亚马逊收购Roomba的交易愈发棘手——《华尔街日报》

亚马逊收购iRobot的交易已进行八个月，但短期内似乎不会完成。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images亚马逊 曾多次在交易监管问题上冒险。如果它试图吞并iRobot 的努力最终成为定局，那将颇具讽刺意味。

这笔17亿美元收购Roomba机器人吸尘器制造商的交易，甚至不是亚马逊近年来规模最大的收购。去年该公司斥资65亿美元收购好莱坞传奇制片公司米高梅，今年早些时候又花费39亿美元收购了One Medical的母公司。这两笔交易宣布时，立法者和监管机构正对大型科技公司虎视眈眈，但亚马逊凭借些许耐心，仍成功突破了繁文缛节。米高梅交易耗时近10个月才完成，而One Medical交易用了七个月。相比之下，2017年137亿美元收购全食超市的交易在不到三个月内就完成了。

iRobot交易目前已进行八个月。从目前情况看，短期内不会完成。美国联邦贸易委员会自9月以来一直在审查这笔交易。上周，英国竞争与市场管理局（CMA）宣布也将进行审查，以确定合并是否会"大幅削弱竞争"。该机构自去年7月以来一直在调查微软拟收购动视暴雪的交易。

iRobot的股东显然在为最坏情况做准备。股价已回落至去年8月交易宣布前30天的平均水平，目前比亚马逊每股61美元的报价低近32%。这比动视暴雪股价与微软报价之间最大差距还要糟糕7个百分点——该交易同样面临严格审查。

这有其充分理由。自交易首次宣布以来，动视暴雪业务显著增强，而iRobot却背道而驰。自亚马逊交易公布后发布的三份季度报告显示，其收入平均下滑30%。

GoPro、Sonos、Peloton和Garmin等其他高端消费电子产品制造商在2022年下半年也出现销售疲软，但程度均不及iRobot。实际上iRobot的颓势更早显现：根据监管文件披露的交易背景，在交易宣布前两个月的谈判中，该公司恶化的销售前景已迫使亚马逊将报价从每股64美元下调至61美元。

分析师预计iRobot第一季度销售额将再次出现两位数下滑，直至6月季度才可能转正。但由于该公司自接受亚马逊收购后不再举行财报电话会议或发布预测，其业绩回升的说法将缺乏说服力。过去两年间该公司现金流持续为负。

摩根大通的Paul Chung在2月公司最新财报发布后给客户的报告中指出，由于缺乏公司指引及"商业模式极度恶化"，若与亚马逊的交易未能达成，iRobot将面临"估值水平的严峻分析"。

亚马逊尚未表现出对这笔交易承诺的任何变化。但这绝非必要性收购；即使将iRobot目前约12亿美元的年销售额翻倍，对华尔街预计亚马逊今年将实现的5560亿美元营收而言，也几乎可以忽略不计。

iRobot相对较小的规模掩盖了它是扫地机器人领域主导力量的事实。该公司宣称2021年底在中国以外全球市场占有62%份额——这比全食超市、米高梅和One Medical在各自市场曾达到的主导地位都要强势得多。这自然引起了监管机构的注意——“iRobot交易更符合我们所知FTC关注事项的特征，“TD Cowen政策分析师Paul Gallant表示。事实证明，收购Roomba绝非易事。

联系作者Dan Gallagher请致信[email protected]

本文发表于2023年4月14日印刷版，标题为《亚马逊收购Roomba交易愈发棘手》。