金融服务综述：市场动态 - 《华尔街日报》

图片来源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市场动态聚焦金融服务领域。道琼斯通讯社独家报道，发布时间为美国东部时间4:20、12:20和16:50。

美国东部时间10:30——在硅谷银行和签名银行倒闭后，许多地区性银行股价下跌30%-40%，比尔·格罗斯认为这是一个买入机会。这位被称为"债券之王"的著名投资者表示，尽管他预计地区性银行"如果及当经济衰退发生时"将面临周期性难题，但近期以账面价值60%计算的9%-10%股本回报率"提供了诱人的长期投资机会"。他还认为较小的地区性银行可能会被较大同行以溢价收购。格罗斯透露已个人购入西部联盟银行、Synovus、PacWest及KRE地区银行ETF。([email protected])

美国东部时间09:43——花旗分析师Maria Semikhatova和Guru Prasad Chowdhary在报告中指出，丹麦银行以超出预期的季度业绩和上调的2023年指引拉开了北欧财报季序幕，花旗对北欧银行股保持选择性乐观态度。分析师表示，本季财报将在净利息收入趋势和资产质量发展方面提供保障，新回购计划将带来进一步支撑。花旗首推北欧联合银行，其次是瑞典银行和丹麦银行。“我们对瑞典银行开启积极催化剂观察，预计其一季度稳健的净利息收入将推动共识盈利预期上调，管理层将就商业地产风险敞口给出定心丸。“花旗基于估值考量将DNB银行评级从买入下调至中性，但维持213挪威克朗的目标股价。([email protected])

0722 东部时间 - Regions Financial表示，其一季度末的流动性状况"保持强劲”，总可用流动性约为540亿美元，超出未保险零售和非运营性批发存款约3比1。上个月硅谷银行和Signature Bank的高调倒闭在银行业引发震动，但这家总部位于阿拉巴马州的银行表示，从这些倒闭事件发生到一季度末，其存款保持稳定。Regions称，存款如预期般环比下降2%。([email protected])

0616 东部时间 - 瑞信在一份报告中指出，欧洲银行料将在第一季度财报中对存款稳定性、资产质量和股票回购作出保证。该券商表示，根据近期货币市场流动数据，存款本季度应保持合理稳定。他们补充说，净利息收入指引相对于市场共识预计仍具建设性。GDP预测改善和低破产水平表明风险成本（市场共识约为38个基点，高于指引）可能远好于预期。“我们的首选是[荷兰银行]和[法国巴黎银行]（资本回报）、[巴克莱]和[桑坦德银行]（重估潜力）以及[爱尔兰银行集团]（受惠于更高利率），“该券商分析师表示。([email protected])

0438 东部时间 - 瑞银在一份报告中表示，Man Group当前的估值意味着投资者正免费获得这家主动投资管理公司未来业绩费潜力，将其股票评级从中性上调至买入，目标价从220便士上调至255便士。“我们看好这种风险回报比，“分析师Michael Werner和Amit Jagadeesh指出，该股交易价格仅为2024年预估管理费收益的13.5倍，且2023年低业绩费预期已充分反映在股价中。他们补充说，该集团凭借技术领先地位、竞争优势和需求旺盛的产品组合，核心业务保持强劲，未来几年将继续产生行业领先的客户资金流入。股价上涨2.2%至210.8便士。([email protected])

2312 美国东部时间 - 昆士兰银行2023财年上半年的业绩让瑞银对该股保持谨慎态度，分析师John Storey在一份报告中表示。这家投行指出，抵押贷款竞争已对这家地区性澳大利亚银行的净息差产生负面影响，存款竞争加剧和批发融资成本上升继续构成逆风。“昆士兰银行在报告中概述，与CBA类似，其净息差已在2022年10月见顶，“瑞银表示。该行将昆士兰银行2023财年净息差预测下调至1.75%，意味着下半年净息差为1.70%。瑞银"注意到信贷周期正常化”，在此周期中更偏好大型银行而非小型银行，以及零售银行而非批发融资银行。([email protected])

2118 美国东部时间 - 摩根士丹利分析师在一份报告中表示，昆士兰银行未来几个月可能会宣布一项重新调整成本增长的计划。这家澳大利亚地区性银行本周表示对当前成本增速"不满意”，并宣布了新的生产力计划。昆士兰银行称，近期将公布的细节应会在2024财年带来"实质性成本效益”。但摩根士丹利认为，通胀、昆士兰银行的转型投资以及零售银行系统成本重复，将使该行难以在2025财年前降低成本基础。“我们认为经营环境和昆士兰银行正在进行的转型将对盈利造成压力，并继续拖累交易倍数，“摩根士丹利表示。([email protected])

2048 美国东部时间 - 晨星分析师Shaun Ler在一份报告中表示，AMP银行可能通过有竞争力的贷款利率获得更多市场份额。这强化了晨星对该小型银行未来五年净息差平均为1.42%的预期，远低于其覆盖的其他银行1.88%的平均水平。同时，晨星预计坏账将在2021-2022年低于平均水平的损失后有所上升，但鉴于该银行的资产质量仍可控，指出AMP的贷款组合主要由贷款价值比为66%的住宅抵押贷款构成。该评级机构预测未来五年减值将上升，平均接近贷款总额的0.10%。([email protected])

晨星分析师Shaun Ler在报告中表示，Challenger公司2023财年第三季度业绩总体令人鼓舞，基本符合预期。“近几个季度零售和终身年金在集团销售额中占比提升，表明Challenger产品分销扩张策略取得成功。“他指出年金增长也受益于利率上升。Ler注意到"优质销售线索"正在增加，这对进一步零售销售是个好兆头，而机构年金销售可能因政府退休政策在长期内增长。晨星认为该股仍被低估，市场可能在等待利率上升带来的利润率扩张迹象。Challenger股价上涨1.4%至每股6.34澳元。([email protected])

1955 ET - 晨星分析师Nathan Zaia在报告中表示，昆士兰银行2023财年上半年的运营支出令人失望。上半年支出增长7%，远高于晨星此前对全年3.5%的预测。Zaia指出管理层将在下半年提供更多关于如何应对支出增长的细节，但表示"在竞争激烈且不断变化的银行业中实现成本节约已被反复验证是困难的”。他提到转向支持所有品牌的集成运营模式、消除业务中的复杂性和重复、出售非核心业务、整合供应商和物业布局、淘汰遗留技术系统以及实现数字化和自动化效益，都是昆士兰银行的待办事项清单。([email protected])

1911 ET [道琼斯]—花旗分析师Nigel Pittaway在一份报告中指出，Challenger的短期账面期限（即金融合约剩余时间）仍是一个风险因素。他补充道，尽管这家澳大利亚金融服务公司的新业务期限正开始改善，但覆盖先前获取客户的账面情况可能难以同步好转。“这在2023财年第三季度显现出来，尽管国内零售和日本年金销售强劲，但寿险和年金账面增长均转为负值，“花旗表示。报告还指出，第三季度寿险年金的净流出部分源于公司缩减了机构销售。投行仍认为其中部分数据也证明了其利润更高的存量业务正在流失。([email protected])

1857 ET [道琼斯]—花旗分析师在报告中称，昆士兰银行周四公布2023财年上半年业绩时，暗示将对成本进行更全面的重新评估。与此同时，该投行认为上半年业绩似乎显示收入动能提前见顶，而成本却意外上升。“收入增速超过成本是扩大股本回报率的关键，但这一结果使BOQ离其9.25%以上的长期ROE目标更远了——耐人寻味的是他们仍坚持这一目标，“花旗表示。由此，投行认为其对成本进行全面反思的暗示（可能于今年晚些时候公布），证实了自目标首次公布以来收入前景的变化，抵押贷款保留重新定价可能是主因。花旗维持对该股的中性评级。([email protected])