法官驳回Archegos创始人撤销刑事指控的请求 - 《华尔街日报》

身着背心的Archegos所有者比尔·黄对敲诈勒索、证券欺诈和市场操纵指控表示不认罪。图片来源：Bryan Smith/Zuma Press周二，一名联邦法官驳回了Archegos资本管理公司创始人比尔·黄的律师提出的驳回与该投资公司倒闭相关的刑事指控的请求。

黄的律师在纽约的一次听证会上辩称，联邦检察官将合法交易错误地定性为刑事市场操纵。美国地区法官阿尔文·海勒斯坦承认黄的律师提出了合理的问题，但表示在审判前驳回起诉书是错误的。

“我认为这需要在完整的记录基础上进行，”他在谈到此案时表示。他补充说，他计划就他的决定提供书面裁决，但保留改变主意的权利。

Archegos在2021年3月市场动荡期间倒闭，导致银行和投资者损失数十亿美元。联邦检察官表示，黄利用与银行签订并支付费用的衍生品合约——掉期，建立了大量集中的头寸，这使他能够抬高其投资组合中股票的价格，并隐藏Archegos的市场力量。当该基金下跌时，超过1000亿美元的股票市值在几天内消失。瑞士信贷集团遭受了超过50亿美元的打击。

美国纽约南区检察官办公室于去年四月指控黄先生犯有敲诈勒索、证券欺诈与市场操纵罪，指控他伙同他人实施操纵计划，几乎危及美国金融体系。黄先生已表示不认罪。

Archegos前首席财务官帕特里克·哈利根同样面临证券欺诈和敲诈勒索指控，其亦表示不认罪。另有两位Archegos前员工已就其在该涉嫌欺诈计划中的角色认罪，目前正配合联邦检察官调查。

黄先生的代理律师拉里·卢斯特伯格周二在法庭上表示，起诉书核心指控的市场操纵罪名不符合法定要件。市场操纵是一种通过人为影响股价欺诈投资者的证券欺诈行为。

卢斯特伯格指出，市场操纵指控需具备欺骗要素，例如最终未执行的交易指令或对市场的虚假陈述。他表示黄先生并未实施此类行为。

“我们将对一系列不构成犯罪的行为指控进行庭审，“卢斯特伯格强调。

检方在法庭文件中申明，法律并不要求存在虚假陈述或欺骗行为。他们表示只要存在操纵市场意图即构成犯罪：“当存在操纵意图时，原本合法的交易也可能构成非法的市场操纵计划。”

前美国证监会纽约办公室主任安德鲁·卡拉马里表示，所谓公开市场操纵是否违法一直存在争议。他指出上诉法院对此问题尚未形成统一判例。“这一领域法律界定非常混乱，“现任Finn Dixon & Herling LLP律师事务所的卡拉马里表示。

“从历史上看，不披露意图并不构成欺诈的基础，”卡拉马里先生表示，他在一起被称为“幌骗”的案件中为被告辩护，该案中检方提出了市场操纵指控。“这种情况似乎正在改变。”

前美国证券交易委员会检察官亚瑟·雅各比称，黄先生似乎进行了危险的交易，并对其购买的股票价值持有非理性的狂热，但这并不违法。

“愚蠢的交易不是犯罪，”他说。

检方指控，当黄先生的交易被整体审视时，它们构成了非法交易。但雅各比先生表示，每一笔单独的交易都没有违法之处，他是赫里克·范斯坦律师事务所的合伙人。

“这是一种有些前所未有的法律理论，”他说。

写信给詹姆斯·法内利，邮箱：[email protected]，以及科琳·拉梅，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月22日的印刷版，标题为“Archegos的黄某试图驳回指控未果”。