中国新IPO规则被指将加速上市进程并提升定价效率——华尔街日报

一名戴口罩的男子走过上海浦东金融区的上海证券交易所大楼。图片来源：Aly Song/REUTERS周一，中国主板市场在新机制下首批上市股票表现强劲，市场对这一改革后的系统充满热情，分析师称，新系统可能使中国股市更符合国际标准，并加快上市进程。

来自牙科服务和商品交易等多个行业的10家公司的股票，在上海和深圳交易所主板新的注册制上市系统下首日交易中大幅上涨。

电子分销专业公司深圳中电港技术有限公司的股票涨幅超过三倍，领涨大盘，而登康口腔护理(重庆)股份有限公司和博通工程技术股份有限公司的股票翻了一番。其余七家公司的收盘涨幅均超过50%。

注册制机制在经历了上海以科技为重点的科创板多年试点后，现已推广至中国所有在岸市场，该机制缩小了新上市的监管范围，降低了盈利前景要求，并减少了对股票发行规模和定价的行政限制。在新机制推出之前，公司必须经过几轮密集的监管审查和批准——包括对其盈利轨迹和竞争力的评估——才能获准上市。

新系统还允许在最初五个交易日内出现更大的每日价格波动，并为投资者提供更多交易选择。

分析师们看到了新规带来的积极影响。

根据高盛的一份报告，新流程可能使公司更快进行首次公开募股，并加速机构投资者进入市场。他们表示，这些变化最终可能创造一个“更理性”的投资环境，并“凸显中国政策制定者对发展股票市场和促进直接融资的日益重视”。

中金公司的分析师在另一份报告中表示，他们预计在新系统下“定价效率将继续提高”。

然而，一些投资者担心新上市公司的涌入可能会吸收流动性，并对已上市股票造成压力。

但高盛的分析师认为，任何“流动性流失”都将是有限的，并指出A股市场每年通过IPO筹集的资金通常不到其总市值的1%，而股息收益率通常高于2%，“足以覆盖融资需求”。

中国境内市场在第一季度通过IPO筹集了783亿元人民币（114亿美元），较去年同期下降55%，部分原因是疫情的持续影响。周一上市的10家公司在IPO中筹集了7.84亿至72亿元人民币。

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