《华尔街日报》汽车与交通领域综述：市场动态讨论

图片来源：马克·马克拉/路透社最新一期《市场对话》聚焦汽车与运输板块。该栏目独家发布于道琼斯通讯社，美东时间每日4:20、12:20及16:50更新。

美东时间15:18——美国铁路协会表示，在675辆被检出可能存在车轮松动隐患的车厢中，已有169辆完成车轮更换。协会称剩余506辆因待更换车轮暂不适合调运。3月9日，该协会罕见发布警示通告，要求特定运输卷钢的铁路货车停运检修，因松动车轮可能增加脱轨风险。截至目前未发现新增问题车辆。知情人士透露，本月初俄亥俄州斯普林菲尔德附近诺福克南方铁路脱轨事故中，涉事车厢使用的正是协会通报的问题轮毂。([email protected]；@estherfung)

美东时间11:51——摩根大通表示欧洲防务企业涨势可期，并调整了多家 sector 企业的评级。该行指出 sector 股票年内已上涨20%，随着各国今年加大对乌军援及美国可能因中国2023年国防预算增长而提高自身军费，涨势或将延续。该行还称多家 sector 企业刚公布或即将公布大额订单。鉴于业绩显著分化，摩根大通将泰雷兹评级从中性上调至超配，亨索尔特则从超配降至中性。分析师David Perry在报告中写道：“我们同时将莱茵金属目标价上调至华尔街最高水平，并重申对BAE系统公司和巴布卡克的超配评级。"([email protected])

1136 东部时间——斯提弗尔分析师马克·泽克和约翰内斯·布劳恩在研究报告中指出，德国物流公司汉堡港口与物流公司可能面临艰难的2023年，因其需应对多重挑战。“我们认为，不仅是货运量下降和集装箱滞留费问题，劳动力成本上升也将拖累2023财年的盈利能力。“分析师表示。因此，斯提弗尔将2023和2024年息税前利润预测分别下调29%和18%。“此外，我们质疑欧洲集装箱贸易能否如汉堡港口定性展望所暗示的那样在2023年第二季度复苏。“斯提弗尔将目标股价从15欧元下调至11欧元。股价下跌2.6%。([email protected])

1117 东部时间——特斯拉计划在未来几年将汽车生产成本削减50%，这给竞争对手的电动汽车盈利能力带来了压力。瑞银分析师帕特里克·胡梅尔在近期会议中向大众汽车高管提及特斯拉计划时，大众首席财务官阿尔诺·安特利茨表示：“我们非常清楚竞争将更加激烈，因此我们尽量控制管理费用。“摩根斯坦利特斯拉多头分析师亚当·乔纳斯参加完通用汽车投资者日后在报告中指出：“在这场逐底竞争中，我们严重质疑竞争对手如何跟上。"([email protected])

1057 东部时间——加拿大皇家银行分析师斯蒂芬妮·达斯在研究报告中表示，法兰克福机场未来几年自由现金流将进一步跌入负值区间，股东在2024年前不应期待分红。该德国机场运营商预计2023年自由现金流在-4亿至-6.6亿欧元之间，2024年仍为负值但有所改善。但加拿大皇家银行预测2023-2025年平均自由现金流收益率为-4.3%，而同行预计将实现正自由现金流，且2024年前无分红。该行将2023-25年息税折旧摊销前利润预测下调中高个位数，预计2023年EBITDA为11亿欧元，处于法兰克福机场10.4-12亿欧元目标区间内。加拿大皇家银行给予该股"跑输大盘"评级，目标价35欧元。([email protected])

1010 美国东部时间——RBC资本市场分析师汤姆·纳拉扬在一份报告中指出，大众汽车对今年乘用车销量和利润率的预测值得商榷。纳拉扬表示，鉴于同行预期，这家德国车企提出的乘用车销量增长15%的目标显得过于乐观，如此高的销量增长将对价格和销售结构造成压力。纳拉扬指出，大众汽车在乌克兰战争中遭受的冲击比多数车企更为严重，其预期增长需要大幅提升市场份额才能实现。RBC分析师补充道，中国市场的激烈竞争是另一重隐忧——去年大众在中国纯电动车市场仅占5%份额，远低于其2019年在中国整体汽车市场20%的占有率。([email protected])

0948 美国东部时间——RBC资本市场分析师斯蒂芬妮·迪阿特在研究报告中写道，西班牙机场运营商Aena公布的2022年息税折旧摊销前利润(EBITDA)超预期，并上调2023年客流量指引，其客流恢复速度明显快于同业。该公司2022年基本EBITDA较市场预期高出3%，将客流量指引从2019年水平的87%-97%上调至94%-104%，高于RBC预测的90%-97%。迪阿特表示，由于低成本航空公司和廉价套餐旅游目的地占比更高，Aena在客流恢复方面较同行具有竞争优势。她补充称，与同业不同，通胀和运营费用对Aena的负面影响将有所缓解。RBC将该股目标价从125欧元上调至130欧元。([email protected])

0938 东部时间——在周日紧急收购后，瑞银集团已接管瑞士信贷集团价值100亿美元的航运资产组合。瑞士信贷是全球第十大航运银行，而瑞银基本不涉足船舶融资领域，这引发市场担忧其可能限制或削减航运贷款。根据总部位于雅典的Petrofin Research数据，多年来瑞士信贷一直是希腊船东的首要融资方，总贷款额约52亿美元。“这是我们过去20多年来的首选银行，“一位运营约30艘油轮的希腊船东表示，“我不清楚瑞银会如何处理航运业务部门。"([email protected])

0844 东部时间——挪威邮轮控股公司首席执行官弗兰克·德尔里奥的离任，标志着过去一年第二位长期任职的行业CEO离职。德尔里奥从挪威邮轮离职之前，阿诺德·唐纳德去年已决定卸任嘉年华集团CEO职务。这些高层变动发生在新冠疫情导致行业停摆、公众对邮轮健康安全担忧加剧之后。如今，随着业务重启和游客回流，邮轮业正努力恢复盈利。([email protected]; @WillFOIA)

0835 东部时间——XP投资分析师在研究报告中指出，Rumo SA的货运量在今年晚些时候应会复苏，尽管1-2月数据令人失望。这家铁路公司年初的疲弱表现主要源于盗窃事件，但XP表示该情况将很快恢复正常。分析师认为，巴西第二季玉米作物可能会从降雨导致的种植延误中恢复，因此铁路运输需求受影响有限。XP分析师重申了买入建议。([email protected])

0823 美国东部时间 - RBC报告指出，汽车经销商面临价格上涨之际，Automotive Properties房地产投资信托基金迎来更多交易机会，分析师Jimmy Shan表示。该分析师称，随着利率上升和信贷收紧导致资本成本增加，经销商可能正在收紧最佳报价。Shan表示，这扩大了以更优价格收购的机会清单，甚至可能为除经销商之外的其他汽车零售资产打开大门。“鉴于经销商短期资本成本上升，我们认为收购机会正在改善，以APR当前的加权平均资本成本计算，应能实现运营资金流的增值，“他说道。([email protected])

0718 美国东部时间 - Equita分析师Martino De Ambroggi在报告中表示，Stellantis通过菲亚特制造厂和新商业框架重返阿尔及利亚市场，对其整体销售量的提升空间有限。这家荷兰汽车制造商周二宣布将在北非国家推出六款车型销售，并计划到2026年通过公司及其供应商在奥兰省工厂2亿欧元的投资，实现四款车型本地化生产。该工厂自12月起将具备年产9万辆汽车的能力。然而De Ambroggi指出，阿尔及利亚市场"相当不稳定”，尽管此举"代表着低成本产能的有趣扩张”。Stellantis表示该工厂将雇佣2000名员工。([email protected])