宠物店男孩乐队唱起蓝调 - 《华尔街日报》

Petco预计本财年收入增长将停滞或放缓。图片来源：Angus Mordant/彭博新闻宠物主人们在调查中经常表示，他们宁愿减少自己的食物也不愿削减宠物的口粮。但严峻的通胀现实开始让即使是最慷慨的主人也感到压力。

根据美国劳工统计局的数据，2月份宠物食品价格同比上涨15.2%，远超家庭人类食品类别10.1%的通胀率。自9月起，宠物食品的同比价格涨幅开始超过家庭食品，且该类别价格更具粘性：杂货通胀在8月达到13.5%的峰值后逐月缓和，而宠物食品通胀在11月见顶小幅回落后，于2月重新攀升。部分原因可能是2021年和2022年短缺的持续影响。J.M. Smucker在上月的财报电话会上表示，其干猫粮业务遭遇供应链中断。

宠物主人们正首先削减玩具和其他非必需品开支。Petco称，在截至1月28日的季度中，高毛利可选商品销售额同比下降7.8%，这是该类别连续第四个季度同比下滑。必需品销售额增长12%，但仍低于同期宠物食品类别超15%的通胀水平。Chewy表示，在截至1月29日的季度中，非可选类别销售额同比增长18.5%。

两家公司都预计本财年收入增长将同比停滞或放缓：Petco表示预计今年销售额将增长1.9%至4%，低于华尔街预期；Chewy预计增长10-12%，略高于分析师预测。

关键问题在于增长点来自何处。两家零售商都无法过多依赖新客户——Chewy上季度活跃客户群出现下降，Petco客户群仅增长7万，仅为前一季度增幅的五分之一。与此同时，两家公司均表示消费者可能会暂时缩减非必需品支出，并已启动措施通过医疗保健服务提升现有客户钱包份额，不过该策略见效尚需时日。Chewy首席执行官苏米特·辛格在周三晚间财报电话会上表示，宠物保险业务可能需要两到三年才能形成规模，公司还宣布将在未来几个季度启动国际扩张。

周三Petco股价暴跌17.5%创历史新低，Chewy股价在盘后交易中微跌——此前因Petco悲观预期引发的连锁反应已使其当日下跌5.3%。Petco更大幅下跌与其抗衰退能力较弱的销售结构有关：去年必需品驱动的消费品占比不足总销售额一半，而Chewy该比例达70%。花旗分析师Steven Zaccone最新报告指出，由于Petco食品品类定位更趋高端，还可能面临价格敏感客户流失的风险。

为了扭转投资者的情绪，宠物零售巨头们要么需要展示他们能从现有客户身上榨取更多消费，要么证明他们的增长计划切实可行。这两者都不是容易实现的花招。

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刊登于2023年3月24日印刷版，标题为《宠物店男孩在唱蓝调》。