《华尔街日报》：尽管风险隐现，Tether仍稳赢稳定币之战

泰达币日益增长的主导地位与整个稳定币市场的萎缩同时发生。图片来源：Erhan Demirtas/Bloomberg News泰达币在稳定币市场的竞争中持续扩大领先优势，但其增长并非没有争议。

根据CoinMarketCap数据，作为市值全球第一的稳定币，泰达币过去两周内增值逾50亿美元，总市值达到约790亿美元。

这一增长伴随着其主要竞争对手的颓势。由Circle Internet Financial Ltd.运营的USD Coin市值缩水50亿美元至约340亿美元。此前Circle披露该稳定币有33亿美元储备金困于已倒闭的硅谷银行，导致其与美元1:1的锚定汇率脱钩。

与此同时，全球第三大稳定币Binance USD的市值自11月峰值以来腰斩，此前纽约监管机构禁止该稳定币在美国新增发行。

泰达币发言人表示公司"对用户群体（主要来自新兴市场和发展中国家）保持强劲可靠的承诺"，并补充道：“我们希望竞争对手能提升风险管理与可靠性，因为稳定币行业的多样性与竞争活力至关重要。”

随着美国监管机构加强对加密货币公司的打击并切断其银行服务渠道，许多企业和交易者日益依赖稳定币进行资金流转。

研究机构CryptoCompare数据显示，3月14日稳定币市场单日交易量达519亿美元，创下去年11月加密货币交易所FTX崩盘以来最高纪录。其中近420亿美元与泰达币相关。旺盛需求推动泰达币在币安等中心化交易所持续以略高于1美元锚定价的水平交易。

泰达币的成功令部分市场参与者感到讽刺。多年来，该公司因透明度不足屡遭监管机构和投资者质疑，既未完全披露合作银行名单，又自2017年起持续承诺将进行审计却未兑现。

“当前缺乏透明度反而成为泰达币相较Circle透明模式的竞争优势，这很有趣。“加密货币交易所Bitstamp美国CEO博比·扎戈塔表示，“但从长远看，我仍会选择透明度，相信多数投资者亦然。”

部分分析师指出泰达币近期增长伴随风险。CoinGecko数据显示，3月10日以来新增的50亿枚泰达币主要在波场区块链发行。这个历来最活跃的泰达币交易网络正面临监管审查。

美国证交会周三起诉波场基金会及其创始人孙宇晨，指控其通过销售未注册代币、人为操纵TRX交易量违反证券法。孙宇晨上周在推特回应称SEC指控毫无依据。

一些投资者和分析师表示，根据公司官网数据，泰达币的命运与波场链深度绑定——当前波场区块链上发行的泰达币总量超过440亿枚，约占该稳定币总供应量的56%。

当然，若波场链能与美国证交会达成和解，将降低泰达币在该链上的运行风险。

加密货币研究机构CoinMetrics高级分析师凯尔·沃特斯指出，在美元需求旺盛的高通胀国家，波场链因其支付和储蓄功能格外受欢迎。例如在土耳其，泰达币已成为土耳其民众逃离本币贬值时首选的主流加密货币。

但也有投资者对依赖单一海外主导稳定币持谨慎态度。

“金融体系最忌讳存在单点故障风险，“无论是交易平台的流动性集中，还是稳定币发行方的过度集中，都会让整个行业面临关键基础设施的潜在风险。”

投资者的另一重担忧在于，泰达币市场份额扩张之际，正值稳定币市场整体萎缩。据CryptoCompare数据，全市场稳定币总市值已连续12个月下跌，截至3月20日仅存1330亿美元，创2021年9月以来新低。而通常被视为风险更高的比特币和以太坊，却在本月借助银行业危机实现价格反弹。

加密货币资产管理公司Arca的首席投资官杰夫·多曼表示，这种下降部分是由银行业的不稳定所驱动的，这迫使投资者重新考虑什么才算是安全资产。

“随着比特币和以太币的上涨，整体稳定币（管理资产）的下降并不令人意外，因为如果你基本上切断了通过稳定币进出银行系统的能力，稳定币的安全网就开始失去价值，”多曼先生说。

联系Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月28日的印刷版，标题为《Tether赢得稳定币之战》。