SVB危机考验印度新金融中心潜力 - 《华尔街日报》

硅谷银行的迅速崩溃让一个充满抱负的印度金融中心突然成为焦点。长期在全球金融中扮演小角色的印度，有机会提升其地位——但前提是必须迅速采取行动消除一些监管障碍。

本周，许多印度初创企业在重新获得硅谷银行存款后，立即涌向印度古吉拉特邦国际金融科技城（简称GIFT城）开设新账户。该枢纽国际金融服务中心（IFSC）内的账户不受印度严格资本管制约束，因为资金以美元持有。在当前美国银行承压之际，GIFT城的账户仍处于印度央行规定的资本充足率安全网保护之下。

金融科技公司Razorpay首席执行官哈希尔·马图尔表示，过去一周至少有2亿美元资金转移至印度银行运营的GIFT城账户。该公司一直协助印度企业从硅谷银行转出资金。

3one4 Capital创始合伙人、印度私募股权与风险投资协会成员西达尔特·派指出，硅谷银行倒闭后，印度初创企业正在重新考虑将总部设在美国的可行性。

建设逾十年的GIFT城被构想为试验更开放资本账户的窗口——印度此前因缺乏此类机制而难以参与全球金融市场——同时避免大规模资本无序跨境流动的风险。印度政府希望将其打造为全球金融中心。

然而，尽管提供了多项税收优惠和激励措施，其发展速度仍然缓慢。根据政府数据，截至2022年3月底，金融机构在GIFT城国际金融服务中心（IFSC）的资产规模为293.8亿美元，较上年同期增长近一倍。但与新加坡等金融中心管理的数万亿美元资产相比，这仍然微不足道。

GIFT城要成为真正的替代选择还面临多重障碍。

首先，大多数在硅谷银行存放资金的公司是在美国注册的实体，它们要么在美国有大量业务，要么是在风险投资方的坚持下将注册地设在美国（这些投资者更青睐特拉华州的安全注册）。这种安排有助于投资者更便捷地转移资金，并为赴美上市铺平道路。

另一个问题是IFSC内的银行对SWIFT系统的依赖。该全球金融机构通讯网络导致资金划转成本高昂且耗时，还需提交六项"了解你的客户"信息披露。相比之下，美国境内的资金转移则快捷经济得多。

本周许多印度初创企业争相在古吉拉特邦国际金融科技城开设银行账户。图片来源：Dhiraj Singh/彭博新闻印度直到2020年4月才为IFSC成立统一的金融监管机构。此前该中心的银行、资本市场产品和基金由印度不同监管机构分头管理。

最后，尽管在IFSC与离岸交易对手开展业务相对简单，但由于印度卢比仅部分可兑换，资金在IFSC与印度其他地区之间的流动仍然繁琐。而且随着另一场全球经济衰退的逼近，实现完全可兑换货币仍然遥不可及。

考虑到明年即将举行大选，政治因素也可能介入：IFSC是由现任总理纳伦德拉·莫迪发起的。

目前，风投支持的初创公司可能更倾向于使用GIFT城市账户，而非其他方式将资金转移至其印度子公司。但除非新德里迅速采取行动简化那里的交易——并找到让初创公司的风投投资者参与进来的方法——否则GIFT城市从SVB崩溃中获得的意外之财可能只是昙花一现。

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