台积电艰难季度令其美国芯片雄心受挫——《华尔街日报》

全球最大芯片代工厂的最新财报印证了半导体行业面临的严峻前景。台积电的 疲软业绩可能让本就艰难的对美谈判雪上加霜——双方正就美国芯片产业重大投资计划进行磋商。

芯片荒在不合时宜的时刻突然转为过剩。作为为苹果和英伟达供货的行业风向标，台积电正与华盛顿协商争取国会近期批准的芯片制造补贴中的大额份额。周四公布的数据显示，其第一季度美元营收同比下滑5%，环比降幅达16%。

台积电亚利桑那州投资计划的关键争议点在于：若接受联邦资金，需与政府共享超额利润（即超出预期的收益）。这类条款虽能提升补贴政策的政治接受度，但在行业下行期可能令企业难以接受——尤其是建设尖端晶圆厂需要巨额前期资本支出。

台积电预计今年资本支出将降至320-360亿美元，与2023年初指引持平。去年其资本支出达363亿美元。缩减幅度最终取决于行业低迷持续时长。

台积电预计本季度销售将持续低迷。按其指引中值计算，美元营收将环比下降约7%，利润率也将收缩。公司预测2023全年营收同比将出现低至中个位数百分比的下滑。

尽管台积电业绩仍超出标普全球市场财智的分析师预期，但其黯淡前景提醒人们，芯片行业的调整期不会仅持续一朝一夕。

半导体企业仍在消化庞大库存。摩根士丹利数据显示，截至2022年底，半导体供应链企业需要132天才能完成库存周转，而历史平均水平约为85天。

与此同时，消费电子需求依然疲软。研究机构Canalys数据显示，2023年第一季度全球智能手机出货量同比下降12%。国际数据公司(IDC)指出，个人电脑销量同比下滑29%。云计算需求也在放缓。

中国市场的重新开放带来助力，但尚不足以扭转局面。上季度中国营收占台积电总收入的15%，高于前一季度的12%。

作为全球多数尖端芯片的制造商，台积电当前15倍的远期市盈率相对低廉（费城半导体指数市盈率近27倍）。但该股还须应对地缘政治阴云：其主要生产基地地处全球战略要地台湾，同时需承受来自华盛顿的压力。

台积电强大的技术和市场地位无可争议，但它正身处一个地缘政治风险日益加剧的行业，且位于一个危险的地区。这些逆风似乎不会很快减弱。

台积电台湾工厂的晶圆。该公司预计本季度整体销售将保持低迷。图片来源：林益飞/彭博新闻写信给Jacky Wong，邮箱：[email protected]

刊登于2023年4月21日印刷版，标题为《台积电的美国芯片希望变得复杂》。