随着利率上升，银行上演了一场资产负债表"变戏法"——《华尔街日报》

随着美联储加息导致债券价格去年暴跌，美国一些大型银行采用简单的会计手段，避免了数十亿美元损失在账面上堆积。

这些银行宣称计划继续持有大部分亏损债券直至到期而非出售，并相应调整了债券的会计分类。此后无论这些债券市值跌得多惨，其账面金额都将保持冻结状态。

《华尔街日报》发现，包括嘉信理财和PNC金融服务集团在内的六家美国大型银行去年合计对逾5000亿美元债券投资进行了分类调整。对部分银行而言，将未实现亏损排除在资产负债表外，使其得以报告强劲的资本水平，而实际上其资产价值已大幅下降。

硅谷银行倒闭事件使会计准则争议再度引发关注。图片来源：patrick t. fallon/Agence France-Presse/Getty Images硅谷银行的倒闭让一场持续数十年的会计准则争论重新成为焦点。现行准则常允许企业对相同资产呈现截然不同的估值，这取决于其宣称的持有意图。此外，准则还允许企业在持有期间变更既定意图，这可能对其资产负债表健康度产生不成比例的影响。

这六家银行只需在会计账本上稍作调整，就能美化其资产负债表。银行可以将资产列为“可供出售”，这意味着它们按市场价格估值。另一种选择是将它们称为“持有至到期”，意味着这些资产不会被出售。这些债券以银行的成本持有。其逻辑是，对于银行不会出售的资产来说，每日市场价格并不相关。

截至12月31日，这些银行的持有至到期债券在资产负债表上的总价值为1.14万亿美元，高于一年前的6810亿美元。这一增长主要归因于重新分类。

1.14万亿美元的数字比这些债券的公允市场价值高出1180亿美元，即12%，这一信息在银行财务报表的附注中披露。1180亿美元相当于这些银行总股本的18%，即资产与负债之间的差额。

一年前，持有至到期债券的市场价值与资产负债表价值之间的差异可以忽略不计。这些证券大多由美国政府支持。重新分类的金额在公司的财务报告中披露。《华尔街日报》利用标普全球汇编的数据找到了这六家银行。

银行资产的账面价值与实际价值之间的巨大差距，引发了人们日益增长的担忧：许多银行的资本中有很大一部分是否只是虚幻的。资本大致等同于股本，指的是公司可用于吸收未来损失的财务缓冲。

包括嘉信理财在内的机构去年调整了债券投资的分类。图片来源：Claudio Papapietro/华尔街日报这六家银行的重新分类是去年全行业调整的一部分，当时债券价格下跌。根据美国联邦存款保险公司数据，2022年底美国银行持有的证券中约48%被归类为持有至到期，高于一年前的34%。证券未实现亏损达6200亿美元，其中3410亿美元来自所谓持有至到期的债券。这六家银行持有至到期证券的未实现亏损占行业总额的35%。

最大规模的重新分类来自嘉信理财，该公司结构上属于储蓄和贷款控股公司，受美联储监管。它将1886亿美元证券从可供出售类别转入持有至到期类别。2021年底时嘉信理财未将任何债券标记为持有至到期。

PNC将827亿美元债券从可供出售转入持有至到期。摩根大通 转移了783亿美元。Truist金融集团、 富国银行 和美国银行分别转移了594亿、501亿和451亿美元。

“这是人为的会计构建，而非资产价值的经济衡量标准，“特许金融分析师认证机构CFA Institute的财务报告政策主管桑迪·彼得斯表示，“债券的价值不会因管理层如何决定分类而改变。它值多少就是多少。”

硅谷银行的母公司SVB金融集团去年未对任何证券进行重分类，其大部分债券从一开始就被归类为持有至到期。这意味着SVB将自己锁定在利率将长期保持低位的赌注中。截至去年底，这些债券的未实现亏损几乎与SVB 163亿美元的总股本相当。若出售这些债券，就必须确认亏损并冲击资本金。

截至去年底，嘉信理财持有至到期债券的公允市场价值较账面价值低141亿美元。未实现亏损相当于嘉信理财总股本的39%，甚至超过了其62亿美元的普通股有形权益（这一最基础资本指标不包括优先股和无形资产）。

嘉信理财女发言人援引公司联席董事长查尔斯·施瓦布和沃尔特·贝廷格3月23日的公开信称：“过分关注持有至到期（HTM）投资组合的’未实现亏损’极具误导性”，并强调"我们几乎不可能在到期前出售任何HTM资产”。

富国银行持有至到期证券的未实现亏损达415亿美元，相当于总股本的23%；美国合众银行为109亿美元（21%）；Truist银行为99亿美元（16%）；摩根大通和PNC银行分别为13%和11%。

在年度报告中，多数银行表示进行资产重分类是为了避免公允价值变动影响其资本充足率指标。PNC银行在年报中称，调整证券持有意图是为了"降低价格波动对股本和资本的冲击”。Truist银行解释称此举是"持续执行资产负债管理战略"的一部分。

富国银行表示重分类是"出于资本管理目的对整体投资组合进行重新配置"。摩根大通同样提及"资本管理目的"。

美国合众银行发言人杰弗里·谢尔曼表示：“我们持续通过资产负债表管理决策来确保流动性适度，同时平衡降低利率波动带来的影响。“PNC、摩根大通、Truist的发言人及富国银行的女发言人均拒绝进一步置评。

联系作者乔纳森·威尔：[email protected]

本文发表于2023年3月30日印刷版，标题为《利率攀升促使银行重分类债券资产》