卡罗莱纳州贷款机构看中硅谷银行机遇 获美国政府担保支持——华尔街日报

联邦存款保险公司(FDIC)摆脱了一个500多亿美元的棘手问题——这让北卡罗来纳州一家伺机而动的贷款机构从中受益。

总部位于罗利的第一公民银行股份公司 已同意收购硅谷银行(Silicon Valley Bank)逾560亿美元存款，FDIC已同意为这些存款提供无限保险。这笔交易很复杂，但可以归结为：第一公民银行承接了存款，这是该银行必须支付给其他人的债务。该行获得了720亿美元的贷款，也就是其他人必须支付给该行的债务。这两者之间的差额就是该行的潜在价值。

还有其他组成部分，但它们基本上相互抵消。第一公民银行将获得约350亿美元现金，但也将承担约350亿美元的票据，在未来五年内每年向FDIC支付3.5%的利息。该行将获得27亿美元的其他资产，同时承担25亿美元的其他负债。

归根结底，所有承担的资产减去承担的负债，大约等于165亿美元，也就是该行所称的“折价竞标”。这基本上是第一公民银行将因这笔交易而增加的股本——这就是该行股价周一飙升50%的原因。

“折价”这个词可能令人困惑。在这里，贷款是按初始价值计算的。第一公民银行将负责在将这些贷款计入自己的账目时对其价值进行任何调整，这是所谓的购买会计标记的一部分。

然而，这并不意味着更广泛银行市场的投资者应该对资产按先前报告价值讨论感到欣喜。首先，硅谷银行拥有一些独特的贷款，包括面向私募股权和风险投资公司的融资支持贷款。此外，作为交易的一部分，第一公民银行还获得了政府的一些担保。这包括信用保护，联邦存款保险公司（FDIC）同意为该行超过50亿美元的商业贷款损失中的50%提供补偿。

尽管存款将不再享有超过FDIC 25万美元限额的保险，但第一公民银行现在拥有大量新流动性来应对进一步的提款：350亿美元的新现金和FDIC提供的700亿美元信贷额度。这对陷入困境的银行股东来说意味着，收购方可能会期待获得政府支持。

即使在考虑了这些会计处理标记，以及第一公民银行在某些条件下可能还需向FDIC支付其他款项后，这笔交易仍极有可能大幅增加第一公民银行的价值，远超市场目前的定价。Autonomous Research分析师Brian Foran估计，经过多次调整后，这笔交易可能为第一公民银行每股有形账面价值增加超过500美元，增幅达89%——这是衡量银行净值的常用指标。

认为存款会外逃也不一定是正确的假设。这些储户在硅谷银行倒闭和被接管期间一直坚守。近三分之二的被收购存款是无息存款，意味着客户没有获得任何利息，这表明这些是日常频繁使用的账户。因此，这些很可能是初创企业或其他企业的运营存款，由于转移过于繁琐而具有相对稳定性。

虽然第一公民银行与硅谷分处东西海岸，但作为北卡罗来纳州研究三角区生物科技和科技公司的合作银行，它对初创企业并不陌生。同时它也是收购银行的老手。2020年该行曾达成收购CIT集团的交易，而CIT集团此前收购过由破产贷款机构IndyMac残余资产组建的OneWest银行。

第一公民银行俨然深谙如何从危机中抓住机遇。

作为北卡罗来纳州研究三角区生物科技和科技公司的合作银行，第一公民银行对初创企业并不陌生。图片来源：shawn thew/Shutterstock联系Telis Demos请致信[email protected]

本文发表于2023年3月28日印刷版，标题为《第一公民银行从破产贷款机构中看到机遇》。