中国开发商恒大接近达成具有里程碑意义的重组协议 - 华尔街日报

中国恒大集团即将与境外债券投资者达成债务重组协议。图片来源：Cfoto/Zuma Press中国恒大集团，这家一年多前美元债券违约的房地产巨头，据知情人士透露，即将与境外债券投资者达成债务重组协议。

这家总部位于广州的开发商是全球负债最重的房地产公司，已同意一项协议的框架，该协议将通过延长债务期限为其提供喘息空间，同时允许其推迟部分票息支付，知情人士表示。

该协议将最终为中国房地产行业最受关注的债务重组谈判带来解决方案，过去两年由于销售急剧放缓，该行业已有数十笔美元债券违约。根据标普全球评级，2022年中国房地产公司未能按时偿还超过300亿美元的国际债券。投资者表示，恒大的重组可能为其他债务重组设定模板。

谈判取得的进展减轻了恒大在3月20日香港法庭听证会前的压力，届时公司将需要展示其与债券持有人的谈判取得了一些进展。恒大在11月曾有一次类似的听证会，但被给予更多时间与投资者谈判。

知情人士透露，投资者已同意对部分债券进行"减记"，即接受低于所持债券面值的偿付，但具体减记幅度尚未确定。恒大不会立即偿还投资者，而是将其债券置换为多只新发行债券，包括以其香港上市业务（如物业服务和电动汽车部门）股票作为担保的债券。

知情人士表示，投资者还将获得期限最长可达12年的新无担保债券，票面利率高达9%。恒大可选择向投资者增发债券而非支付票息，这意味着在协议签署后公司无需立即承担付息压力。

据知情人士透露，上世纪90年代中期创立恒大的董事会主席许家印，将把其对电动汽车子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司的借款转换为该公司股权。

自2021年12月发生国际债务违约以来，恒大美元债券始终处于深度折价交易状态。目前与恒大谈判的投资者多为违约后购入债券的不良债务基金。Tradeweb数据显示，周五下午在香港市场，一只2025年到期、面值46.8亿美元的债券报价仅为面值的8%。

2021年中国对房地产行业去杠杆的调控导致新房销售急剧放缓，但监管层于去年11月转向，出台了一系列缓解开发商压力的措施。本周公布的数据显示，在经历长达一年的下跌后，全国新房价格开始企稳。

致信Frances Yoon，邮箱：[email protected]，以及Alexander Saeedy，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月18日印刷版，标题为《恒大接近达成重组协议》。