美联储让我们陷入了硅谷银行的困境——《华尔街日报》

2022年5月4日，华盛顿美联储大楼。图片来源：jim watson/法新社/盖蒂图片社艾伦·布林德向我们保证，硅谷银行的倒闭并非2008年危机的重演（《硅谷银行倒闭的政策教训》，专栏文章，3月16日）。这可能会让人想起本·伯南克在2007年时的保证，即次贷危机不会严重损害经济。

可悲的事实是，除了造成数十年来最高的通货膨胀外，美联储在2020年和2021年的大规模印钞还导致了糟糕的贷款和投资决策。这些决策错误地建立在低利率将永远持续的假设之上。它还导致全球债务升至创纪录水平，比2008年雷曼兄弟破产前的债务水平高出约50个百分点。

硅谷银行倒闭的真正教训是，当美联储被迫以异常迅速的速度加息以重新控制通胀时，事情就会崩溃。认为硅谷银行将是银行和其他金融机构中孤立的失败案例，这是一种一厢情愿的想法。我们必须希望，与2008年相比，美联储现在能更好地应对金融市场危机。

德斯蒙德·拉赫曼

美国企业研究所

华盛顿

布林德先生在无意中指出了政策失误，他说：“宁可做得过多（之后再撤回）也不要做得太少。”不幸的是，美联储有重复这一错误的历史。在上次金融危机期间将利率降至接近于零，然后保持在这一水平，同时进行一轮又一轮的量化宽松，美联储播下了当前危机的种子，因为硅谷银行在零利率环境下追求收益，然后未能管理其期限风险。美联储试图微观管理经济的努力造成了不断爆发的不可预见的问题。更好的做法是采取一种不那么激进、更谦逊的方法，让市场在决定资金成本方面起主导作用。

约翰·福斯特

加利福尼亚州波托拉谷

在“乔·拜登的19万亿美元星期一”（商业世界，3月15日）中，小霍尔曼·詹金斯描述了一个政治权宜之计凌驾于经济原则之上的例子。从任何客观标准来看，硅谷银行都不是“太大而不能倒”。它与老牌科技公司、绿色能源初创企业和觉醒的风险资本家联系过于紧密，以至于本届政府不允许它倒闭。

史蒂夫·萨法蒂

马里兰州卡宾约翰

刊登于2023年3月20日印刷版，标题为“美联储让我们陷入这种混乱”。