《华尔街日报》：退休人员如何为下一次利率下降做规划

一些市场观察人士认为，利率可能已接近周期峰值。插图：米里亚姆·马丁契奇对于依靠固定收入生活的人来说，如今能从银行高收益账户和货币市场账户获得5%的收益率，与不久前许多账户利率接近零的情况相比，是一个可喜的变化。

然而，依赖此类投资的人不能固步自封。专业人士指出，退休人员尤其需要为短期利率及其产生的现金收益再次下降时做好准备。这意味着要建立多元化的投资组合，除了产生收入外，还能实现必要的增值，以长期应对不断上涨的生活成本。

西雅图附近SoundPath退休策略公司总裁本杰明·科瓦尔表示，时间跨度是退休人员投资策略的关键考量。“当我们开始考虑10年、15年或更长时间跨度时，必须配置一定比例的股票，“他说。

退休人员应如何看待利率可能下降的情况？又该如何未雨绸缪？以下是科瓦尔和其他专业人士的建议：

1. 利率可能已接近周期峰值

随着美联储提高基准利率以抑制增长和通胀，收益率已经上升，并可能在一段时间内保持高位。但美国银行财富管理高级投资组合经理法尔科·霍尼克指出，已有迹象显示增长正在减速，最终"美联储将不得不转向降息”。

赫尔尼克先生认为，美联储基准利率可能在几年内降至3%或更低，从而拉低银行和货币市场账户的收益率。

投资者可以——或许也应该——通过四到五年期银行存单锁定当前高利率（前提是资金在到期前无需动用）。但赫尔尼克提醒，当存单到期时，投资者将面临以更低利率续存资金的前景，同时可能错失因利率下降而推动的股票和债券市场复苏机会。

2. 股票长期具备通胀对冲能力

贝尔德私人财富管理研究主管凯西·凯里指出，美国通胀率近期维持在5%左右，且可能持续高企一段时间。她表示，随着短期利率最终下降，现金为主的组合收益可能无法抵消生活成本上涨。

历史数据显示股票能提供可观增长。例如先锋集团研究显示，尽管1930年代初期股市暴跌，1926至2021年间60%股票+40%债券组合仍实现近10%的年均收益。数据显示，更保守的30%股票配置年化收益率约为8%。

3. 推迟资产多元化非明智之举

SoFi个人理财公司财务规划高级经理布莱恩·沃尔什表示，在去年股债双杀后，投资者对两者持谨慎态度可以理解。但财务规划应基于个人目标、时间跨度和风险承受能力，而非利率或市场预期。

他建议那些尚未制定长期财务计划的投资者着手开始规划。他和其他专家表示，等待看似最佳时机入市并非明智之举，因为极少有人能精准把握市场时机。

4. 收益并非唯一考量因素

MFS多元化收益基金(DIFAX)的首席经理罗伯特·阿尔梅达指出，一个多元化的投资组合可以替代高收益现金账户当前产生的全部或大部分收入。在当前环境下，构建投资组合时尤其需要注重资产质量。他认为经济衰退可能迫近，企业盈利能力正受到挤压，此时部分公司削减股息支付的风险更高。

由于持有少量股票难以实现充分分散投资，对于资金量较小的投资者，持有数十只股票的ETF或许是理想选择。低费率且聚焦股息投资的ETF包括：涵盖约100只具有稳定派息历史的股票的嘉信美国股息股票ETF(SCHD)；其他可选项还有安硕核心股息增长ETF(DGRO)和先锋股息增值ETF(VIG)，这些基金持有的都是有望持续增加股息支付的公司股票。

阿尔梅达先生提醒，切勿仅选择收益率最高的投资标的。“投资者往往过分关注奶牛能产多少奶，却忽视了奶牛的健康状况。“他如此比喻道。

波洛克先生是居住在宾夕法尼亚州的作家。可通过[email protected]联系他。

刊登于2023年4月20日印刷版，标题为《退休人员如何为利率下降做规划》。