铜短缺威胁绿色转型 - 《华尔街日报》

作者：优素福·汗2023年4月18日凌晨1:00（东部时间）|WSJ专业版智利必和必拓埃斯康迪达矿区的阴极铜板。图片来源：伊万·阿尔瓦拉多/路透社金属市场似乎认为铜将成为新的锂。新采矿活动的缺乏加剧了人们对能源转型中红色金属供应不足的担忧，这是本周在智利圣地亚哥举行的世界铜业会议上的热门话题。

南美洲目前主导着铜的生产，智利是最大的开采生产国。提高矿山产量已被证明是一项挑战，这促使该行业掀起了一波交易浪潮，并引发了人们对未来十年严重供应短缺的警告。

铜被用于电线、建筑以及电动汽车、太阳能电池板和其他绿色技术。根据咨询公司麦肯锡的数据，电气化预计将使铜的年需求量在2031年增至3660万公吨，而供应量预计约为3010万吨，这将在下一个十年初造成650万吨的缺口。

根据国际铜研究小组的数据，2021年精炼铜需求量为2530万吨。

“市场整体相当紧张，”CRU的铜分析师罗伯特·爱德华兹表示。“长期来看，存在关于资源稀缺和绿色转型的讨论，包括电动汽车、可再生能源以及电网建设。从理论上讲，未来10年将出现相当大的供应缺口，”他补充道。

然而，Marex市场分析主管盖伊·沃尔夫在瑞士近期会议上表示：“系统内已无冗余空间，没有缓冲余地。“他指出铜是唯一需求增长确定的金属，但强调价格需上涨至每吨1.5万美元才能吸引新矿投资。目前伦敦金属交易所期货价格约为每吨9000美元。

铜矿商近期成为并购交易的核心。嘉能可集团近期出价230亿美元收购加拿大矿商泰克资源，或将缔造全球第三大铜生产商。泰克已拒绝该要约。必和必拓集团周一也获得法院批准，将以63.4亿美元收购OZ矿业公司。

但分析师表示，新矿资源匮乏是主要障碍。国际铜研究小组数据显示，2022年全球铜矿产量2180万吨，过去三年仅增长100万吨。

分析师预测秘鲁和智利产量几无增长。受当地社区抗议影响，矿井维持最低人员配置并减产，抗议原因从工人安全到政府加强矿产管控不一而足。研究机构惠誉解决方案预计，2023年智利铜矿产量可能维持在570万吨，与2020年持平。

穆迪投资者服务分析师芭芭拉·马托斯表示：“目前秘鲁和智利虽有新项目投产将带来增量供应，但长期项目储备有限。“她警告新开采矿石品位较低，即便开采活动持平，铜产量也可能下降。

潜在的新供应可能来自非洲中部刚果和赞比亚丰富的铜矿带。这些资源目前正在被开采。然而，最大的矿床仍位于南美洲。根据刚果矿业部数据，2022年铜金属出口总量达230万公吨，较2021年的180万公吨有所增长，但仍不足智利产量的一半。

分析师认为铜需求激增"只是时间问题而非是否发生”。马托斯女士表示：“关键在于这种转变将以多快速度发生，以及具体发生在哪些领域。”

根据高盛分析师阿迪蒂·拉伊近期报告，2020年铜的绿色用途仅占消费总量的4%，但预计到2030年将提升至17%。他补充道，要实现"净零排放"目标，全球到2030年还需在预测基础上额外增加54%的铜供应。

技术革新将缓解部分铜需求压力。爱德华兹指出，电池组的改进已减少电动汽车的铜用量。他还表示，中国建筑业不太可能保持过去20年的增速，这有助于部分抵消绿色需求增长。

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本文发表于2023年4月19日印刷版，标题为《铜短缺危及绿色转型》。