金价逼近历史高点 投资者押注通胀将持续——《华尔街日报》

受通胀将持续高企的预期推动，周四金价升至年内最高水平。

交投最活跃的黄金期货合约升至每盎司2,055.30美元，年内累计上涨13%。这也使其接近2020年夏季创下的历史高点。

一些投资者将黄金视为对冲通胀的工具，预期如果其他资产下跌，这种贵金属将保持其价值。然而，本周金价上涨之前，有两项备受关注的数据显示通胀正在放缓。

金价上涨表明，投资者押注美联储将退出加息行动，尽管通胀数据仍远高于央行2%的目标。这源于对经济可能比看起来更弱的担忧。尽管劳动力市场依然强劲，但上个月的银行业危机加剧了人们对经济仍易受短期不利因素影响的担忧。

分析师表示，美联储的政策逆转可能导致未来几年通胀在经济中根深蒂固，从而创造一个有利于金价上涨的环境。

Allspring Global Investments的高级投资策略师Brian Jacobsen表示，对经济增长放缓和通胀上升的异常预期组合推高了金价。

Jacobsen表示：“现实的无情打击让很多人意识到，我们今年或明年都无法实现通胀目标。不幸的是，与此同时，增长预期也在下降。”

周四公布的数据显示，生产者价格指数（通常反映整体经济供应状况）3月份同比上涨2.7%，虽低于2022年高点但仍高于疫情前水平。周三发布的消费者通胀数据也呈现类似趋势——3月同比涨幅达5%，虽较去年六月创下的数十年峰值有所回落，但仍远高于正常水平。

黄金价格上涨表明投资者正押注美联储将退出加息行动。图片来源：阿宁迪托·慕克吉/彭博新闻本周公布的美联储会议纪要显示，官员们预计将继续把短期利率从近期4.75%-5%的目标区间上调——这一政策意图始终受到债券市场质疑。

“市场预期美联储可能不会兑现其鹰派言论，“道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示，“市场反应更像是’听起来不错，但我们认为你们会更快妥协’。”

上月银行业动荡也可能影响美联储加息路径。许多分析师认为银行可能收缩信贷投放，导致经济环境趋紧，这或将促使美联储放缓加息步伐。

Bleakley金融集团首席投资官彼得·布克瓦尔表示，即便是美联储可能很快停止加息的想法"已足以推动市场走势”。该公司持有实物金银交易所交易基金以及矿业公司股票。

布克瓦尔预计美联储将在下半年降息一至两次，并预测2024年通胀率将维持在3%至4%左右。

近期国债收益率下跌也助推了金价上涨。由于投资者试图解读美国经济健康状况的矛盾信号，近期纷纷抢购国债，这压低了国债收益率，从而增强了持有黄金的吸引力——尽管黄金不像债券那样提供固定收益。

由于国债收益率走低削弱了美元，以美元计价的黄金对外国投资者而言变得更便宜。图片来源：Edgar Su/REUTERS收益率下降也削弱了美元，这使得以美元计价的金条对外国买家更具价格优势。

近月黄金期货合约今年已上涨约12%，而标普500指数基准涨幅为8%。

贵金属矿商股票今年也受益于金价上涨。纽蒙特公司股价累计上涨8.1%，加拿大上市的巴里克黄金公司股价大涨15%，金罗斯黄金公司涨幅达28%。

投资者在动荡时期珍视黄金，因为它数千年来一直保持价值。1971年，理查德·尼克松总统终止了黄金与美元的固定兑换价格，允许美元对其他货币自由浮动。

这种用于从珠宝到电子产品的日常物品的金属今年上涨，此前它在2022年底持平。黄金避免了股票和债券遭受的更严重损失，但仍让那些预期它在持续通胀时期会表现强劲的人感到失望。

今年金价上涨的动力首先来自于对增长放缓和通胀降温将迫使美联储从激进的货币政策转向的押注，随后则是对银行业问题可能引发经济放缓的担忧。

投资者在第一季度净投入6.53亿美元到SPDR黄金股票，这是全球最大的实物支持黄金ETF。根据道琼斯市场数据，这是自2022年第一季度获得72.9亿美元以来的最大季度流入。该基金同期上涨8%，是自2022年12月结束的三个月期间以来的最大百分比涨幅。

“最近它表现非常强劲，”Telemus的首席投资官马特·德米特里辛说，他预计未来六到十二个月价格将在1900至2100美元之间交易。他计划利用更高的价格，出售部分黄金ETF的持仓。

可以肯定的是，最近几周没有宣布新的银行倒闭，而且从许多指标来看，经济仍然强劲。

最新预测显示，美联储官员预计联邦基金利率将至少升至5.1%。

华尔街对此难以认同。FactSet数据显示，衍生品市场交易员预计联邦基金利率将在5月见顶于4.99%左右，随后在年底回落至约4.375%。

目前，布克瓦尔先生仍坚持持有黄金资产。

“做多需要极大的耐心，非比寻常的耐心。我相信这份耐心即将获得回报，“布克瓦尔表示。

——本文由山姆·戈德法布参与撰写

联系记者哈迪卡·辛格，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年4月14日印刷版，标题为《金价创年内新高》。