《华尔街日报》：市场动荡挤压气候融资

去年冲击高风险投资的利率上升和市场波动终于波及绿色初创企业。

从可再生能源到气候技术投机，该领域去年在创纪录的融资热潮中持续吸引资金涌入。而今年一季度，这些公司的融资跌幅已接近风险投资总额的下降幅度。

PitchBook数据显示，清洁能源初创公司一季度私募股权融资约80亿美元，同比骤降近40%，创2020年以来新低。

Dealogic数据显示，随着利率攀升，与整体市场走势一致，可持续发展挂钩债券和贷款市场活动也趋于疲软，导致大型企业为气候项目募集的债务规模降至两年多来最低水平。石油天然气等行业企业的融资规模也远低于近年水平。

“人们曾认为气候行业能独善其身。这完全是个误解，“旧金山软件初创公司WeaveGrid首席执行官阿普尔夫·巴加瓦表示。该公司主要管理电动汽车激增的电力需求。作为天使投资人和气候科技公司顾问的巴加瓦指出，近期更多融资轮次被取消、推迟或缩水。

气候融资疲软与去年形成鲜明对比——当时该行业基本避开了市场低迷的最坏影响，并受益于《通胀削减法案》的推动。该法案承诺未来十年向行业注入数千亿美元资金。而近期硅谷银行（拥有约1500家行业客户）的倒闭及其他贷款机构承压，正在重创该领域。

分析师预计，这种分化将使拥有充足现金的大型企业受益，它们能够抵御经济动荡并利用新气候法案的机遇。

“交易阶段越早期，高层决策者越可能建议暂停或重新评估估值，“野村证券绿色科技投资银行联席主管PJ·德谢纳表示，“这些因素会拖慢市场节奏并导致交易流产。”

在财政部完成《通胀削减法案》税收抵免实施细则期间，许多投资者和企业也暂停了部分气候行动。该法案去年8月通过后曾引发首轮投资热潮，但高管们表示，由于企业正等待关于"美国制造"组件标准及清洁氢能项目认定的细则明确，目前市场进入观望期。

高风险企业的融资具有周期性，当利率停止上升或开始下降时可能反弹。近期绿色融资增速过快，使得当前放缓周期持续时间难以预测。

长期融资枯竭可能阻碍减排进程。各国政府正日益依赖私营部门提供资金和技术应对气候变化。联合国气候融资小组指出，尽管近年年度融资额已突破1万亿美元纪录，仍远未达到全球气候目标所需规模。

荷兰国际集团美洲区可持续金融主管安娜·卡罗琳娜·奥利维拉表示，许多企业曾利用低利率窗口融资，现在对气候项目筹资并不迫切。由于银行更加审慎，且企业高管正忙于应对成本上升等财务问题，该领域企业成功募债的平均周期正在延长。

“目前还有其他更为紧迫或直接的话题，”她说道。

专注于气候领域的私募基金近期已筹集了大量资金。布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management Inc.）和TPG公司等机构仍在持续投入资金。

布鲁克菲尔德为其首支能源转型基金募集了150亿美元，并正试图为下一支基金筹集更多资金。该公司最近从KKR集团手中买下了其尚未持有的马德里可再生能源开发商X-Elio的剩余股份。

TPG是太阳能技术公司NEXTracker的重要支持者，该公司在2月初以超预期的发行价完成首次公开募股（IPO），融资6.38亿美元，成为近几个月来规模最大的IPO之一。其股价较发行价上涨近40%，较首日收盘价上涨约10%。这一涨势与第一季度整体清洁能源股的小幅下跌形成鲜明对比。

作者：Amrith Ramkumar，联系方式：[email protected]

本文刊登于2023年3月30日印刷版，标题为《市场波动挤压绿色初创企业融资》。