特斯拉为价格战付出代价 - 《华尔街日报》

特斯拉真正的竞争优势在于电动汽车的高效工程与制造能力。图片来源：CASEY HALL/REUTERS大幅降价会显著影响利润率本在预料之中，但围绕特斯拉的神奇预期却使这一结果显得出人意料。

这家电动汽车制造商公布第一季度营业利润率为11.4%，低于去年同期的19.2%。根据FactSet数据，分析师此前预期为12.2%。在公司实施一系列降价措施后，华尔街最关注的正是这一业绩指标，其股价在盘后交易中下跌约4%。

特斯拉利润率下滑并非仅因降价。其季度汽车销量增长36%，但对应成本却增加39%。这表明尽管特斯拉规模扩大应能获得更优供应商条款，但原材料成本仍在上涨。不过随着锂价下跌及柏林、德州奥斯汀新工厂产能提升，成本压力或将缓解。

公司称利润率下降可控，并强调其盈利能力仍优于汽车行业整体水平。更具创意的是，特斯拉暗示未来可能通过"自动驾驶、超级充电、车联网及售后服务"弥补一季度损失的利润率。

正如他一贯的风格，首席执行官埃隆·马斯克在与分析师的电话会议中反复强调自动驾驶的价值。消费者似乎确实愿意为自动驾驶技术支付高昂费用。但问题在于，特斯拉在这一领域并未展现出对同行具有说服力的技术优势，这意味着其价值可能会在竞争中消散。马斯克再次宣称"完全自动驾驶"或将在今年实现。这个长期停滞的预言或许终有应验之时，但投资者目前没有理由相信此刻就是转折点。

特斯拉真正的竞争优势在于电动汽车的高效工程制造能力。该公司也借此为由，再次押注增长而非利润。其一季度声明中写道：“当多数车企正应对电动车项目单体经济效益的挑战时，我们旨在巩固自身作为成本领导者的地位。”

特斯拉掀起的价格战可能已让资金紧张的美国初创企业如Rivian和Lucid陷入困境。同时这将加速电动汽车在美国的渗透，缩短底特律和德国潜在竞争对手从燃油车获取丰厚利润的时间窗口。但这一战略在中国市场充满风险——中国制造商比任何人都深谙价格战之道，且政府正全力争夺电动车技术主导权。特斯拉想在成本竞赛中击败中国车企恐非易事。

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