银行倒闭高通胀利率上升韧性十足的就业市场是否即将崩溃？——《华尔街日报》

自经济从疫情中复苏以来，美国劳动力市场持续火热，仅2022年初至今就新增了560万个就业岗位。尽管科技和金融行业出现裁员潮，许多雇主仍在40年来最高通胀和80年代以来最激进加息周期中保持招聘。

近期银行业动荡又带来了新的经济风险，这引发了一个问题：长期保持韧性的劳动力市场是否即将下滑？

美国劳工部将于周五发布3月就业报告，此前1月和2月就业增长出人意料地强劲。全面的就业数据是重要经济指标，但可能滞后于其他劳动力市场指标。

以下是预示劳动力市场动能变化的早期信号：

离职者信心指数

与2022年4月相比，今年主动辞职的员工比例有所下降——当时员工离职率达到3%的历史峰值。辞职率逐步下降表明，相比一年前，员工对跳槽能力的信心略有减弱。

由于担心近期银行业动荡可能导致贷款难度增加，未来几个月更多员工可能选择留任。ZipRecruiter首席经济学家朱莉娅·波拉克表示：“当求职者担忧未来前景时，即使对当前工作不满，他们辞职的可能性也会降低。”

工时缩短

自2021年初以来，私营部门员工的平均周工作时间持续下降。周五即将公布的就业报告将揭示这一趋势是否延续。

工时减少可能意味着企业无需再通过压榨员工来应对人力短缺，也可能暗示商业信心减弱。面对不确定性和需求疲软，企业通常会在裁员前先缩减工时。

失业救济申请

每周失业救济申请数据是观测经济整体裁员动向的风向标。近期申请量上升，表明随着劳动力市场逐步降温，用工需求正在放缓。

劳工部周四数据显示，虽然申请量仍接近历史低位，但3月中旬曾达到每周近25万件，4月1日当周回落至22.8万件。2019年疫情前平均水平约为22万件。今年申请量增长反映出科技、金融和房地产等行业裁员加剧。

扩散指数异动

需重点关注反映各行业整体就业增减的扩散指数。该指数高于50说明当月就业扩张行业多于收缩行业，低于50则相反。

2月扩散指数显示就业扩张行业仍占多数，但已跌至2020年4月疫情引发大规模裁员以来的最低水平。若该指数持续下行，可能预示劳动力市场放缓正从科技金融行业向更广泛领域蔓延。

招聘引擎

关注汽车行业的招聘趋势——这个对利率最敏感的行业之一，部分原因是许多消费者购车时会申请贷款。过去一年，汽车制造商的用工增速几乎是全行业平均水平的三倍。这种超常的招聘规模反映了厂商在弥补此前因芯片短缺导致新车库存不足时积压的需求。

如今，随着经销商库存增加，美国汽车销量开始回升。但这种销售势头可能减弱：利率上升和通胀压力大幅提高了购车成本，金融动荡也可能导致汽车贷款减少，进而可能引发汽车行业招聘需求下降。

在线职位发布

Indeed.com和ZipRecruiter等招聘网站的实时职位发布数据，为预测雇主未来招聘意向提供了及时线索。部分经济学家认为，面对销售放缓和不确定性增加，企业可能减少职位发布而非直接裁员。这种现象或有助于美国劳动力市场实现软着陆——即在不引发经济衰退的情况下抑制通胀。

Indeed平台整体职位发布量过去一年显著下降，但仍远高于2020年2月水平。软件开发及银行金融类职位发布量尤为明显，而在持续存在用工短缺的护理和儿童保育等领域，职位空缺情况较好。换言之，近几个月推动就业增长的服务行业短期内不太可能出现大规模裁员。

写信给萨拉·钱尼·坎本，邮箱：[email protected]

纽约市中央车站的通勤者。摄影：Jeenah Moon/彭博新闻刊登于2023年4月7日印刷版，标题为《韧性就业市场待检验》。