散户投资者仍渴望投资股票——同时规避风险 - 《华尔街日报》
Jack Pitcher
第一季度,个人投资者以接近历史纪录的速度大举买入个股和交易所交易基金(ETF)的股票。他们在承担风险方面似乎也吸取了一些教训。
Vanda Research的数据显示,个人投资者在今年前三个月净买入777亿美元的美国交易所股票和ETF,该数据不包括对401(k)和其他退休账户的供款。这一数字仅次于2021年和2022年第一季度,当时他们买入了约800亿美元。
当个人投资者的股票购买量在疫情初期激增时,许多人预测,一旦刺激支票用完,生活恢复正常,这种狂热就会消退。然而,个人投资者继续买入,今年的买入速度约为2017年至2019年的五倍。
他们的购买——在2月份达到顶峰,在硅谷银行突然倒闭后的几周内放缓——为2023年的美国股市提供了重要的支撑。策略师表示,个人投资者的健康买入是标普500指数摆脱对潜在经济衰退和银行体系压力的担忧,今年上涨7.7%的原因之一。
“在过去几年市场和市场外的所有波动之后,客户不再那么紧张了,”Dimensional Fund Advisors的投资组合管理部副主任玛丽·菲利普斯(Mary Phillips)说。“他们更冷静了,能够从容应对。”
未来几天,投资者将仔细分析大量财报数据、国内生产总值指标以及美联储青睐的通胀衡量标准——个人消费支出指数,试图预测市场走势。
尽管股市热情高涨,但诸多迹象表明近年来的投资狂热已逐渐消退。散户正日益青睐多元化ETF而非个股,交易活跃度降低,且至少有一项指标显示他们正在撤离风险更高的期权市场。
美国个人投资者协会最新调查显示,市场情绪仍处于历史性看跌水平。同时,散户流入货币市场基金的资金量(传统上被视为避险行为))也持续处于高位。
Vanda研究数据显示,这种谨慎态度部分源于散户经纪账户资产较2021年11月峰值下跌约27%,这反映出他们高度集中于特斯拉等个股。即便今年已反弹34%,这家电动汽车制造商的股价仍较历史高点下跌超50%。
柯克·麦加希表示投资受挫个股已获得回报。图片来源:柯克·麦加希对64岁的退休人士、自称日内交易者的柯克·麦加希而言,去年是警醒之年。这位华盛顿州居民2021年从企业软件销售岗位退休后,立即通过嘉信理财账户开始活跃交易。他主要投资个股,并运用反向和杠杆ETF进行战术性操作。
“2021年6月时感觉前途一片光明,但天啊,去年我确实遭受了重创,”麦加希先生表示,“2022年1月,我损失了一大笔钱。这真的让我清醒了。”
此后麦加希订阅了多个投资研究平台,并在交易前做更多研究。他还加大了对科技和工业等自己熟悉行业的投资。“我对市场波动泰然处之。当我看到优质股票被抛售时,就会立即买入,”麦加希说,“通常不需要等待太久就能获得回报。”
经纪公司嘉信理财周一报告称,客户在第一季度新开立了100多万个经纪账户,净增资产1320亿美元。但客户交易量日均同比下降10%。
这延续了近期趋势。摩根大通分析显示,去年第四季度零售经纪商的交易量占美股总交易量的比例降至22.5%左右,较2021年1月37%的峰值有所下降。
分析师指出,个人投资者的期权交易占比也在持续下滑,最近约占市场总量的12%,低于2020年7月约18%的水平。该行数据还显示,2023年个人投资者是ETF的净买入方和个股的净卖出方,表明投资者正寻求更多元化配置。
“去年年底,尽管流入美股和交易所的净资金相当稳定,但交易量却显著下降,”万达研究高级副总裁马尔科·亚基尼在谈及交易活动减少时表示。
“可以这样理解,市场投机行为减少了。散户仍在投资,但经历了2022年的亏损后,他们的关注点已经转变,”他说道。
40岁的科阿霍马牧场主汤姆·格里芬长期为退休进行投资,近年来在TD Ameritrade免佣金交易的鼓励下开始更积极地操作。
除了持有的指数基金外,格里芬先生每年还留出1.5万至2万美元存入经纪账户。他最近投资了苹果公司、福特汽车公司、废物管理公司等股票,以及石油企业、能源ETF和分红股。去年的市场回调影响了他当前的投资选择。
“市场动荡让我不再像过去那样倾向于购买投机性股票,”育有三个学龄孩子的格里芬表示,“我以前几乎毫不犹豫。现在更偏好蓝筹股和分红股,并增加了黄金和债券作为小型对冲。”
为退休投资仍是许多个人投资者的首要任务。富达投资研究显示,过去一年中,401(k)退休账户的缴款(主要投资于共同基金)保持稳定,平均约占收入的14%,包括雇员和雇主的缴款。
对于30岁的芝加哥管理顾问本·哈珀而言,近期的市场波动并未改变他的投资策略。在缴满401(k)和罗斯退休账户后,哈珀将资金投入经纪账户,专门投资跟踪标普500的低成本ETF。他刻意忽略短期市场波动。
“我认为这是长期来看最有可能成功的策略,”哈珀先生说道。
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刊登于2023年4月24日印刷版,标题为《散户投资者涌向股票和ETF》。