科技行业的“效率年”已被市场消化——《华尔街日报》

自11月以来，Meta已宣布计划裁员超过2万名员工。图片来源：Carolyn Fong/华尔街日报科技投资者可能在裁员通知发出前就开始盘算自己的解雇信了。

许多科技公司在今年初进行了大规模裁员，数量达数千计，或至少宣布了相关计划。根据科技职位追踪网站TrueUp的数据，主要科技公司第一季度宣布的裁员总数达到219,569个岗位。此前第四季度宣布的裁员总数为115,860个，当时推特和Facebook母公司Meta Platforms掀起了这波裁员潮。

并非巧合的是，科技股也在该季度历史性抛售后强势反弹。FactSet数据显示，纳斯达克100科技指数在第一季度飙升近24%，而2022年该指数下跌了40%——这是自2008年全球金融危机以来最差年度表现。Salesforce、Spotify和Roku等大幅削减员工数量的公司成为主要赢家；这三只股票在第一季度涨幅介于50%-70%之间。但巨头公司的影响更为显著；苹果、微软、亚马逊、英伟达、Meta和谷歌母公司Alphabet的股价在第一季度平均上涨42%。这六家公司占标普500总市值的23%。

科技股的飙升可能有多种驱动因素——包括投资者在上个月的银行业危机期间逃离金融板块。但早在那之前，科技板块的势头就很强劲，因为投资者普遍对该行业在疫情后招聘和扩张成本激增后新形成的财务纪律意识表示欢迎。

然而，这些裁员可能对即将到来的第一季度财报季帮助不大。以Facebook母公司为例，该公司预计将出现连续第四个季度广告收入同比下降。这家社交网络巨头在削减成本方面最为激进，自去年11月以来已宣布计划总共裁减2.1万名员工。但裁掉近四分之一的员工并不会很快改善盈利状况；Meta目前预测的今年总支出范围中点仍比去年高出近2%。而致力于实现公司元宇宙梦想的Reality Labs部门，仅第一季度就预计将产生近40亿美元的运营亏损。

然而，Meta的股价自年初以来已飙升78%。但其他大型科技公司即使涨幅不那么极端也很突出。微软、亚马逊和Alphabet今年涨幅在19%至24%之间——而标普500指数涨幅约为7%。这三家公司都在1月份宣布了总计4万人的大规模裁员，亚马逊随后在上个月宣布计划再裁员9000人。预计这三家公司3月季度的收入增长率与近期历史相比都将表现疲软，而微软和谷歌的全年营业利润率预计也将与2022年持平。

科技投资者不仅仅依赖裁员来提升盈利。分析师们还普遍预测今年下半年业务将强劲反弹——考虑到经济放缓及利率最终走向的不确定性，这仍是一个冒险的假设。根据FactSet数据，苹果、微软、亚马逊、英伟达以及谷歌和Facebook母公司今年下半年的预计收入增长率，比上半年平均增长预期高出近12个百分点。

“我认为很明显，投资者已经开始将注意力转向营收增长，并且普遍预期大多数科技公司将在下半年出现显著复苏，“伯恩斯坦分析师马克·希林斯基在上周末给客户的报告中写道。“最好实现这一预期，否则就要小心了，“他补充道。

联系作者丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年4月6日的印刷版，标题为《科技行业效率年已计入预期》。