银行压力与通胀放缓让美联储的日子好过些了——华尔街日报

目前尚无法判断银行业近期的困境会对美国经济造成多大影响。不过，美国商务部周五公布的通胀数据让美联储更容易采取观望态度，而不是继续加息，之后才发现犯了错误。

在其2月份的个人收入与支出报告中，美国商务部报告称，其消费者价格指标——美联储偏爱的通胀衡量标准——2月份环比1月上涨0.3%，同比上涨5%。

更重要的是，剔除食品和能源价格的核心指标环比上涨0.3%，略低于《华尔街日报》调查的经济学家的预期。1月份的涨幅也被向下修正。同比来看，核心价格上涨4.6%。这仍远高于美联储的期望值，但已是2021年10月以来的最小涨幅。

新的通胀数据让美联储在进一步加息的问题上更容易采取观望态度。图片来源：Jonathan Ernst/REUTERS在投资者、经济学家和政策制定者都在努力分析银行业困境对经济的影响有多严重之际，周五的通胀数据是个好消息。普遍观点认为，更严格的贷款条件在某种程度上相当于美联储进一步加息。但具体相当于多少呢？

那些通常只被投资者草草扫过的报告突然成为关注焦点。美联储每周四发布的银行放贷周报、每周五发布的银行系统资产负债周报，以及投资公司协会每周四公布的货币市场基金资产数据，如今都被仔细研读。不久前才成为ChatGPT内部运作专家的评论员们，现在又成了这些报告的行家。

问题在于，虽然测量流入货币市场基金的资金量有助于判断银行体系压力是在积聚还是消散，但无法揭示这些压力如何在经济中显现。当前发生的一切都是陌生的，而历史上类似事件（如20世纪80年代开始的储贷危机）发生时，人们还无法通过手机点击转移资金。

因此，判断信贷紧缩影响的唯一可靠方法就是观察，而观察需要时间。毕竟周五的报告数据截至2月份，而世界自那时起已发生巨变。

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本文发表于2023年4月1日印刷版，标题为《通胀数据为美联储提供政策空间》。