《华尔街日报》：市场观察：随着中国股市企稳，第二季度前景诱人

图片来源：沈启来/彭博新闻社对于期待中国股市在2023年迅速反弹的投资者来说，随着北京方面取消疫情限制措施，中国股市的表现令人失望。但分析师表示，随着市场预期重新调整，围绕逐步复苏和温和的经济增长目标，未来几个月可能会出现更好的结果。

涵盖约85%中国股票的MSCI中国指数在第一季度最后一个交易日上涨4.8%。该指数表现优于香港基准指数，但远落后于韩国、日本和台湾的指数。在过去12个月中，MSCI中国指数仍下跌约7.0%。

但摩根大通中国股票策略主管刘鸣镝表示，现在"可能是重返市场的好时机"。风险因素"已被更好地消化，市场将把注意力转向盈利和重新开放。"

这家美国投行看好那些与中国宏观经济改善密切相关的公司，如可选消费品行业以及"能源、材料和工业领域的价值股"。鉴于北京方面计划为国有企业设定新的业绩目标，该行还看好这些行业的大型国有企业。

摩根大通的首选包括中国三大石油巨头中国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司和中国海洋石油有限公司，电信运营商中国移动有限公司、中国电信股份有限公司和中国联通(香港)有限公司，以及天然气公司昆仑能源有限公司。

影响因素包括北京设定的今年5.0%增长目标（这是四分之一世纪以来的最低水平）、企业指引的平淡以及投资者对刺激规模失望，导致本季度表现远低于1月份的高点。摩根士丹利资本国际指数的季度涨幅在本周早些时候甚至更小，直到科技巨头阿里巴巴集团控股有限公司的重大重组计划消息提振了中国股票的情绪。

分析师表示，随着市场对复苏放缓达成共识，在经历了年初的过山车行情后，市场似乎正在企稳。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，到年中时，盈利复苏势头可能会变得“相当明显”。

刘劲津强调了消费反弹交易，以及医疗健康服务提供商、药物研发企业和医疗设备制造商等行业的“估值吸引”增长和“强劲的风险回报特征”。爱尔眼科医院集团股份有限公司、药明生物（开曼）有限公司、中国生物制药有限公司和深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司等公司被刘劲津评为买入评级。

花旗集团中国首席经济学家余向荣表示，至少在未来两年内，“发展将是政府的首要任务”，并且“政策环境将继续有利于风险资产和投资信心”。

不过，他警告称，如果经济增长重回正轨，北京潜在的货币政策正常化可能会带来流动性风险，并指出年度立法会议上的言论表明，通胀可能成为今年的焦点。

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