存款危机令除最大型银行外的所有银行面临艰难的第一季度 - 《华尔街日报》

对于银行来说，这个财报季规模越大越好。

导致硅谷银行和签名银行倒闭的存款挤兑事件，对小银行的冲击远超大银行，耗尽了近年来推动其盈利能力的低成本资金来源。

早在上月的行业动荡之前，银行就已将更多加息红利让渡给客户。如今，预期中的信贷收缩可能进一步削弱盈利能力，而银行债券投资组合的账面亏损或将限制其向股东返还资本的能力。

这种阵痛在行业内不会均匀分布。

摩根士丹利分析师将13家美国大型银行2023年每股收益预测中位数下调4%，2024年下调15%。对中型银行的前景则更为悲观：该行分析师平均下调其2023年和2024年每股收益预期分别达17%和27%。

Evercore ISI分析师在上周研报中指出，当前财报季是2008年金融危机以来中型银行面临的最严峻考验，“诸多不利因素集中爆发”，“潜在陷阱密布”。

花旗集团、摩根大通、PNC金融服务集团和富国银行将于周五开盘前公布一季度业绩，其他银行将于下周陆续跟进。

银行存款在2022年4月达到顶峰，当时美联储刚开始加息以对抗通胀。随后数月的小规模资金外流在3月份演变为大规模挤兑，因对硅谷银行和Signature银行商业模式的担忧引发了更广泛的银行挤兑，导致两家银行不堪重负。

美联储数据显示，3月1日至29日期间约3120亿美元存款撤离银行系统。全美25家最大银行当月共吸纳180亿美元存款，而同期所有中小型银行则流失约2120亿美元。

存款是银行的命脉，更多资金可能外逃的威胁迫使众多银行提高储户账户收益率。与此同时，融资不确定性意味着银行贷款专员可能需收缩新增信贷规模。

这两种操作都会侵蚀银行放贷利润。摩根士丹利分析师在硅谷银行和Signature银行倒闭后，将所覆盖大型银行2023年净利息收入预测中值下调0.5%，中型银行净利息收入预测平均下调7.1%。

消费者和企业已为信贷紧缩做好准备。纽约联储调查显示，3月份认为贷款难度加重的家庭比例创2013年该消费者预期调查启动以来新高。

若更多银行为满足储户提现需求被迫折价出售债券资产，一季度利润可能进一步承压。

疫情期间，银行大量购入债券，当时政府刺激措施和疫情援助计划为其资产负债表注入了数万亿美元新增存款。这类投资组合通常由违约风险较低的固定利率债务构成。但随着去年利率开始攀升，存量债券价格下跌，导致银行出现账面亏损。

据美国联邦存款保险公司数据，截至第四季度末，银行投资证券的未实现亏损总额达6200亿美元。这些减值不会影响银行盈利，除非它们实际抛售债券——多数银行竭力避免这种激进举措，因为可能引发市场恐慌。

Silvergate资本公司在今年早些时候出售债务投资时确认了7.18亿美元损失。两个月后，这家专注加密货币业务的银行宣布启动清算程序。硅谷银行因抛售投资组合债券税后亏损约18亿美元后遭遇挤兑，最终于当周倒闭。

会计准则和监管规定要求，债券投资的特定账面亏损将侵蚀部分银行的资本水平。分析师指出，加之对未来更高资本要求和经济环境的担忧，银行股东分红可能缩水。

部分银行已采取行动。陷入困境的第一共和银行在3月中旬因硅谷银行倒闭引发挤兑后，宣布暂停向普通股股东派息。上周该行进一步表示将停止优先股分红。

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刊登于2023年4月14日印刷版，标题为《中型银行面临充满挑战的季度》。