中国消费者推动经济复苏延续——华尔街日报

经济学家表示，中国经济向消费再平衡需要政策制定者采取措施提高家庭收入。图片来源：沈来骐/彭博新闻新加坡——3月份服务业活动指标创下十多年来的最高水平，这表明中国消费者正重返商店和餐馆，推动经济在近三年严格的疫情防控结束后复苏。

这一数据为全球经济释放了一个积极的信号，全球经济今年要靠中国消费者来支撑增长，而美国和欧洲的消费者正面临利率上升、高通胀以及银行业动荡后贷款紧缩的前景。

突显这些压力的是，本月中国制造业活动的一个类似指标小幅下降，原因是西方对中国出口的需求减弱。

尽管初步迹象令人鼓舞，但经济学家不确定中国消费复苏的持久性如何。中国家庭正带着膨胀的储蓄走出疫情，但住房和就业市场疲软，收入增长缓慢，这引发了人们的疑问：消费能否取代出口、房地产投资和政府投资，成为中国经济增长的引擎。

“经济复苏的强劲势头毋庸置疑，”世界银行东亚和太平洋地区首席经济学家阿迪特亚·马图表示。该机构周五将中国2023年经济增长预期从10月份的4.5%上调至5.1%，这是在北京放弃新冠清零政策之前做出的预测。

经济学家表示，要实现经济向消费的持久再平衡，政策制定者需要采取措施提高家庭收入。

“更有趣的问题是中国选择如何增长，而不仅仅是短期内增长多少，”马图先生说。

中国官方非制造业采购经理人指数（包括服务业和建筑业）3月份从2月份的56.3升至58.2，为2011年5月以来的最高水平。仅关注服务业的分项指数达到56.9，为2012年3月以来的最高水平。

根据中国国家统计局周五公布的数据，中国制造业PMI从2月份的52.6降至3月份的51.9。尽管如此，该指数仍远高于50的荣枯线，并且高于《华尔街日报》调查的经济学家预测的51.3。

另外，一项私人新房销售指标显示，3月份连续第二个月增长，这是中国受创的房地产市场在长期低迷后开始复苏的另一个迹象。根据行业数据提供商中国房地产信息集团的数据，中国100家最大房地产开发商的销售额同比增长29%，达到962亿美元。3月份的销售额也比2月份的水平高出42%。

各项指标显示，随着家庭和企业逐渐适应后疫情时代生活，中国经济复苏态势延续至3月。此前近三年间，中国依靠大规模封控和频繁检测来扑灭微小疫情。

该防疫策略在疫情初期效果显著，但去年面对传染性更强的毒株时面临考验。在反复封控冲击下，2022年中国经济仅增长3%，创下数十年来最低增速之一。

今年政府设定了5%左右的增长目标。多数经济学家认为这一目标有望实现，尤其是相较于去年的疲弱表现。中国国务院总理李强周四在经济论坛上表示，当前经济"呈现企稳回升态势"，政府将努力巩固这一趋势。

全球物流公司德迅集团亚太区负责人表示，全球对中国出口商品需求疲软，正抑制中国对零部件和原材料等商品的进口。但考虑到中国刚进入重启进程不久，他对复苏前景持乐观态度。

“我认为当前状况尚可，并非一片黯淡，“他说道。

不过对许多经济学家而言，多项指标表明维持当前复苏势头并非易事。中国家庭持续增加储蓄并急于偿还房贷。仅1月份住户存款就增加6.2万亿元（约合9030亿美元），创下单月新高。

私营企业似乎对招聘和投资持谨慎态度，这反映出新冠疫情以及针对科技和教育等领域的监管整顿带来的创伤。今年前两个月，私营企业在机械设备、建筑及其他固定资产上的投资同比仅增长0.8%，远低于整体固定资产投资5.5%的增速。

野村控股驻香港的首席中国经济学家陆挺在给客户的一份报告中表示，中国经济真正的考验将在第二和第三季度到来。他说，目前经济可能正处于一个甜蜜点，但全球增长前景趋暗意味着"这种状态可能不会持续太久”。

请致信Jason Douglas，邮箱：[email protected]；以及Stella Yifan Xie，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年4月1日的印刷版，标题为《中国消费者延续疫情后的经济反弹》。