阿达尼交易背后，一位“神秘”的兄长 - 《华尔街日报》

阿达尼集团否认了做空机构关于欺诈或股价操纵的指控。图片来源：PRAKASH SINGH/BLOOMBERG NEWS高塔姆·阿达尼是阿达尼集团的公众形象代表，这家庞大的印度企业集团被一家美国做空机构指控操纵股价和会计欺诈。

而幕后，另一位家族成员在公司运营中扮演了关键角色——批评者称其行为误导了投资者：他就是其兄长维诺德·阿达尼。

根据兴登堡研究公司发布的指控，数十年来，老阿达尼在管理海外空壳公司方面发挥了关键作用。兴登堡称阿达尼集团利用这些公司操纵旗下企业股价，并通过投资者无法察觉的方式人为美化家族企业的财务表现。

其中一例指控显示，维诺德·阿达尼通过新加坡实体将澳大利亚阿达尼矿业公司的减值资产移出报表，从而避免该企业在资产负债表上反映亏损。

另一例此前未曝光的操作中，一家登记维诺德·阿达尼为董事的新加坡实体，从其管理的迪拜投资公司获得大额贷款后，转而向澳大利亚阿达尼企业放贷。这些资金流动恰逢阿达尼集团筹划澳大利亚铁路建设项目之际，当时因澳大利亚州政府否决联邦政府对该项目的贷款计划，导致项目融资陷入困境。

《华尔街日报》无法确定这家迪拜公司的资金来源。该铁路线最终于2020年至2021年间建成。

兴登堡报告的发布引发股票抛售，导致七家以阿达尼命名的上市公司市值蒸发1050亿美元。印度最高法院近期成立专家小组，并要求该国市场监管机构调查兴登堡报告中的指控，包括阿达尼集团是否未披露与阿达尼家族相关集团的交易。

在一份针对兴登堡报告的413页反驳文件中，阿达尼集团否认存在欺诈或股价操纵行为，并表示已依法妥善披露所有关联方交易，包括涉及海外公司的部分交易。

阿达尼集团还表示，维诺德·阿达尼在阿达尼企业的日常运营中不担任管理职位或角色，且集团对报告中提及的众多海外实体的投资决策没有控制权。

针对进一步置评请求，阿达尼集团发言人表示，在需要时已披露维诺德·阿达尼作为"发起人"（印度对创始人及其关联方的称谓）之一的身份。该发言人表示，在最高法院专家小组审查期间不宜进一步评论。

记者尝试通过维诺德·阿达尼本人多个邮箱、其运营的投资公司、阿达尼集团发言人及认识他的人士联系维诺德·阿达尼，但均未成功。

《华尔街日报》查阅的毛里求斯、巴哈马、塞浦路斯等国的公司文件显示，维诺德·阿达尼数十年来一直与阿达尼集团的运营深度绑定。部分文件显示，该集团称"阿达尼集团"这一名称指的是三个人及其亲属：高塔姆·阿达尼、维诺德·阿达尼和担任董事总经理的弟弟拉杰什·阿达尼。

高塔姆·阿达尼是印度企业集团阿达尼集团的主席。图片来源：indranil mukherjee/Agence France-Presse/Getty Images与多年来接受采访的高塔姆·阿达尼不同，除了印度媒体上几篇吹捧其商业才能和强烈道德核心的付费软文外，外界对维诺德·阿达尼知之甚少。印度知名新闻网站The Wire和The Morning Context称他为"神秘的兄弟"。

网上为数不多的照片之一显示，戴眼镜的阿达尼先生手持一个玻璃奖杯，里面装着一面印度国旗，上面刻着他的名字。

根据印度政府文件以及作为"潘多拉文件"和"巴拿马文件"一部分泄露的巴哈马和英属维尔京群岛公司文件，这位74岁的老人几十年来主要在海外活动，居住在迪拜，持有塞浦路斯护照和新加坡永久居留权，这些文件由国际调查记者联盟和德国报纸《南德意志报》披露。

在印度古吉拉特邦长大的高塔姆·阿达尼将维诺德·阿达尼视为父亲般的人物，去年出版的高塔姆·阿达尼传记作者R·N·巴斯卡表示。巴斯卡称，维诺德·阿达尼在孟买经营纺织生意时收留了辍学进入钻石贸易行业的少年高塔姆。

当高塔姆·阿达尼涉足进出口业务时，维诺德·阿达尼在迪拜杰贝阿里港监管国际货运。巴斯卡透露，维诺德后来还协助筹集资金，为其兄弟在印度蒙德拉市建造港口，该港口成为阿达尼集团业务的基石。

巴斯卡评价维诺德是"他在当地的得力助手"，并强调"两人关系非常亲密"。

1994年，后来成为阿达尼集团旗舰企业的阿达尼出口公司上市。同年，根据维诺德在印度媒体的付费软文，他移居迪拜；而巴拿马文件泄露的巴哈马公司注册文件显示，他同期开始构建海外空壳公司网络。

巴拿马文件泄露数据库中的巴哈马注册文件显示，1994年1月维诺德·阿达尼在当地成立公司，登记其本人与妻子兰詹本·维诺德·阿达尼为董事。

根据巴拿马文件核心律所莫萨克·冯赛卡的内部文件，两年后他申请将姓名从维诺德·山提拉尔·阿达尼变更为维诺德·山提拉尔·沙阿。多年来，这个姓名频繁出现在与阿达尼公司相关的各类企业文件中。

兴登堡在其报告中称，已确认38家由Vinod Adani或其密切关联方控制的毛里求斯空壳实体，以及Vinod Adani在塞浦路斯、阿联酋、新加坡和多个加勒比岛屿控制的空壳公司。

澳大利亚艾博特角煤炭港口，属于阿达尼集团在该国的煤炭、铁路和港口业务的一部分。图片来源：Lisa Maree Williams/Getty Images分析师和批评人士表示，Vinod Adani控制的许多外国实体似乎充当了在集团内部转移资金的中间人，同时掩盖了这些资金的来源。兴登堡称，许多公司没有明显的运营迹象或报告员工，却在没有按要求披露的情况下，集体向印度阿达尼实体转移了数十亿美元。

“我从未见过如此不透明、如此难以追踪的公司结构，“总部位于悉尼的研究公司Climate Energy Finance的董事Tim Buckley表示，该公司研究过阿达尼集团及其在澳大利亚的业务。

在兴登堡报告未提及的一个案例中，根据新加坡的公司文件，一家名为Abbot Point Port Holdings Pte. Ltd.的新加坡公司在2021和2022财年从Adani Global Investment DMCC获得了超过11亿美元的贷款。Adani Global Investment是一家总部位于迪拜的投资公司，由Vinod Adani管理，其网站显示。Adani Global Investment的资金来源无法确定。

根据其最新年度报告，在这两年期间，雅培角（Abbot Point）——另一家新加坡实体的全资子公司，其唯一董事为维诺德·阿达尼（Vinod Adani）——向参与阿达尼集团澳大利亚煤炭、铁路和港口业务的关联公司出借了9.55亿美元。

阿达尼在澳大利亚的业务原计划使用6亿美元的联邦政府贷款来帮助支付铁路线建设费用。但由于环保人士的反对，州政府否决了该计划。

维诺德·阿达尼的活动也引起了印度对阿达尼实体调查的关注。

2014年，印度负责调查税务欺诈的机构——税务情报总局（Directorate of Revenue Intelligence）在一份通知中指控维诺德·阿达尼参与了一项诈骗，通过虚报进口电力设备成本以逃避税款，并将近9亿美元资金转移至一家与维诺德·阿达尼有关联的毛里求斯公司。该机构未说明这笔资金的用途。

随后，该机构扩大了调查范围，指控阿达尼集团虚报进口煤炭价格，使其公司可以向印度配电公司收取更高的电力供应价格。

印度财政部表示，对电力设备虚开发票的调查已经完成，报告已提交给相关部门，但尚未公布任何裁决。涉及进口煤炭的案件仍在审理中。

一位曾在2010年至2012年期间在阿达尼电力有限公司（Adani Power Ltd.）旗下的蒂罗达（Tiroda）燃煤电厂工作的前员工在接受采访时表示，他曾代表PMC Projects（印度）私人有限公司（PMC Projects (India) Pvt. Ltd.）伪造发票。阿达尼聘请该公司作为承包商管理马哈拉施特拉邦（Maharashtra）电厂的建设项目，而政府调查人员指控该公司为空壳公司。

该员工表示，他曾代表PMC公司编写虚高的工作订单——有时将商品和服务价格抬高至实际成本的10倍——并提交给负责发电厂的阿达尼公司。他说这些发票总能获得批准。

阿达尼公司发言人表示，由于案件正在司法审理中，无法就调查机构关于电力设备高价开票的指控发表评论。发言人补充说，阿达尼集团已就进口煤炭案件提交了所有必要文件，并称前员工的指控毫无依据。

联系作者李珊请致信[email protected]

本文发表于2023年3月27日印刷版，标题为《“神秘"兄弟主导阿达尼交易背后》。