《华尔街日报》：'空气'是对ESG的警示故事

有些电影不仅带来娱乐与激励，更传递着深刻的普世启示，《气垫传奇》正是这样一部作品。影片讲述了耐克在1984年如何倾尽全力争取迈克尔·乔丹为其篮球鞋代言的故事——这些运动鞋后来成为标志性的Air Jordan系列。但影片更向所有观众揭示了一个真相：ESG投资（环境、社会与治理）实则是个陷阱。

当耐克公司（由戴米恩·杨饰演）开始追逐乔丹时，它还只是个行业挑战者。乔丹及其父母原本更倾向与匡威或阿迪达斯签约，因为这两家公司在篮球领域根基更深。就在阿迪达斯即将胜出之际，耐克向乔丹揭露了对手的致命弱点：由马特·达蒙饰演的执着员工桑尼·瓦卡罗告诉乔丹的母亲德洛丽丝（维奥拉·戴维斯），由于阿迪达斯掌门人刚刚离世，公司高层必将陷入动荡，这种不确定性将损害其子的商业利益。

乔丹家族与阿迪达斯的会面证实了该公司既缺乏明确领导者，也对未来如何与乔丹合作毫无规划。这种混乱局面最终促使乔丹家族选择了领导层稳固的耐克——菲尔·奈特稳坐帅位，能确保与乔丹的合作关系不会出现剧变。

乔丹家族的抉择为投资决策提供了重要启示，尤其涉及ESG领域时更是如此。当企业下一任CEO人选悬而未决时，其战略方向也充满变数。迈克尔·乔丹不愿将个人品牌押注在摇摆不定的企业运营上。

投资者在考虑那些追求ESG（环境、社会与治理）的公司时应当更加谨慎。在乔丹先生决定代言的那个年代，人们至少都认同企业的唯一目标就是为股东创造最大价值。相比之下，在ESG投资模式下，争议不仅出现在如何最好地实现公司目标上，更在于这些目标本身究竟是什么。胡佛研究所经济学家约书亚·劳在2022年美国联合经济委员会听证会上指出，ESG投资"被定义不一致且不断变化所困扰，最终削弱了管理层对股东的责任"。由于股东价值最大化不再是管理层的唯一目标，管理者将无休止地争论应该追求哪些目标，以及如何在相互之间及与股东价值之间进行权衡。这对投资者和经济都是不利的。

如果你为了娱乐价值观看《气垫传奇》，你会享受一个精彩的故事并获得一些启发。但如果你以投资者的身份观看，当你放弃下一个支持ESG的投资机会时，请不要感到惊讶。

布德罗先生是乔治梅森大学的经济学教授。亨德森先生是斯坦福大学胡佛研究所的研究员，并担任《简明经济学百科全书》的编辑。

马特·达蒙在《气垫传奇》中饰演桑尼·瓦卡罗照片：亚马逊工作室刊登于2023年4月14日印刷版，标题为《‘Air’是关于ESG的警示故事》。