基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：bannu mazandra/法新社/盖蒂图片社最新一期《大宗商品市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏由道琼斯通讯社独家发布，美东时间4:20、12:20和16:50更新。

美东时间11:22——在竞购泰克资源的最新提案中，嘉能可再次祭出被加拿大丰业银行分析师奥雷斯特·沃科多称为"绝望一击"的策略，但很可能重蹈覆辙：因被视为投机性收购而遭拒绝。修订后的报价总值与原方案基本持平，仅结构调整部分为新内容。沃科多预计这仍不足以打动泰克"A类"股东（即共同掌控约48%投票权的基维尔家族与住友金属矿山），他认为新提案相对复杂的架构也将遭到"B类"股东否决。丰业银行建议基本面配置泰克资源股票，12个月目标价定为75加元。([email protected]; @RobbMStewart)

美东时间07:50——杰富瑞分析师克里斯托弗·拉费米纳在研究报告中指出，中国信贷增速在经历四个月放缓后于2-3月回升，预示这个亚洲国家对金属的需求将增长。拉费米纳表示，作为金属需求另一重要指标的制造业PMI数据同期亦有所改善。尽管美国经济增长放缓是金属需求面临的主要风险，但他认为中国需求的强劲增长足以抵消这一影响。([email protected])

0546 东部时间 – Canaccord Genuity表示，Woodbois有限公司对2023年收入增长的温和预期引发了谨慎看法，该机构将这家专注于非洲林业和木材业务的股票目标价减半至3便士。在第一季度业绩喜忧参半后，该公司下调了盈利预测，并考虑了近期的股票发行以及市场整体估值下降的因素。分析师Alex Brooks表示：“我们对2023/24财年的盈利持更为谨慎的态度，主要是由于第三方交易收入减少，此外我们还计入了碳业务短期成本的增加。”Brooks补充说，加蓬政府授予的造林项目是一个重大进展。Canaccord对该股给予投机性买入评级。股价下跌14%至0.95便士。([email protected])

0447 东部时间 – Jefferies分析师在一份报告中表示，嘉能可不太可能成为必和必拓或其他矿业公司的收购目标。该大宗商品开采和贸易公司在高风险地区有大量业务，例如哈萨克斯坦的锌业务，而必和必拓的资产位于相对稳定的地区。分析师还表示，考虑到司法风险和监管问题的历史，其营销部门也不太适合。“从反垄断的角度来看，必和必拓收购嘉能可将会存在问题——铜和可能的镍业务——即使我们假设嘉能可会先剥离其煤炭业务，”分析师表示。股价上涨2.9%至470.70便士。([email protected])

0437 美国东部时间——杰富瑞分析师表示，尽管嘉能可尚未推动煤炭业务分拆，但其与加拿大矿商泰克资源合并、随后将合并后公司煤炭业务作为独立上市实体分拆的计划已"泄露天机"。分析师指出，无论是否与泰克达成交易，这家大宗商品矿业贸易公司此时分拆煤炭业务的可能性很大，因为这能释放被低估的价值。“我们认为嘉能可还将继续寻求并购机会，因为当前周期仍处低谷阶段，收购而非自建具有明显优势。“杰富瑞给予该股买入评级，目标价650便士。([email protected])

0341 美国东部时间——英国市场结束为期四天的复活节休市后，富时100指数上涨0.6%至7783点。Interactive Investor分析师理查德·亨特表示，伦敦基准指数的上涨得益于"风险偏好转变与强劲英国零售销售数据的共同作用”。英国零售协会与毕马威周二报告显示，3月英国零售额同比增长5.1%，母亲节消费抵消了生活成本压力与阴雨天气对购物意愿的影响。翠鸟集团、B&M、JD运动时尚、弗雷泽集团和Next等零售股普涨。随着金属价格上涨，嘉能可、力拓等矿业股亦走强。([email protected])

0148 美国东部时间——加拿大皇家银行资本市场分析师卡安·佩克尔在报告中指出，虽然纽蒙特提高对新峰矿业收购报价对这家澳大利亚金矿商有利，但拟议交易尚未尘埃落定，在不确定性持续期间新峰股价可能低于最新报价。佩克尔表示，纽蒙特宣称这是最优最终报价的方案，让新峰投资者能提前兑现该公司长周期金铜资产价值。“另一方面，鉴于短期运营问题、临时CEO上任以及市场对长期项目潜力认知不足，新峰董事会和股东或仍认为该交易存在投机性。“佩克尔认为相较过往黄金行业交易，该报价对新峰股东具有吸引力。新峰股价上涨5.2%至每股29.745澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2247 美国东部时间 - 纽蒙特对澳大利亚Newcrest Mining的修订提案看起来足够诱人，足以赢得一位大股东的支持。Allan Gray Australia的首席投资官Simon Mawhinney向《华尔街日报》表示，他对纽蒙特早先的全股票收购要约"并不热衷”，但修订后的股票比例（每1股Newcrest股票兑换0.400股纽蒙特股票）以及计划派发免税股息的做法在一定程度上平衡了交易条件。“基于未来各种无法预测的信息因素，这种重新平衡足以获得我们的支持，“他说。“但就像所有精心设计的交易一样，我们仍感觉有些吃亏。“截至12月底，Allan Gray及其关联公司Orbis合计持有Newcrest 7.4%的股份。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2032 美国东部时间 - 在锂行业并购交易激增的背景下，Leo Lithium可能进入并购雷达区。Jarden分析师Jon Bishop在一份报告中指出，Firefinch持有该公司17.6%的股份，目前正与多个竞标者就其资产进行谈判。“17.6%的持股比例可能影响Leo Lithium的战略方向，“该公司正在开发马里Goulamina锂项目，Jarden表示。Goulamina第一阶段的所有产量都签约给了中国的赣锋锂业。因此，“资源和储量的重大增加（2023年年中更新）将有助于实质性推进第二阶段开发，并为Leo Lithium带来有价值的未签约承购协议”，从而提升其并购吸引力，Jarden表示。([email protected]; @dwinningWSJ)

2016年ET——据Jarden分析，雅保公司对Liontown Resources的收购意图可能反映出这家美国公司担忧其国内业务缺乏足够的原材料供应。分析师Jon Bishop在一份报告中重点提及了雅保3月的投资者演示，其中讨论了其拟在南卡罗来纳州建设的Megaflex氢氧化锂精炼系统。该项目的初期目标产能为每年5万吨，并保留翻倍扩产的选项。“关键在于原材料来源，这可能是雅保向Liontown提出收购的原因之一，“Jarden表示。([email protected]; @dwinningWSJ)