Coinbase在国际扩张中面临老牌竞争对手的挑战 - 《华尔街日报》

为了避开国内的监管冲突，Coinbase Global公司一直试图拓展国际市场。但一些分析师质疑该公司能否赶上海外根深蒂固的竞争对手。

这家美国最大的加密货币交易所上周表示，在获得该国运营监管许可后，计划未来几周内在百慕大推出加密货币衍生品交易所。

此举是Coinbase海外扩张的最新例证——该公司最近数周已在新加坡、巴西和加拿大推出多项产品服务并招募人员。目前其正与阿布扎比金融监管机构商讨在当地交易所的潜在运营许可。

Coinbase在周三的博客中宣布，其百慕大子公司已获得当地金融管理局根据《数字资产业务法》颁发的F类牌照。该许可将允许Coinbase提供永续合约等产品，这类加密衍生品可让交易者持续对加密货币价格进行杠杆押注。

衍生品使交易者无需持有标的资产即可对冲损失或进行杠杆投机。这类产品尤其受加密交易者青睐，但当前市场由币安等离岸交易平台主导，竞争已趋白热化。

Coinbase股价今年虽上涨67%，但仍远低于250美元的发行价。交易量下滑导致其第四季度交易收入（占净收入过半）受损。

一些分析师对Coinbase将其业务多元化拓展至美国以外地区的举措缺乏信心，而该公司在美国拥有先发优势。根据该公司最新的10-K文件显示，2022年Coinbase在美国市场创造了27亿美元收入，占其32亿美元总营收的84%。

“如果美国市场无法重现2021年的盛况，这种扩张对他们并无助益，“美国瑞穗证券高级分析师丹·多列夫表示，“国际市场上已有众多竞争者。Coinbase仅在美国具有优势，因为他们在当地占据主导地位。”

据CCData数据，Coinbase在中心化交易所中的现货市场份额约为5.7%，高于一年前的4.8%，但低于2022年1月的6.9%。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在采访中表示，该公司正通过打造最受信赖、最易用的交易平台来区别于竞争对手。

“我较少关注与其他加密公司的竞争，更关注’如何共同做大市场蛋糕’，“他说，“这就像我们身处1999年电子商务刚起步的阶段，没必要互相争斗。”

近几个月来，Coinbase的美国业务正面临严峻的监管压力。

美国监管机构已表明将加强对加密货币领域的监管力度，已对包括币安和Kraken在内的多家交易所采取执法行动。

今年3月，美国证券交易委员会通过韦尔斯通知函告知Coinbase，计划起诉该公司涉嫌违反多项投资者保护法。SEC的警告函涉及Coinbase业务的多个关键环节，包括其加密交易所上架的资产、质押服务Coinbase Earn以及钱包服务。

计划中的百慕大交易所是Coinbase海外扩张的最新例证。图片来源：SHANNON STAPLETON/REUTERS美国银行研究分析师Jason Kupferberg表示：“韦尔斯通知是最新的数据点，表明存在一些相当重大的监管阻力和不确定性，可能会继续对公司和股票构成压力。”

美国证券交易委员会最近起诉了曾是美国最大数字资产交易平台的加密货币交易所Bittrex。在Bittrex宣布由于"持续的监管不确定性"将永久退出美国市场后不久，该诉讼指控Bittrex在美国作为未注册的证券交易所、经纪商和清算机构运营。

Armstrong先生表示，如果在美国看不到数字资产监管的明确性，他不排除将Coinbase迁出美国的可能性。

“一切皆有可能，包括搬迁或其他必要的措施，“他上周在伦敦的一个金融科技会议上说。

Coinbase的一位女发言人表示，该公司仍然致力于美国市场，但也在与世界各地不等待美国而是抓住机会的政府合作。

联系Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]；联系Paul Kiernan，邮箱：[email protected]

出现在2023年4月25日的印刷版中，标题为"Coinbase在美国以外地区扩张中测试竞争对手”。