沃伦·巴菲特对日本的押注正获得巨大回报 - 《华尔街日报》

沃伦·巴菲特表示他正在考虑其他在日本的投资机会。图片来源：Nati Harnik/美联社沃伦·巴菲特对保守的日本贸易公司的押注让他小赚了一笔。投资者应该注意到这位德高望重的选股者对该国重新投下的信任票。

在周二接受日本媒体《日经新闻》采访时，巴菲特先生表示他打算增加伯克希尔·哈撒韦在该国股票的投资。他说他已经提高了公司对五家日本贸易公司的现有持股：这些巨头包括伊藤忠商事、丸红、三井物产、三菱商事和住友商事，它们从事进出口业务、国内批发和众多其他行业。

巴菲特先生还指出，他正在考虑日本的其他机会。他的投资旗舰伯克希尔·哈撒韦自2020年8月以来一直在投资这五家贸易公司，并在11月增加了持股。

巴菲特对伊藤忠商事及其同行的投资最初引发了一些惊讶。这些企业——其中一些已有逾百年历史——在由光鲜科技公司主导的市场中显得相当传统。它们本质上是业务遍及全球各领域的综合企业，从矿业到零售业均有涉猎。但巴菲特在周二的采访中将它们比作自己的公司：“它们与伯克希尔非常相似，拥有众多不同类型的业务。”

截至目前，市场印证了巴菲特的判断：自2020年8月伯克希尔首次披露投资以来，这五家公司的股价平均上涨逾一倍。同期日本基准日经指数和标普500指数回报率约为20%。

部分原因在于这些企业在矿业和能源领域持有大量投资组合，过去一年大宗商品价格上涨使其受益。例如三井物产就持有巴西矿业公司淡水河谷6%的股份。

但这些股票也符合巴菲特经典的价值投资策略。目前它们的平均市净率约为1倍，市盈率6倍。这些公司能持续产生强劲现金流，且与其他日本企业一样正通过分红和回购更多回馈股东，平均股息率约3%。考虑到伯克希尔去年12月发行的日元债券平均利率仅1.1%，这笔投资很可能带来可观的正利差收益。

日本东证指数预期市盈率为13.3倍，略低于其10年平均水平。图片来源：Eugene Hoshiko/Associated Press可能确实存在其他类似机会。根据标普全球市场财智数据，日本东证指数预期市盈率为13.3倍，略低于其14.8倍的10年均值，而标普500指数为18.9倍。许多企业持有净现金且股价低于账面价值。公司治理也逐步改善：股东积极主义正在兴起，这是企业向投资者返还更多现金的原因之一。

在市场动荡时期，巴菲特在日本"捡便宜"已取得惊人回报。跟随他的步伐或许是投资者最稳妥的选择。

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更正声明本文前一版本中有一处将沃伦·巴菲特的姓氏误拼为Buffet。（2023年4月12日更正）

载于2023年4月13日印刷版，标题为《巴菲特日本豪赌收获颇丰》。