大型医院房产所有者预期收益将受冲击——《华尔街日报》

医疗地产信托公司曾是寻求稳定股息收入的投资者宠儿，如今却成了做空者的目标。图片来源：Alamy医疗地产信托公司（Medical Properties Trust Inc.）是美国最大的医院地产所有者之一，公司高管表示，预计将因涉及部分资产的交易而计提约3亿美元收益减记。

这将是近几个月来因其两大租户而遭受的第二次利润打击。

预期减记源于MPT最大租户Steward Health Care System出售其在犹他州五家医院运营权的交易。公司首席财务官史蒂文·哈姆纳在接受采访时表示，这些医院在MPT财务报表上的账面价值为12亿美元，交易后将降至约9亿美元。

哈姆纳称医院市值并未下降也未受损，减记仅与五家医院的租户变更相关。他表示公司仍在就此事与审计师和会计师进行磋商，最终方案尚未确定。

MPT股价在低利率和股市繁荣时期飙升，通过融资收购了大量医院地产。这些交易中部分与私募股权公司有关，导致许多原本拥有地产的医院开始支付租金。

自2022年初以来，该公司股价已下跌三分之二。这家房地产投资信托基金曾是以稳定股息收益著称的投资宠儿，如今却成为做空者的狙击目标。

做空机构认为，MPT最大租户Steward和第二大租户Prospect Medical Holdings均陷入财务困境是主要原因之一。上周，MPT起诉做空机构Viceroy Research LLC及其创始合伙人Fraser Perring涉嫌诽谤。Perring表示尚未收到诉讼文件，并强调"我们准备全力反驳MPW的所有指控"——这里使用了该公司的股票代码指代。

去年，MPT因与Prospect相关的2.83亿美元减值损失遭受重创。这家总部位于阿拉巴马州伯明翰的公司拥有400多家医院，2022年营收15亿美元，净利润9.03亿美元。

标普在3月10日的报告中将MPT信用等级下调至BB级（较投资级低两档），指出Steward的多重危机迹象"对医疗地产信托最大租户的信用质量提出质疑"。考虑到买方CommonSpirit Health旗下机构具有投资级评级，标普认为犹他州交易将提升MPT租户质量，并帮助Steward通过提前偿还MPT贷款等方式减轻债务。

Steward发言人Josie Martin表示疫情对公司造成严重冲击，但已"采取一切必要措施确保财务稳定"，将继续为社区提供服务。

斯图尔特公司于二月同意将其犹他州业务出售给非营利天主教医疗系统CommonSpirit。医疗地产信托(MPT)同期宣布，在完成从这家达拉斯营利性医院运营商处收购后，将把犹他州医院租赁给CommonSpirit。

汉默先生与MPT首席会计官凯文·汉纳在接受《华尔街日报》采访时，就公司第四季度财报脚注披露内容作出说明，提及了此次预期减记。脚注显示MPT会将犹他州医院账面价值中的9亿美元重新归类为CommonSpirit相关资产，但未说明剩余3亿美元的处理方式，也未表明其仍将保留斯图尔特相关资产分类。

MPT在收购这些物业时记录了3亿美元"租赁无形资产"，以反映带租约物业与空置物业的估值差异。根据MPT年报所述会计政策，若租约提前终止，未摊销的租赁无形资产将计入费用支出。

MPT二月声明称CommonSpirit首年将支付约9500万美元年租金。汉默先生在二月与分析师的电话会议中表示，该金额较斯图尔特2022年租金减少约600万美元。

汉默先生在采访中强调，预期减记与租金下调无关：“我们相信，通过斯图尔特出售业务及我们与CommonSpirit签订新租约，犹他州物业价值已在一夜之间获得提升。”

汉纳先生表示：“如果斯图尔特继续作为租户，那3亿美元本不会流失。”他补充道：“这与估值无关”，而预期的费用“明确关联于一份即将终止的合同”。

联系乔纳森·韦尔，邮箱：[email protected]

刊登于2023年4月8日印刷版，标题为《医院房东预期收益将受重创》。