美联储与硅谷银行不会拖垮新兴亚洲 - 《华尔街日报》

笼罩美国银行业的乌云或许讽刺性地为亚洲新兴经济体带来一线曙光——油价下跌。

正值该地区多数国家的主要增长引擎中国加速复苏之际。通常这也会意味着能源价格和通胀上升。但这一次，在通胀压力实际缓解的情况下，能源需求旺盛的亚洲新兴经济体似乎准备从中国重新开放中获益。

发达国家的需求放缓仍将冲击出口。但如果油价保持低位且中国重启进程顺利，新兴亚洲——尤其是依赖中国游客的泰国和新加坡等经济体——最终可能成为今年增长表现优异者。

美联储和英国央行仍专注于抑制通胀：尽管美国银行倒闭和瑞士信贷被贱卖，两家央行上周仍各加息25个基点。但印度、印尼、菲律宾和马来西亚等大多数亚洲新兴经济体的货币紧缩政策已经放缓或停止。

路孚特数据显示，过去三个月布伦特原油价格下跌10%，较去年峰值下跌约38%。食品价格也在下降。联合国食品价格指数2月环比下降0.6%，连续第11个月走低。

食品和石油价格双双下跌对许多亚洲新兴市场尤为重要，因为在较贫穷的经济体中，食品和能源往往在通胀篮子中占比较大，而亚洲主要新兴市场是食品或能源进口大户。这与拉丁美洲形成鲜明对比，在拉美，巴西等农业大国会因大豆或肉类价格上涨而受益。

与此同时，美国银行业的风波——最近几周见证了中型银行硅谷银行和另一家银行的倒闭——不太可能对亚洲新兴市场产生太大直接影响。高盛认为，美国银行倒闭以及随之而来的美国贷款标准收紧对亚洲的影响，仅限于它们会减缓美国或外国需求增长的程度。澳大利亚澳新银行认为，即使美国经济增长放缓，中国重新开放将抵消对亚洲的影响——实际上增强了其作为避风港的吸引力。

依赖中国旅游业的经济体，如泰国，最终可能成为今年增长表现优异的国家。照片：Andre Malerba/Bloomberg News可以肯定的是，如果发达经济体的需求大幅放缓，越南等出口导向型经济体将受到打击。而且油价仍可能反弹，特别是如果中国的工业和建筑业在下半年进一步增长的话。但2008年危机及其全球影响的重演似乎不太可能，至少目前如此。

新兴亚洲以其常年季风、台风及其他极端天气而闻名。然而在2023年，该地区部分区域反而可能成为风暴避难所。

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本文刊登于2023年3月28日印刷版，标题为《美联储与硅谷银行不会拖垮新兴亚洲》。