《华尔街日报》汽车与交通行业综述：市场动态

图片来源：马克·马克拉/路透社最新一期《市场对话》聚焦汽车与运输板块。该栏目由道琼斯通讯社独家发布，美东时间4:20、12:20和16:50更新。

美东时间12:50——瑞银指出，欧美车企一季度业绩预计保持稳定，但后期价格可能承压。由于消化现有订单积压，制造商一季度业绩料将相对稳健；而随着中国以外全球产量回升，供应商应能从现有业务销售增长中获益。瑞银分析师在报告中表示：“我们预计（主机厂）业绩将环比下滑，因产能过剩加剧价格战。“分析师补充称，尽管奔驰、保时捷、大众一季度核心利润率料与2023全年目标持平，但宝马可能成为亮点，其汽车业务一季度息税前利润率或略超10%。([email protected])

美东时间11:21——Stifel在研究报告中表示，大陆集团2023年一季度汽车板块表现预计中性，但二季度盈利有望转正。该机构预测这家德国供应商汽车零部件部门收入将同比增长12.5%，因其竞争优势明显且定价能力较强。不过分析师仍预估其息税前亏损5900万欧元——较去年同期的1.65亿欧元亏损有所改善。分析师认为该业绩"虽不算灾难性，但也不足以在当前阶段提升预期”，但预计大陆汽车板块本季度将实现息税前盈利。([email protected])

1051 美国东部时间 - 位于加州帕洛阿尔托的风投公司Eclipse Ventures创始合伙人Lior Susan表示，综合性风投机构正将目光聚焦于制造业、能源和供应链等领域的初创企业。“不久前还在讨论加密货币的风投公司，现在都在谈论’美国活力’了。“他说。专注于为实体产业提供技术解决方案的Eclipse刚为两只新基金募集了12.3亿美元。Susan称，无论是传统风投机构还是企业投资者，Eclipse都能为交易找到充足的共同投资人。([email protected]; @ychernova)

1034 美国东部时间 - 波音公司披露737 MAX交付延迟后，投资者在巨额交易中抹去其80亿美元市值。分析师估算每架MAX交付可为波音带来约1000万美元现金收入，仅次于787机型的单机收入，因此延迟对备受关注的自由现金流指标影响重大。披露737部件问题的供应商Spirit AeroSystems股价暴跌20%，开盘一小时内成交量达日均水平的四倍。([email protected])

1023 美国东部时间 - 摩根大通分析师在研究报告中指出，达美航空一季度收入触及预测区间低端后，其财务指引的可信度在许多投资者眼中有所下降。分析师表示，在财报电话会议及昨日全天，投资者反馈明显偏向需求端质疑，怀疑程度高于往常。他们认为达美业绩既为看涨者提供了依据，同样也为看跌者提供了理由，要判断哪方正确可能还需数周预订数据分析才能更好评估需求趋势。([email protected])

0908 美国东部时间——据CreditSights估计，737交付延迟对波音自由现金流的潜在影响在6.5亿至18亿美元之间，具体金额取决于维修成本和受影响的飞机数量。这与波音今年设定的30亿至50亿美元自由现金流目标形成对比。披露生产问题的供应商Spirit AeroSystems面临7000万至6亿美元的现金影响，CreditSights预估。Spirit原本希望今年实现现金流收支平衡。([email protected])

0759 美国东部时间——波音股价在开盘前下跌6%，此前该公司披露因供应商Spirit AeroSystems的生产问题需放缓737交付速度，Spirit自身股价也面临两位数跌幅。Jefferies估计737交付量可能比今年400至450架的目标减少五分之一，分析师对波音是否会在已造飞机返工期间推迟增产计划意见不一。瑞安航空和西南航空等航司可能面临交付延迟。([email protected])

0702 美国东部时间——Stifel分析师在与德国汽车制造商通话后的报告中表示，受欧美市场强劲表现推动，大众汽车第一季度营收可能超过其10%-15%的年度增长目标。尽管当前产量未达到950万辆年度目标进度，但Stifel指出大众凭借强劲订单储备保持坚定。“大众表示不应假设公司会激进推动销量，“分析师称，并补充说即使销量低于预期，公司也乐于实现7.5%-8.5%的息税前利润率目标。Stifel表示稳定的定价和销售多样性有助于实现该目标，但原材料价格是未知因素。([email protected])

0626 美国东部时间——Stifel分析师Pierre-Yves Quemener和Daniel Schwarz在报告中指出，Stellantis的新车发货量应超过第一季度交付给客户的车辆数量，并实现稳健增长。分析师表示，从这家总部位于荷兰的汽车巨头年度会议和与公司的通话中获得的信号使他们估计，与去年第一季度相比，发货量将增长9.6%，收入将跃升10%。尽管2022年第一季度的发货量下降了12%，是一个相对容易超越的基准，但该集团在欧洲似乎取得了不错的商业成功，并继续在美国进行补库存。（[email protected]）

0350 美国东部时间——ING在一份报告中表示，由于运营费用低于预期，TomTom公布了多年来的首次季度盈利。这家地理定位技术专家报告的第一季度业绩超出了市场预期。该经纪公司表示，净利润为300万欧元，而市场普遍预期为亏损1200万欧元。分析师Marc Hesselink表示：“由于3月份的加薪和今年剩余时间更高的自付费用，[运营费用]将在未来几个季度上升。”ING对该股的评级为持有。该股在开盘时一度上涨12.5%，目前上涨7.1%，报8.13欧元，为去年11月底以来的最高价。（[email protected]）

0137 美国东部时间——花旗分析师在一份研究报告中表示，阿尔斯通首席财务官的离职可能会引发对其时机的质疑，因为庞巴迪运输公司尚未完全整合到这家法国火车制造商中。法国电信公司周四表示，Laurent Martinez将于9月1日离职，出任Orange的财务总监。分析师表示，他的离职也发生在阿尔斯通实现2025年中期目标之前。花旗表示：“虽然我们认为这次离职并不意味着2025财年目标即将重置，但我们认为该股可能继续承压，直到5月10日公布业绩并发布2024财年指引。”（[email protected]）

2218 东部时间——大和资本分析师Sybil Hu和Carlton Lai在一份报告中表示，雅迪集团2023年第一季度销量表现优于预期，可能超过之前设定的20%销量增长目标。分析师还认为，得益于产品结构优化和效率提升，这家电动两轮车制造商有望保持稳定的毛利率。此外，雅迪正筹备东南亚市场的供应链建设计划，预计将在海外获得可观的市场潜力，长期来看可能与其国内市场规模相当。大和将雅迪目标股价从23港元上调至24港元，维持买入评级。该股现跌0.2%，报19.60港元。([email protected])