乌克兰战争助推这家德国军火商腾飞——华尔街日报

莱茵金属公司表示，去年在巴黎附近展出的"黑豹"坦克比现有坦克具备更强火力和精准度。图片来源：Benoit Tessier/REUTERS乌克兰战争使弹药制造商莱茵金属公司成为全球军火贸易的关键参与者，这家一度低调的德国制造商一跃成为欧洲最重要的武器供应商之一。

自去年俄罗斯入侵以来，莱茵金属股价上涨150%，公司报告创纪录的收益和订单，这场以炮战为主的冲突预示其炮弹未来需求强劲。公司已开始与德国和乌克兰官员就建设坦克工厂进行谈判。

但莱茵金属在利用需求激增的过程中面临障碍，包括招聘员工和增加产能。分析师对其推进旗舰项目的能力仍持怀疑态度，如开发新型坦克和在乌克兰建厂。

“时代转折与欧洲战争为莱茵金属开启了新时代，“首席执行官阿明·帕珀格周四在公司发布乐观年度财报时表示。

莱茵金属CEO阿明·帕珀格认为今年将成为公司有史以来发展最好的一年。照片：伊娜·法斯本德/法新社/盖蒂图片社莱茵金属公司（同时生产汽车零部件）表示，其未完成订单量已达到创纪录的266亿欧元（约合283亿美元），其中包括去年价值30亿欧元的炮弹和武器新订单。

帕佩格先生指出，从乌克兰战争到亚洲紧张局势，不断升级的地缘政治压力为莱茵金属带来了前所未有的增长期。他表示，2023年将成为"公司有史以来最辉煌的一年”。

莱茵金属的历史可追溯至1889年，其前身为德意志帝国供应军火。一战后，该公司转型生产机车等民用产品，后恢复武器制造并由德国政府控股。二战后曾停产，1956年以MG42机枪为标志重启军工生产。

这家即将于本月下旬入选德国DAX蓝筹指数的企业近期迅猛崛起，折射出欧洲防务板块整体向好的态势。法国阵风战机制造商达索航空、瑞典萨博集团、英国BAE系统公司等欧洲军工企业2022年订单均创纪录，而美国同行增幅相对有限。

订单激增主要源于俄乌冲突前各国批准的军费增长，当前西方正从国家储备中向乌克兰输送武器。尽管多国近期宣布增加国防开支（推动军工股上涨），但这些承诺尚未完全兑现，具体受益企业仍不明朗。

伯恩斯坦分析师乔治·赵表示：“股价上涨并非基于盈利增长，而是源于对此的预期。订单增幅并未赶上股价涨幅。”

莱茵金属股价周五下跌4%，收于237.10欧元。

乌克兰战争更趋传统的地面作战性质，使莱茵金属的炮弹和装甲车再度成为军事规划的核心。这家德国企业还受益于政府承诺设立的100亿欧元特别军费基金。

机构合伙公司航空航天与国防分析师萨什·图萨指出：“莱茵金属是把握欧洲军备重整及炮弹需求的最佳标的。”

莱茵金属生产的多国援乌豹式坦克主炮、天盾防空系统、战场侦察设备及多型装甲车等装备正运往乌克兰。

该公司对乌克兰至关重要，因其主导全球155毫米口径炮弹生产——西方专家称该型号弹药即将耗尽。

帕佩格表示，莱茵金属可满足乌方约半数年需求，公司预估其155毫米炮弹年需求量约100万发。

莱茵金属产品线涵盖战术军用运输车辆。照片：卢卡·达斯科布勒/祖马通讯社乌克兰本月表示，其每月至少需要35.63万发炮弹。美国和欧洲军队在向乌克兰输送炮弹后，也需要重建自身库存。

为满足需求，莱茵金属公司正以24小时三班倒模式生产火炮弹药，并通过去年收购西班牙弹药巨头Expal系统公司，将年产能提升至44万发。

该公司已提升德国和匈牙利基地的产能包括新建炸药弹药厂，同时在澳大利亚和英国扩建生产线，今年将开始生产"拳击手3型"装甲车。生产线还进行了升级以应对新增产品需求。

莱茵金属去年新增超1500名员工，总人数近2.5万。帕佩格表示，为保障订单交付，今年计划再增3000个岗位。但与其他欧洲防务企业一样，该公司在工程专家短缺的背景下仍面临招聘压力。

目前莱茵金属正与柏林和基辅协商在乌克兰建厂，生产新型"黑豹"坦克及"山猫"步兵战车。

帕佩格称工厂建设需12-14个月，投产后年产量约400辆"黑豹”。公司预计未来数月内将获官方建厂批复。

分析师指出，鉴于安全风险、乌克兰境内物流困难及复杂工厂的建设周期，该计划实施难度较大。

“豹式坦克的时间线和数量完全说不通，时间太短而坦克数量太多，”华盛顿战略与国际研究中心高级顾问马克·坎西安表示。

莱茵金属公司去年推出了豹式坦克，称其火力与精度优于现有坦克。帕佩格先生表示该坦克约需15个月进入大规模生产。但分析师持怀疑态度，称该坦克尚未经过测试且未获订单。

莱茵金属未回应关于新坦克或在乌克兰建厂计划的进一步置评请求。

尽管莱茵金属与乌克兰战争的关联使其获利，但也使其成为攻击目标。本月早些时候，该公司遭到亲俄黑客组织攻击，不过莱茵金属表示未发生数据泄露。

联系记者：Alistair MacDonald，邮箱[email protected]；Bojan Pancevski，邮箱[email protected]

本文发表于2023年3月20日印刷版，标题为《乌克兰战争助推军火商莱茵金属》。