医疗设备制造商在回归常态中获益——《华尔街日报》

随着全球新冠限制措施放松，医疗设备制造商的股票正显现吸引力。图片来源：John Keeble/Getty Images医疗设备制造商的股票正沐浴在好时光中。

这与近年来的动荡形成鲜明对比——当时医院面临人员短缺、许多患者在疫情期间推迟手术，导致设备制造商既要应对通胀压力，又遭遇医疗程序数量下降。虽然医疗设备行业远非唯一受新冠影响的领域，但其遭受的冲击超过了制药商和保险公司等大盘医疗同行。这些行业相对不受疫情经济冲击的影响，保险公司实际上还因外科手术减少而受益。

如今，这种局面开始逆转，医疗设备制造商比医疗保健领域的其他公司显得更具韧性。高盛高级医疗保健策略师阿萨德·海德尔表示，不仅零部件短缺等成本压力开始缓解，而且随着全球新冠限制放松，医疗程序数量正在回升。此外，虽然制药商和保险公司在华盛顿继续面临政治压力，但设备制造商相对不受政策风险影响。

今年以来，波士顿科学、爱德华生命科学和史赛克的股价均上涨约10%或更高。安硕美国医疗设备ETF今年上涨3.8%，而NYSE Arca制药指数涨幅不到1%，安硕美国医疗保健提供商ETF下跌2.1%。

“这些股票已成为手术量改善和成本压力未进一步恶化的体现，”海德尔先生表示。他补充说，波士顿科学等部分公司还受益于新产品周期。波士顿科学及其竞争对手如美敦力的一个增长领域案例是脉冲场消融技术，这种治疗心律不齐的新方法有助于减少并发症。摩根大通估计整个电生理市场的年销售额达80亿美元。

多数头部大型设备制造商公布的第四季度收益相对乐观，同时发布的2023年业绩指引超出分析师预期。随着医院手术量回升，预计第一季度财报将继续显示行业健康回归常态。

第一季度还将形成有利的同比数据。去年同期奥密克戎变异株因限制医院接诊能力和手术量对增长造成负面影响。摩根大通分析师罗比·马库斯指出，本季度预期业绩超幅可能促使部分公司比往年更早上调全年指引。

“虽然通常我们看到医疗科技公司在第一季度后很少上调全年指引，但如果它们实现我们预期的业绩，我们认为大多数公司将很难不至少根据第一季度超幅进行上调，”马库斯先生表示。

一个重要警示是行业估值偏高，波士顿科学和史赛克等投资者宠儿的远期市盈率均超过25倍。但瑞穗医疗行业股票策略师贾里德·霍尔兹指出，强劲的收入增长意味着高估值不应成为投资者的主要阻碍。

“我们认为两家公司都可能公布符合预期的季度业绩，或即使稍有不及，也很少有投资者会因此抛售股票或改变他们的观点，”他写道。

无论如何，全面不及预期的情况似乎不太可能发生。Needham最近对谷歌搜索趋势的分析显示，美国对20种选择性医疗程序的搜索量达到了新冠疫情前水平的115%。此外，Raymond James引用KaufmanHall数据的报告指出，2月份手术室使用时长较去年增加了7%。另外，用于程序镇静的麻醉剂使用量增长了4.6%，分析师John Ransom指出这是自2022年6月以来的首次增长。投资者还将密切关注行业巨头联合健康集团于周五盘前公布的第一季度收益。该公司关于手术量的言论可能会影响医疗器械制造商及医院的股价。

医疗器械制造商仍在应对疫情带来的一些余震，包括电子元件等成本持续上涨的问题。但只要业务逐渐恢复到疫情前的常态，投资者对该行业仍可能保持乐观态度。

作者：David Wainer，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年4月13日的印刷版，标题为《回归常态下医疗器械制造商获益》。