华尔街对瑞信投以警惕目光——华尔街日报

这500多亿美元的救命钱本是用来缓解对瑞信集团的担忧。但华尔街仍持谨慎态度。

据知情人士透露，与瑞信有业务往来（如股票交易或利率相关合约签订）的大型投资者及其他主要银行，要么已缩减业务，要么拒绝增加对该行的风险敞口。

周五瑞信股价下跌8%，回吐了部分该行宣布向瑞士央行借款后次日录得的涨幅。瑞信信用违约互换（CDS）价格仍处于极高水平，这类合约可在银行无法履行义务时保护投资者。

根据Tradeweb数据，瑞信所谓的"自救债券"（当银行资本金过低时可减记至零）周五跌至面值的29%，表明投资者认为该行前景仍岌岌可危。

近日，瑞信高管和瑞士当局试图通过强调其高资本金水平及因央行贷款而增强的充足流动性来安抚投资者。

过去两年瑞信大幅缩减业务，关闭了服务对冲基金的主经纪商部门，并计划将大部分资产支持证券部门剥离给阿波罗全球管理公司。瑞信客户也持续削减对该行的风险敞口，这在一定程度上导致了其困境——投行业务收入流失加剧了去年的巨额亏损。

尽管进行了这些削减，瑞士信贷仍保留了在股票和债券交易、杠杆融资及资产管理等领域的业务。

该行管理资金并协助投资者交易股票、债券和衍生品。其中部分交易需要数日才能完成清算和结算。据知情人士透露，通常毫不犹豫与银行进行交易的金融机构现在担心，如果瑞士信贷被迫进行央行主导的重组，这些交易可能会失败或陷入困境。

据纽约一位对冲基金经理称，资产管理公司本周收到了投资者客户的电子邮件，要求提供有关与这家陷入困境的银行有任何风险敞口的详细信息。部分投资者已要求对冲基金在未经事先批准的情况下避免新增对该行的风险敞口。

一位驻欧洲的对冲基金经理昨日被公司告知停止通过瑞士信贷进行股票交易。该基金经理表示，当有许多其他更安全的银行可供交易时，没有必要承担任何风险。

一家大型华尔街银行负责利率互换交易的交易员表示，该行一段时间以来一直在减少对瑞士信贷的风险敞口，本周该交易员被告知需逐案处理涉及这家瑞士银行的交易。

一家欧洲银行的资产经理表示，数月前已停止与瑞士信贷的结构性产品部门合作，并于周四出售了其持有的该行高级债券的少量剩余头寸。

瑞士国有储蓄银行PostFinance在致客户信中试图安抚客户，称存款不会因瑞士信贷的问题而面临风险。信中表示PostFinance有由瑞士信贷管理的资金，但这些属于"特殊资产"，将免受任何破产影响，“因此对投资者有保障”。

瑞士信贷股价周五下跌。图片来源：恩尼奥·莱安扎/EPA/Shutterstock瑞士邮政金融的一位女发言人表示，其客户能够从瑞士信贷购买共同基金、指数基金和交易所交易基金等资产，并将它们存入托管账户。

瑞士信贷的资产管理部门构建和监督的投资不属于银行的负债，因此可以免受债权人的追索。

截至2022年底，瑞士信贷有1690亿美元的长期未偿债务和另外250亿美元的短期借款。其中约160亿美元的债务来自自救债券，如果银行被监管机构接管或其资本降至一定水平以下，这些债券将被注销。它还有230亿美元的证券融资交易，包括回购协议，这是一种常见的借款类型，其中一方以股票或债券为抵押向另一方借出资金。

在破产情况下，该银行的高级债券可能会面临减记，因为监管机构通常优先考虑储户。瑞士信贷的主要监管机构——瑞士国家银行和金融监管机构Finma，以及瑞士的政界人士，将决定如何构建救助计划以及谁将全身而退。在典型的银行倒闭中，股权持有人会被清零。

瑞士信贷在欧盟、英国和美国都有大量业务，这些地区的监管机构最近几天直接与瑞士的同事合作。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯称欧洲银行体系具有韧性 图片来源：亚历克斯·克劳斯/彭博新闻本周欧美监管机构一直保持高度警惕。他们希望阻止瑞士信贷和第一共和银行等银行出现的任何问题蔓延至其他机构，就像2008年金融危机期间发生的那样。

他们表示，这一次银行的资本状况更好，整个体系不存在普遍的不良贷款问题。周四，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯称欧洲银行体系具有韧性，并表示欧元区银行对瑞士信贷的风险敞口相当有限，没有任何一家银行存在风险集中的情况。

但从金融危机和硅谷银行突然倒闭中得到的教训是，当市场失去信心时，风险可能迅速显现，而且就在显而易见之处。

——Alexander Saeedy和Patricia Kowsmann对本文亦有贡献。

请致信Margot Patrick，邮箱：[email protected]；Ben Dummett，邮箱：[email protected]；Summer Said，邮箱：[email protected]

更正与补充瑞士邮政银行(PostFinance)试图向客户保证，存款不会因瑞士信贷的问题而面临风险。本文的早期版本将其名称误写为PostFinancial。（3月17日更正）

出现在2023年3月18日的印刷版中，标题为《华尔街对瑞士信贷投以警惕目光》。