基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：bannu mazandra/法新社/盖蒂图片社最新一期《大宗商品市场对话》。独家发布于道琼斯通讯社，东部时间4:20、12:20和16:50发布。

东部时间13:51——加拿大国家银行表示，直接分拆泰克资源的两项业务"将破坏价值，且现金出售无法准确反映炼钢煤业务的长期价值潜力"。分析师Shane Nagle在报告中指出，他认为对两项业务进行"有序分拆"是更优选择，“通过该方案泰克可保留部分现金流用于偿债、资助铜业务增长计划以及支持股票回购/分红”。泰克资源周四拒绝了嘉能可集团约230亿美元的修订收购要约，称其分拆为两家独立公司的方案最符合股东利益。泰克股价上涨1.8%至58.86加元。([email protected])

东部时间09:51——丰业银行分析师Orest Wowkodaw对赫德贝矿业收购铜山矿业交易持乐观态度，认为两者战略契合度高，将增加加拿大铜金产量和勘探潜力，并稀释赫德贝在秘鲁的重大风险敞口。Wowkodaw补充称，铜山矿业为赫德贝提供了中短期增长选项，可进一步推迟其资本密集度极高的亚利桑那州铜世界项目开发。他表示每股2.67加元的收购价对应2023年EV/Ebitda倍数5.1倍、2024年4.2倍、2025年3.5倍，估值合理。丰业银行看好赫德贝，目标价10加元；该股最新报7加元。([email protected]; @RobbMStewart)

0856 欧洲中部时间——潘穆尔·戈登表示，Gem Diamonds的股价未能反映钻石市场的强劲表现及其他积极因素，并重申对这家专注于南部非洲的矿商的买入评级。该券商称，公司上月的全年业绩超出预期，且2022年的干扰事件基本属于一次性性质。“因此，我们确信当前钻石市场的强劲势头正为该公司在这段挑战时期提供重要支撑，而Gem Diamonds作为高价值钻石主要生产商之一的地位，将继续成为吸引投资者的关键因素，“潘穆尔分析师写道。“在最新全年业绩公布后，我们保持积极立场。“不过潘穆尔将目标股价从86便士下调至77便士，该股当前上涨1%至28便士。([email protected])

0544 欧洲中部时间——达维研究分析师卡索尔·肯尼和加里·马丁在研究报告中表示，奇华顿第一季度销售额增长由其香氛与美容部门驱动，并得到定价策略支撑。这家瑞士香精香料公司报告可比销售额增长3.6%，公布销售额下降0.4%至17.7亿瑞士法郎。分析师称奇华顿第一季度定价加速提升，去年定价策略延续至2023年。他们补充道，北美地区风味与健康业务量持续疲软，拖累集团销量增长，今年前三个月该指标为负值。股价上涨1%至3,126瑞士法郎。([email protected])

0525 欧洲中部时间——MM·沃伯格分析师奥利弗·施瓦茨在报告中指出，巴斯夫发布的第一季度有限初步数据显示销售额下降主要由销量显著减少所致。施瓦茨补充称，尽管如此，这些数据仍优于预期，并有望在一定程度上提振市场对该公司第二季度及后续表现的预期。该分析师表示，这家德国化工巨头的农业解决方案业务远超共识预期，更上游相关的化学品、材料及表面技术部门同样表现突出。但能见度仍然较低，最坏情况可能尚未结束，沃伯格重申对该股的持有评级。股价下跌0.9%至48.95欧元。([email protected])

0401 美国东部时间 - 德意志银行分析师Bastian Synagowitz在研究报告中表示，安赛乐米塔尔预计在公布第一季度业绩时将实现环比增长，部分原因是钢铁销量改善及矿业业务表现良好。该分析师称，这家总部位于卢森堡的钢铁制造商股价因市场对钢价接近峰值的再度担忧而回落，但指出当前估值水平仍具吸引力。“尽管我们预计波动将持续，但相信评级上调及现金流入带来的进一步股票回购应会继续提供支撑，“他表示。([email protected])

0308 美国东部时间 - 花旗分析师在研究报告中指出，奇华顿北美香精业务是今年前三个月的主要薄弱环节。这家瑞士香精香料公司报告该地区销售额下降近11%。分析师表示，去年第四季度出现的集团销量萎缩似乎以约2%的相似速度延续至第一季度，并补充称他们此前预期情况会更糟。奇华顿第一季度3.6%的同店销售额增长超出花旗和市场的普遍预期。“我们现在预计全年共识增长预期将小幅上调。强劲的定价为今年利润率扩大提供了额外信心，“花旗表示。“但目前主要问题仍是销量增长何时恢复。"([email protected])

0239 美国东部时间 - Vontobel分析师Arben Hasanaj在研究报告中称，奇华顿第一季度销售业绩印证了路威酩轩集团周三关于香氛业务蓬勃发展的评论，尤其是在成熟市场。该分析师表示，这个瑞士香精香料公司的销售增长主要由精品香氛部门推动，其同店销售额增长近21%。Vontobel指出，该部门销售额较疫情前水平高出50%以上，并超过去年第一季度17%的增长率。Hasanaj表示，奇华顿3.6%的同店销售增长优于预期，但假设定价增长5.5%，销量增长则下降1.9%。他说销量疲软可能会持续到上半年结束，但公司第一季度的表现非常令人放心。([email protected])

0201 东部时间 - 花旗分析师在研究报告中表示，巴斯夫第一季度息税前利润（扣除特殊项目）主要受农业业务驱动，该业务表现超出预期，支撑了整体19.3亿欧元的盈利。这一初步结果高于市场普遍预期的16亿欧元和花旗预估的17.5亿欧元。分析师指出，这家德国化工集团维持了全年指引，鉴于巴斯夫一季度已实现其预期区间下限约40%的业绩，当前目标显得相对保守。“考虑到下半年复苏态势及宣布到2024年实现5亿欧元成本节约的计划，我们预计前景展望和市场共识将上调。"（[email protected]）

0142 东部时间 - 杰富瑞分析师称，瑞士香精香料公司奇华顿的香氛与美容部门一季度表现超预期，报告可比销售额增长3.6%。该部门一季度销售额达8.37亿瑞郎，高于公司提供的市场共识预期8.22亿瑞郎。集团整体17.7亿瑞郎的一季度销售额较杰富瑞预估高出2.3%，但低于市场普遍预期的18亿瑞郎。奇华顿风味与健康部门未达分析师预期，一季度销售额9.36亿瑞郎，低于预期的9.74亿瑞郎。（[email protected]）

2108 东部时间 - 麦格理分析师表示，怀特黑文煤炭2023财年产量下调可能导致全年每股收益较先前预期低7%，但维持"跑赢大盘"评级和8.5澳元/股的目标价。“我们对2024财年及以后的盈利预测基本保持不变，“分析师在报告中指出。他们强调，怀特黑文三季度实现平均煤价400澳元/吨，优于麦格理对动力煤和冶金煤分别361澳元和375澳元的预估。“强劲煤价持续推动约68%的诱人自由现金流收益率（按我们预测），在现货价格情景下更将升至约69%。“怀特黑文煤炭股价现涨1.6%至6.84澳元/股，部分收复周三3.2%的跌幅。（[email protected]；@RhiannonHoyle）

1945 美国东部时间——锂价下跌促使Bell Potter分析师Bradley Watson将澳大利亚矿产资源的股票目标价从每股110澳元下调至100澳元。但对该矿商股票维持买入评级的Watson表示，他仍看好其前景，预计产量增加和利润率改善将推动未来几年盈利大幅增长。“尽管我们采用了更为保守的锂价预测，但我们仍认为长期锂需求前景强劲，生产商将从未来的价格波动中受益，“Watson在报告中表示。矿产资源公司最新股价为每股77.41澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1934 美国东部时间——Bell Potter分析师表示，劳动力短缺似乎是Whitehaven Coal持续面临的问题，他们将该澳大利亚煤炭股的标价从之前的每股8.15澳元下调至7.05澳元。分析师称，目前预计Whitehaven的Maules Creek矿中期产量增长将弱于此前预期。“我们还加大了对未开发的Vickery扩建项目的风险折现，该项目的开发只会进一步加剧劳动力问题，“他们在报告中表示。Whitehaven最新股价为每股6.73澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)