监管机构诉讼称，加密货币巨头币安为"闪电男孩"提供特权——《华尔街日报》

监管机构对加密货币交易所币安控股有限公司的诉讼，揭示了高频交易员在加密货币领域的神秘角色，以及币安如何试图讨好这些大客户。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周一提起的诉讼显示，币安为大型交易公司设立了“VIP”计划，为他们提供各种优惠，包括比其他客户稍快接入交易所核心系统的权限。

CFTC还表示，尽管币安公开宣称其国际衍生品市场Binance.com不对美国客户开放，但该交易所明知故犯地允许总部位于美国的交易公司进入该市场。CFTC称，这些公司利用离岸实体和其他方法来规避禁令。

币安称CFTC的诉讼“令人失望”，并表示已采取广泛措施以符合美国和全球监管机构的要求。一位女发言人拒绝就币安对高频交易的做法置评。

诉讼中披露的内容呼应了十年前美国股市超高速交易引发的一些担忧，这些担忧是在2010年“闪电崩盘”和2014年迈克尔·刘易斯的畅销书《高频交易员》出版后出现的。高频交易公司的批评者表示，他们以牺牲经验不足的交易者为代价赚钱。

公众的审查导致对高频交易的监管更加严格，并使人们对共置等做法有了更多的认识。在共置中，交易公司将其服务器直接放置在纽约证券交易所和纳斯达克公司等市场运营商的数据中心，使他们能够减少将数据传输到交易所所需的几分之一秒。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的诉讼称，币安在给纽约一家交易公司的信息中表示，其VIP身份将使其比非VIP参与者有5到10毫秒的优势。CFTC将该公司称为“交易公司B”，并表示它是币安最大的客户之一，目前仍在进行交易。

股票经纪公司Themis Trading LLC的合伙人、高频交易持批评态度的乔·萨鲁齐(Joe Saluzzi)表示，给予一些交易商速度优势令人不安。萨鲁齐说：“在任何行业，你都会试图给大客户折扣。但这不是折扣，而是一种优势。他们可以利用它来获得更多收入。如果我是他们的其他客户之一，我会有点不高兴。”

加密货币交易商表示，币安的VIP计划在该行业很典型，是交易所寻求从高频交易商那里赢得业务的正常过程的一部分。

交易所需要高频交易公司参与做市，即全天买卖资产并通过收集所谓的买卖价差获利的策略。这种做市活动可以通过更容易地买卖资产使投资者受益，同时也为交易所产生交易费收入。

图片来源：Emil Lendof/华尔街日报纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克(Nasdaq)等传统交易所也为做市商提供激励措施，例如为高交易量交易商提供托管服务和费用折扣。但此类做法受到严格监管，交易所必须确保做市商得到平等对待——例如确保连接交易商服务器与交易所系统的光纤电缆长度对所有公司都相同。

在加密货币的狂野西部，交易员们表示交易所对做市商提供的激励措施更为随意，这可能让某些公司占据优势。当交易所和做市商同属一个所有者时——例如山姆·班克曼-弗里德的FTX与Alameda Research——这种担忧会加剧。去年12月，美国商品期货交易委员会(CFTC)在诉讼中称，Alameda能在FTX上比其他客户快几毫秒执行订单。班克曼-弗里德的发言人拒绝置评。

币安创始人兼首席执行官赵长鹏在进入加密领域前曾从事高频交易技术工作，包括担任为经纪商提供高速交易系统的Fusion Systems公司合伙人。

CFTC诉讼文件显示，赵长鹏曾试图确保高频交易公司在币安受到欢迎。一个重要问题在于：许多大型做市商总部位于美国，这意味着如果他们直接在币安交易，将违反该交易所对美国客户的禁令。

根据CFTC诉讼中引用的信息，2020年10月，一名币安员工向赵长鹏询问一家占该交易所12%交易量的芝加哥公司。诉讼称，赵长鹏指示员工"提醒"该公司不要通过美国IP地址访问币安。根据诉讼文件，他提到该公司拥有非美国法律实体，并告诫员工：“不要留下任何书面记录。”

加密行业高管表示，部分美国公司通过离岸实体在币安交易是常见做法。总部位于芝加哥的Radix Trading LLC本周早些时候承认自己就是CFTC诉讼中的"交易公司A"。联合创始人本杰明·布兰德向《华尔街日报》表示，Radix通过一系列安排在币安交易，最初通过开曼群岛法律实体，最终通过经纪商进行。他相信Radix的行为合法。

“我们在涉及加密货币连接的任何操作上都经过了法律审查，”他表示。当被问及VIP计划时，布兰德先生称，他认为币安为高交易量公司提供优惠是行业惯例，以此激励它们为交易所提供流动性。

尽管如此，美国商品期货交易委员会（CFTC）的诉讼表明，该机构正在审查美国公司如何接入离岸加密货币交易所。诉讼将交易公司用于接入币安的法律架构描述为“空壳”公司，暗示其可能认为这些公司除规避美国监管外别无用途。CFTC发言人拒绝置评。

前CFTC专员丹·伯科维茨表示，监管机构可能会审查此类架构的商业目的。“是否存在以这种方式构建交易的独立经济原因？”他反问道，“还是该架构纯粹是为了逃避美国规则而设计？”

戴夫·迈克尔斯对本文有贡献。

联系作者亚历山大·奥西波维奇请致信[email protected]

本文发表于2023年3月31日印刷版，标题为《币安高频交易者特权面临审查》。