退休人员转向股息ETF寻求收入——《华尔街日报》

截至4月14日，投资者今年已向购买派息股票的ETF投入了28亿美元。插图：亚历克斯·纳鲍姆寻求增加收入的退休人士面临着严峻挑战——通货膨胀、市场波动以及可能即将到来的经济衰退。

许多人希望专注于派息股票的ETF能有所帮助。这些股票的吸引力在于它们能提供收入，同时还有股价升值的潜力。

“这是一个久经考验的策略，”纽约Altfest个人财富管理的创始人兼首席投资官刘易斯·阿尔特菲斯特说。“对于退休人士来说，知道无论股价如何波动，他们总回报的一部分将以股息的形式以现金形式获得，这让人感到安心。”

根据CFRA研究的数据，截至4月14日，投资者今年已向购买派息股票的ETF投入了28亿美元。目前美国有180只股息ETF，资产总额超过3840亿美元。一般来说，ETF因为投资于股票篮子，为投资者提供了比持有单一股票更多的多样化和更高的税务效率。根据标普道琼斯指数和美国劳工统计局的数据，考虑到从2000年到2023年3月，标普500的股息增长超过了通货膨胀，追求股息主题被视为一种良好的通胀对冲。

财务弹性

此外，金融顾问指出，这些基金投资的股票通常能在市场低迷时期表现良好，具有财务韧性且资产回报率较高。例如去年，尽管股市动荡，标普500指数成分公司的股息支付额仍创下历史纪录。标普道琼斯指数公司指数投资策略高级总监阿努·甘蒂表示，2022年总股息支付额达到5646亿美元，高于2021年的5112亿美元。

标普道琼斯指数公司高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特表示：“今年标普500指数的股息前景依然乐观，预计股息平均增长约5%。”

回顾股息股票的历史表现可见其如何回馈投资者。根据标普道琼斯指数公司的数据，从1926年1月到2023年3月，标普500指数年化总回报中近40%来自股息。年化回报包括资本增值和再投资股息。

因此，根据标普道琼斯指数公司和美国经济分析局汇编的数据，股息占个人收入的比例从1980年第一季度的3.2%上升到2022年第四季度的8.5%并不令人意外。

股息ETF有多种类型。晨星公司资产管理客户解决方案主管本·约翰逊表示，专注于当前收益率最高公司的ETF被称为"高股息ETF"；选择有股息增长历史股票的ETF被称为"股息增长型ETF"；而"混合股息ETF"则试图通过考量当前股息收益率和未来股息增长前景来取得平衡。

尽管大多数是被动管理的指数基金，但主动管理的ETF数量正在增长。

贵族股

一些理财顾问会引导客户投资所谓的"股息贵族"ETF，即标普500指数中那些连续25年或更长时间增加股息支付记录的公司。

投资此类股票的ETF包括ProShares标普500股息贵族ETF（NOBL），这只112亿美元的基金包含66只股票，追踪标普500股息贵族指数。其12个月收益率为1.91%，截至3月31日的年内回报率为1.8%，而截至3月31日的一年回报率为负1.9%。虽然当前收益率仅为2.11%，但自2013年成立以来，其股息年复合增长率超过10%。

ProShares ETF提供商全球投资策略师西蒙·海曼表示：“历史上标普500贵族股通常溢价交易，但目前正折价出售。“截至4月13日，贵族股的中位市盈率为17.3倍，而标普500指数为18.5倍。

投资者选择哪种股息ETF取决于其投资组合策略和财务目标。例如，有些基金仅限于投资美国大盘股，而许多则专注于中小盘公司。另一些则持有支付股息的国际股票。

海港资本顾问公司董事总经理杰弗里·马卡里安建议：“做好功课、了解所购产品很重要。检查持仓情况和基金的行业分散度，许多这类指数基金集中在少数精选标的，同时还要考察公司的股息支付历史。”

警惕“高收益”陷阱

财富管理师奥尔特费斯特警告投资者，不要被那些单纯提供最高股息收益率（即公司支付给股东的股息除以当前股价）的股息ETF所“诱惑”。当收益率非常高时，往往表明股价正在下跌。这种下跌可能有合理原因，也可能是公司分配了过多盈利，导致没有足够现金支持日常运营或扩张。

马里兰州盖瑟斯堡市卡迈克尔希尔联合公司的认证财务规划师马修·培根表示：“只关注基金股息收益率是投资者最常犯的错误。这很危险，因为你最终可能得到与预期相符的东西。”培根建议：“应该查看基金的基础资产配置，了解股息是如何产生的。一些ETF由风险较高的成分组成，在不利的价格变动后可能导致总回报为负。”

投资者还应警惕股息基金在某些行业的过度集中。

CFRA Research的ETF数据与分析主管阿尼克特·乌拉尔指出：“在追求收益的过程中，今年更多资金流入了高收益股息ETF，而非股息贵族。这些基金往往在房地产和公用事业等领域有更高的行业集中度，由于它们在现金流和杠杆方面的基本面较弱，更有可能遭遇意外的股息削减。”

奥尔特费斯特建议客户根据自身的风险承受能力，决定将投资组合中的多少比例分配给股息ETF。他表示，一些担心今年下半年会出现经济衰退的客户，目前分配比例高达20%。

约安努女士是纽约的一位作家。可以通过[email protected]联系到她。

刊登于2023年4月20日的印刷版，标题为《寻找收入》。