《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：马丁·伯内蒂/法新社/盖蒂图片社最新一期《大宗商品市场快讯》。由道琼斯通讯社独家发布于美国东部时间4:20、12:20和16:50。

美国东部时间13:24——伊塔乌银行分析师在研究报告中指出，巴西国家钢铁公司一季度业绩可能受益于其矿业部门表现改善。分析师预估CSN经常性EBITDA环比增长1%，其中矿业部门EBITDA增长13%，钢铁部门EBITDA同期下降3%。报告称，尽管四季度销量下滑，但铁矿石实际价格上涨支撑了矿业部门业绩。分析师表示，一季度国内钢铁发货量环比预计下降8%，主要源于当季产量减少。([email protected])

美国东部时间12:56——伊塔乌银行分析师在报告中称，巴西纸浆生产商Suzano SA一季度盈利可能受到价格下跌和销量减少的双重打击。分析师预估该公司纸浆发货量环比下降9%，纸张销量同期下降8%。报告指出，纸浆需求疲软导致销售受挫，其价格较四季度也有所下滑。分析师认为，以巴西雷亚尔计算，国内外市场的纸张价格与上季度基本持平。([email protected])

1118 美国东部时间——Itau BBA分析师在一份研究报告中表示，淡水河谷公司第一季度的盈利可能受到成本上升以及铁矿石和基本金属销量下降的冲击。据Itau BBA估计，这家巴西矿商一季度EBITDA同比下滑36%，铁矿石发运量较第四季度大幅下降。分析师称，铁矿石业务成本上升和销量下降的影响可能超过该期间价格上涨带来的收益。由于固定成本分摊减少，淡水河谷每吨现金成本预计环比上涨5%。([email protected])

1042 美国东部时间——摩根大通分析师在报告中指出，尽管宏观经济风险高企和大宗商品价格上涨的环境近年来推高了美盛公司的盈利和股权价值，但"钟摆向一端摆动后很可能回摆"。分析师表示，乌克兰冲突导致谷物市场供应紧张和粮价上涨，但战争可能结束；中国因化肥价格高企大幅削减磷酸盐出口，但政府政策变化可能扭转这一趋势；尽管恶劣天气导致美国玉米单产连续六年停滞，但仍有提升空间。该行将该公司评级下调至中性，股价下跌5%至43.88美元。([email protected])

0941 美国东部时间——德意志银行分析师Tim Jones在研究报告中称，得益于工业零售、电子和医疗部门的业绩表现，液化空气集团的气体与服务业务部门第一季度销售额应会实现增长。该分析师表示，一季度气体与服务业务内生销售额预计同比增长5.1%。Jones指出，这家法国工业气体公司的大型工业部门预计较2022年第四季度有所改善，但仍低于上年同期水平。他表示，按报告基准计算，一季度气体与服务销售额预计同比增长3.7%，部分被大型工业部门抵消。“我们预计管理层将重申2023年指引，即在汇率不变情况下进一步提高运营利润率并实现经常性净利润增长。“Jones表示。([email protected])

0940 东部时间 - 斯提夫尔分析师安德烈亚斯·海涅和伊莎·夏尔马在研究报告中指出，液化空气集团第一季度气体业务有望实现4%的稳健增长，主要受定价驱动。分析师表示，这家法国工业气体公司应能将通胀成本转嫁至工业贸易业务价格，并在医疗保健领域逐步实现这一策略。从地区来看，美洲地区预计最为强劲增长8%，亚洲温和增长4%，欧洲则持平。斯提夫尔将2023年息税前利润预测上调4%，2024年上调3%，并将液化空气股票目标价从160欧元提高至178欧元。股价上涨1.4%至157.40欧元。（[email protected]）

0936 东部时间 - Numis证券表示，SigmaRoc的股价未能反映其乐观前景，该券商首次覆盖这家以北欧为重点的建筑材料供应商，给予买入评级，目标价95便士。Numis指出，SigmaRoc在其覆盖的建筑类股中独具特色，因其资产支持、聚焦北欧、多元化市场及创业型管理。“我们认为SigmaRoc过往的优异表现将持续甚至加速，“Numis分析师写道，“这并未体现在短期估值指标中。“同时，SigmaRoc表示瑞典政府已就土地使用限制争议中的赔偿决定提出上诉。该公司称仍对案件优势充满信心。股价上涨0.8%至54便士。（[email protected]）

0931 东部时间 - 摩根大通分析师在报告中表示，随着投入成本持续温和，德之馨的盈利有望改善。这意味着2023年下半年至2024年期间，息税折旧摊销前利润率可能复苏，因2022-2023年采取的价格措施应能支持盈利增长。摩根大通指出，在2022年未达息税折旧摊销前利润目标后，这家德国香精香料公司今年重点将利润率恢复至约20%，配合强劲的收入增长，应可支持调整后每股收益实现低双位数增长。德之馨股价上涨2.4%至101.30欧元。（[email protected]）

0856 欧洲中部时间——摩根大通分析师在一份报告中指出，2022年吉沃丹公司因原材料通胀和定价滞后导致盈利严重受挫。但分析师补充道，目前成本压力正在缓解，且产品组合及对商品化领域有限敞口支撑了定价能力。尽管这家瑞士香料集团2023年销量可能持续疲软，但摩根大通认为其盈利或将逐步改善。分析师表示，成本下降及公司严格的成本管控措施将推动中长期EBITDA利润率以毛利率为主导提升至23%。吉沃丹股价上涨1%，报3,064.00瑞士法郎。([email protected])

0820 欧洲中部时间——专注于乌克兰业务的铁矿石生产商Ferrexpo因电力供应改善使一季度产量翻倍，股价上涨2%。该公司2月底重启的第二条球团矿生产线增速超出Peel Hunt预期，产量超越该投行预测。但Peel指出，由于战争持续，公司在电力供应和运输方面的改善空间仍不明朗。“我们认为尽管Ferrexpo确实能使用深海港口，但若要第三条球团生产线重启见效，必须打通乌克兰黑海港口通道，“Peel分析师写道，“这可能需要乌军取得更大军事胜利，因此仍超出现场团队掌控范围。"([email protected])

0602 欧洲中部时间——Baader Helvea分析师Fabrice Farigoule在研究报告中称，法国矿商Eramet短期或面临不利环境，但其在阿根廷规划的Centenario锂矿项目具备上行潜力。Baader大幅下调了今年锰价预期，这将给Eramet短期盈利带来压力。不过Farigoule表示，由于公司通过进军锂矿等原材料领域实现业务多元化，长期EBITDA增长率预期已从1%上调至2.5%。“虽然锂矿项目细节尚待公布，但我们认为该业务存在超额收益空间，项目落地后估值有望更趋激进。“该股现涨1%，报92.15欧元。([email protected])

0508 东部时间——Bryan Garnier的分析师Thomas Mordelle和Paul de Froment在一份报告中写道，Carbios公司财务亏损扩大无需担忧。这家生产用于纺织品回收的酶的法国科技公司2022年调整后运营亏损为2610万欧元，较上一年的1580万欧元有所扩大。Mordelle和de Froment表示，亏损扩大源于研发成本增加，应结合该公司技术向工业化和更大规模商业化迈进这一背景来看待。他们称，Carbios在极具吸引力的塑料回收领域仍是"最令人兴奋的投资机会之一”。BG给予Carbios股票70欧元的目标价，财报更新后该股微跌至34.70欧元。([email protected]; @joshualeokirby)

0310 东部时间——杰富瑞分析师Sonali Salgaonkar在研究报告中表示，UPL有限公司在拉丁美洲、北美和印度的高库存作物保护产品可能对其销量和定价造成压力，该分析师将股票目标价从970.00印度卢比下调至905.00印度卢比。这位分析师称，这家农用化学品制造商的销量增长在过去几个季度持续放缓，全球产品供应过剩可能影响未来几个季度的价格。杰富瑞将这家印度公司2024财年销售增长预期从9%下调至5%，但重申对该股的买入评级，指出UPL差异化的产品组合等因素。该股下跌0.3%至730.20印度卢比。([email protected])

0306 东部时间——野村证券分析师Ahmad Maghfur Usman在研究报告中指出，印尼镍矿商受美国新电动汽车联邦税收抵免政策可能调整的影响微乎其微。根据拟议修改方案，关键矿物仍可从任何与美国签订自由贸易协定的国家采购，这意味着韩国正负极材料制造商仍符合税收抵免条件，“即使加工矿物来自印尼等非自贸协定国家”。Usman特别强调，作为全球最大镍生产国的印尼，其镍资源是电池产品的"关键核心矿物”，且需多年开采周期，这对电池供应链具有深远影响。此次政策调整涉及美国7500美元新能源汽车联邦税收抵免的资格认定问题（[email protected]；@benottoWSJ）