欧元区银行在最新金融动荡前已缩减放贷 - 《华尔街日报》

欧洲银行上个月削减了对企业的贷款，甚至是在硅谷银行倒闭和瑞士信贷动摇全球金融市场之前。

对银行健康状况的担忧可能会在未来几个月导致贷款进一步收紧。

根据欧洲央行周一公布的数据，2月份银行对欧元区企业的贷款减少了30亿欧元，相当于32.3亿美元，而与去年同期相比的贷款增幅从1月份的5.3%放缓至4.9%。对家庭的贷款也有所放缓。

尽管银行当时的贷款利润高于低利率时期的水平，但贷款仍在收紧。一些经济学家认为，未来几个月贷款下降可能会加速，因为银行系统的压力使银行更加谨慎，从而放大了欧洲央行加息对经济增长的影响。

根据欧洲央行公布的数据，2月份欧元区银行减少了对该地区企业的贷款。图片来源：Boris Roessler/Zuma Press荷兰国际集团经济学家伯特·科尔金表示：“最近加息对经济的全面影响仍有待显现，而最近的动荡虽然目前非常不确定，但可能会阻碍经济活动。”

为应对去年俄乌战争后消费者价格通胀飙升，欧洲央行自7月以来持续上调关键利率。该行认为这些举措通过收紧金融条件（例如提高企业和家庭借贷成本）产生效果。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示金融稳定风险正在上升。图片来源：JING XU/REUTERS当瑞士监管机构促成瑞银集团收购长期竞争对手瑞士信贷集团时，银行系统的压力已让欧洲一家巨头倒下——深陷多年自酿丑闻与交易亏损的瑞信早已元气大伤。

但自本月早些时候美国硅谷银行倒闭引发市场聚焦央行利率急剧上升的挑战以来，多家欧洲银行股价下跌、融资成本攀升。

德意志银行股价上周五暴跌，同时该行违约保险成本激增，引发市场担忧自硅谷银行倒闭和瑞信政府紧急撮合收购案后出现的信心溃败正蔓延至其他市场。周一，在多家分析师表态德意志银行未面临任何困境后，其股价趋于稳定，法兰克福早盘涨幅超5%。

瑞士政府决定注销瑞士信贷集团170亿美元的AT1债券，此举动摇了规模约2500亿美元市场的信心，可能导致欧洲银行的融资成本上升。

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周日发表演讲时表示：“很明显，金融稳定的风险已经加剧。从长期低利率环境快速过渡到高利率环境，必然会产生压力和脆弱性。”

面对存款外流的威胁——这是硅谷银行和瑞信危机共有的特征——银行可能不得不向储户支付更高利息，因此也将提高贷款利率。周一公布的数据显示，2月份家庭和企业连续第二个月从银行提取存款以寻求更高收益。

资本经济公司经济学家杰克·艾伦-雷诺兹表示：“他们将部分资金投资于银行发行的债券，因此这并不一定意味着客户对银行体系失去信心。”

部分欧洲央行政策制定者警告称，银行贷款的下降速度比以往货币政策紧缩时期更为剧烈，这可能会放大央行货币政策对经济的影响。

欧洲央行官员法比奥·帕内塔周三在演讲中表示：“调整的规模和速度表明，我们的货币政策对经济的传导可能已经变得更强。”

尽管未来几个月银行体系的压力可能会放大加息对经济的影响，但也有迹象表明欧元区经济比政策制定者预期的更具韧性。

周五发布的欧元区企业调查显示，3月份经济活动出现意外回升，而周一公布的德国企业调查则显示商业信心有所增强。

这表明通胀可能比预期更为顽固性，这将使政策制定者在未来几个月面临一些艰难抉择。

标普经济学家在周一发布的最新欧元区展望报告中写道：“除非市场动荡破坏当前对增长和通胀的预期，否则粘性通胀将迫使欧洲央行延长加息周期，超出我们之前的预期。”

联系作者保罗·汉农，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年3月28日印刷版，标题为《欧元区银行收紧贷款》。