电动汽车热潮推动矿业并购交易创十年新高——华尔街日报

南澳大利亚州必和必拓矿场中的精炼铜捆。图片来源：sonali paul/Reuters矿业公司正重返交易谈判桌，争夺对制造电动汽车和可再生能源基础设施至关重要的原材料的控制权。

全球最大矿企即将敲定其十余年来规模最大的交易。一家美国黄金巨头正寻求收购铜资源丰富的澳大利亚竞争对手。而一家瑞士大宗商品公司已两次提议与一家百年历史的加拿大竞争对手合并。

随着全球向绿色能源转型，铜、镍和锂等金属需求预计将增长，矿业公司因此重返并购市场以增加对这些金属的布局。

数据提供商Dealogic数据显示，今年以来矿业公司已宣布的待完成及已完成交易总额超过650亿美元。这一数字是2022年同期360亿美元的近两倍，也是自2012年中国经济高速增长推动交易激增以来，年初交易量的最高水平。与全球并购活动整体低迷形成对比的是，矿业并购呈现上升趋势。

尽管不能保证今年迄今宣布的所有交易都将完成，但随着企业为能源转型做准备，矿商的交易意愿预计将保持强劲。

过去十年的大部分时间里，矿业公司都未进行大规模交易，此前在中国引领的大宗商品繁荣期间的大肆支出以巨额减记告终，令投资者感到不安。这一经历促使它们多年来专注于股东回报和减少债务。现在，矿商们又渴望进行交易了。

“各国政府正试图实现电气化目标，但铜就是不够，”Hudbay Minerals Inc.的首席执行官Peter Kukielski说，他补充说，他预计矿业公司之间的交易会增加，因为购买铜矿比建造铜矿更容易。

Hudbay本月早些时候表示，将以4.39亿美元的全股票交易收购Copper Mountain Mining Corp.。Kukielski说，这笔交易的驱动因素之一是扩大铜生产规模，这应该会提升他公司的增长前景。

内华达州银峰Albemarle工厂的碳酸锂袋。照片：John Locher/Associated Press“铜是绿色经济所需的关键元素……铜的需求与可行的项目上线数量之间存在非常大的缺口，”Kukielski说。

企业和分析师表示，矿业公司受到政府政策的鼓励，例如《通胀削减法案》，预计这些政策将提振用于电池和其他清洁能源技术的金属需求。

许多大型矿业公司以销售铁矿石和煤炭起家，这些原材料用于建造摩天大楼的钢材或发电。如今，这些大宗商品仍是其收入主力，但预计其需求增长将无法与全球脱碳和电气化所需的某些金属相提并论。

“世界已经改变，而且变化迅速，“高盛集团澳大利亚和新西兰金属与矿业主管加维·弗里德兰表示。他补充说，能源转型促使矿业公司思考"如何优化投资组合以适应未来”。

加拿大律师事务所布莱克·卡索斯&格雷登合伙人凯瑟琳·凯尔蒂指出，勘探和开发成本上升也促使矿商转向收购以增加储量。凯尔蒂女士表示，在能源转型推动下，关键矿产领域正涌现大量待完成交易。

电动汽车和风电场对铜的需求量远超燃油车和燃煤电厂，这使得铜成为多项重大并购提案的核心标的。

其中，纽蒙特公司拟以逾190亿美元收购澳大利亚新峰矿业公司，这将为这家总部位于科罗拉多州的黄金巨头增加近500亿磅铜储量和资源。新峰矿业近期表示将向纽蒙特开放账目以促成具约束力的报价。

铜资源同样是嘉能可拟以约230亿美元并购泰克资源的动因之一。泰克资源迄今仍拒绝嘉能可的收购意向。

全球市值最高的矿业公司必和必拓集团预测，未来30年世界所需的铜将是过去30年的两倍。与此同时，铜行业正面临发现匮乏和许可挑战，难以替代老化矿山。

加拿大斯帕伍德附近埃尔克谷泰克矿场旁装载煤炭的铁路车厢。图片来源：James MacDonald/彭博新闻必和必拓将于下月初完成对澳大利亚铜矿商OZ Minerals Ltd.价值逾60亿美元的收购，这是该公司十多年来最大的一笔交易。

锂矿和镍矿商也面临竞争对手的环伺。美国锂业公司雅保上月向澳大利亚的Liontown Resources Ltd.提出了逾30亿美元的收购要约，这是自10月中旬以来第三次提出收购。Liontown已与LG新能源、特斯拉和福特汽车达成供应协议，迄今拒绝了收购。

银行家和分析师表示，尽管交易热潮涌动，但最近的出价（其中一些是全股票或大部分股票报价）的估值比十多年前中国主导的大宗商品繁荣时期更为谨慎。

尽管有这些交易，但需求旺盛的金属供应不一定会增加。

“这符合矿商的利益，”前投资银行家、现为独立行业顾问的理查德·甘农表示。但他同时指出：“这并未将资金投入新产能建设，而全球真正需要的是新增产能。”

联系记者：莱农·霍伊尔，邮箱[email protected]；朱莉·斯坦伯格，邮箱[email protected]

本文发表于2023年4月25日印刷版，标题为《强劲电动汽车需求推动矿业并购浪潮》