FDIC为硅谷银行提供的优惠银行交易 - 《华尔街日报》

在剩余资产拍卖中当银行家是件美差，尤其是当联邦政府帮忙买单的时候。第一公民银行(First Citizens BancShares)上周日晚间成为收购硅谷银行(Silicon Valley Bank)资产的幸运中标者，这笔交易可太划算了。联邦存款保险公司(FDIC)似乎没有依法将存款保险基金的成本降至最低，而是选择了最符合政治需求的方案。

总部位于北卡罗来纳州的第一公民银行将接手硅谷银行所有存款、贷款和分支机构，但将900亿美元的证券和其他资产留给FDIC处置。第一公民银行将以165亿美元的大幅折扣收购硅谷银行720亿美元的贷款，并与FDIC分担未来的损失或收益。这对第一公民银行来说简直是天上掉馅饼，该行股价周一飙升45.5%。

FDIC的损失分担协议默认了一个事实：硅谷银行向亏损初创企业发放的大量贷款存在重大信用风险。硅谷银行的商业模式是向科技初创企业提供低成本信贷（其中许多企业没有收入），并在这些企业被大公司收购、筹集更多私募资金或公开上市时收回贷款。

问题在于，利率上升导致风险投资和首次公开募股(IPO)市场枯竭。初创企业的市场估值大幅下跌。大公司不愿收购负债收入比过高的初创企业。这意味着巨额贷款损失可能即将到来。

对冲基金或许有意收购硅谷银行的贷款，但FDIC出于政治原因将它们排除在外。进步派人士不喜欢对冲基金，而硅谷的风险投资者担心，对冲基金对无力偿债的初创企业不会那么宽容。硅谷银行经常应风险资本投资者的要求，为陷入困境的初创企业提供便利。

美国联邦存款保险公司(FDIC)表示，这笔交易将“最小化”硅谷银行(SVB)借款人的“干扰”。第一公民银行强调，它“致力于建立并保持与”风投和私募股权公司的“牢固关系”。首席执行官小弗兰克·霍尔丁补充说，“与硅谷银行的原有团队一起，我们完全有能力理解[科技]行业独特的财务需求。”

多亏了FDIC的援助，他们确实做到了，但这一切表明，FDIC几乎没有最小化自身的风险和成本。除了损失分担协议外，FDIC还将为这笔交易提供一笔五年期350亿美元的贷款，外加700亿美元的信贷额度，以应对潜在的存款外流。这是天作之合。

交易完成后，第一公民银行的资产将达到2190亿美元，是去年年底的两倍。这将使其跻身美国25家最大银行之列，并处于“大而不能倒”的边缘。在这笔甜蜜交易中的输家将是其他银行(及其客户)，它们将不得不承担约200亿美元的成本来补充存款保险基金。这约占整个基金的15%。相比之下，2011年至2022年间214家银行倒闭给该基金造成了124亿美元的损失。

如果FDIC接受了我们被告知在其倒闭后的第一个周末提出的报价，它本可以以较小的损失关闭并出售硅谷银行。但主席马丁·格伦伯格出于对合并的敌意拒绝了这些提议，正如参议员伊丽莎白·沃伦和她在FDIC董事会中的门徒罗希特·乔普拉所警告的那样。现在我们最终还是以更高的存款保险基金成本进行了合并。

联邦存款保险公司(FDIC)本应是秉持中立立场的监管机构，其决策应基于纳税人和投保储户的最佳利益。硅谷银行的交易案引发质疑：政治意识形态是否正在损害FDIC基本的金融专业判断能力。在银行危机期间传递这样的信号实属不当。

3月27日，第一公民银行总部位于北卡罗来纳州罗利市。图片来源：Melissa Sue Gerrits/Getty Images刊载于2023年3月28日印刷版，标题为《FDIC的优惠银行交易》