科技行业的阵痛开始波及我们其他人——《华尔街日报》

数周来的严峻消息明确显示，我们正处在科技行业低迷的新阶段，企业的问题正在整个产业引发连锁反应，并蔓延至更广泛的经济领域。

有充分理由预计情况会进一步恶化。

亚马逊公司本月初决定推迟其耗资25亿美元、位于弗吉尼亚州郊区的HQ2项目下一阶段建设；Facebook母公司Meta平台近期宣布将在去年11月裁员1.1万人的基础上再裁减1万个岗位；由硅谷银行倒闭引发的全国性银行业信心危机。这些事件表明，科技经济主要领域——零售、广告、初创企业和风险投资——的系统性疲软正从受影响最严重的企业向外扩散。

正如Meta首席执行官马克·扎克伯格周二所言：“现阶段，我认为我们应该做好这种新经济现实将持续多年的准备。”

扎克伯格指出利率上升、地缘政治不稳定和监管加强等挑战，但未提及科技行业的互联性。

硅谷银行的倒闭以三幕剧形式完美诠释了这一现象：第一幕展现科技行业对宏观环境异常敏感；第二幕揭示行业某环节问题如何产生连锁反应；最终幕则见证这种放大后的危机如何反噬实体经济。

硅谷银行的崩溃始于利率上升、“免费资金"水龙头关闭以及初创企业投资暴跌。其结果是投资者和企业纷纷从该银行提取存款。现在很明显，这家拥有40年历史的机构在某种意义上是被摧毁的内部操作，由曾经最忠诚于它的初创企业和投资者们亲手引发。

当危机蔓延到其他小型地区性银行时，政府介入并宣布所有硅谷银行储户都将拿回全部资金。然而这并未完全平息市场或投资者的恐慌。周三市场剧烈波动就是明证，那些长期被视为全球最安全资产的政府证券也未能幸免。

曾经作为全球经济上升引擎的科技产业——能让每1美元投资看似变成1.5美元——在衰退时产生了完全相反的效果。

弗吉尼亚州阿灵顿市亚马逊第二总部建设工地的工人。本月早些时候，亚马逊宣布暂停第二总部建设。图片来源：Amanda Andrade-Rhoades/华尔街日报科技业的巨大影响力

也不全是坏消息。以科技股为主的纳斯达克综合指数较去年10月低点上涨约15%，部分个股表现更佳。Meta股价上涨近122%，不过仍远低于2021年创下的历史高点。

话虽如此，投资者的部分热情源于同样的成本缩减和裁员举措，这些举措对整体经济并不利。

根据美国商务部的数据，信息技术产业直接占美国经济的10%以上，约占所有就业岗位的8%。由科技公司支持的华盛顿智库信息技术与创新基金会声称，如果包括支持科技的职位在内，该行业占美国近五分之一的工作岗位。

亚马逊的第二总部是在一场象征科技经济影响力扩大的全国商业选美比赛后启动的，曾被吹捧为弗吉尼亚州阿灵顿经济的福音。全部好处可能最终仍会到来，但居民们将不得不等待。

Meta正计划裁减9月底员工总数的近四分之一，使其员工人数回到2021年中期的水平。这些裁员中有许多影响到过去几年分散在全国各地的员工——这意味着影响不会仅仅集中在沿海枢纽。

咨询公司AlixPartners的科技、媒体和电信业务全球负责人Francesco Barosi表示，几乎所有他建议的CEO和CFO都在考虑裁员。两个主要原因是经济状况，以及当像扎克伯格先生和亚马逊的安迪·贾西这样的CEO大规模裁员时，其他领导者不再需要借口做同样的事情。

“你绝不应错失任何深思熟虑调整规模的良机，”他说道。

2020年3月，亚马逊西雅图园区在公司要求员工当月剩余时间居家办公后的景象。图片来源：Lindsey Wasson/Reuters潜在的崩盘

耶鲁大学社会学家查尔斯·佩罗在其著作《正常事故：与高风险技术共存》中，剖析了1979年三哩岛核泄漏（当时史上最严重的核事故）等事件的发生机制。他发现，任何元素紧密关联的复杂系统都极易发生灾难性故障。出错的可能性众多，而一旦发生问题，崩溃将迅速蔓延。

佩罗博士对复杂且未经充分验证技术风险的描述，同样适用于2007-2008年金融危机前夕的美国金融体系，或当下大小科技公司盘根错节的生态网络。这些企业不仅是竞争者，多年来更持续相互模仿、挖角人才、收购初创公司，并通过直接或间接方式支撑彼此的商业模式。

这种依存关系的典型案例是：苹果公司仅通过一项允许用户退出数据收集的改动，就重创了Meta旗下Facebook和Instagram的收入——Meta表示，仅2022年损失就超100亿美元。

另一个例子是科技公司依赖亚马逊、微软和谷歌的云服务。随着企业缩减基于云软件的支出，收入增长放缓的现象既出现在提供云工具的公司（如Salesforce），也出现在底层云服务提供商（如微软）。

随着其他公司效仿科技巨头缩减员工规模，它们也可能减少在服务和软件等项目上的支出。AlixPartners的Barosi先生表示，如果一家公司想削减2亿美元的薪资和福利成本，他会建议他们同等幅度削减第三方服务开支。

旧金山市中心——自新冠疫情以来企业一直难以复苏的地区。图片来源：Shelby Knowles/华尔街日报远程办公、裁员与芯片业低迷

另一个相互依存关系是远程办公的兴起。若没有广泛采用无数基于云的远程协作工具，这将无法实现。具有讽刺意味的是，亚马逊既是全球最大的云计算基础设施提供商（使从Zoom到Slack的一切成为可能），而这些工具促成的远程办公正是亚马逊暂停其第二总部建设的原因之一。

远程办公的兴起已对城市核心区的小型企业造成毁灭性影响，例如餐馆。随着科技公司裁员加剧，这种影响可能会进一步放大。

同样的负面反馈机制正在微芯片行业上演。过去九个月全球芯片需求出现近乎史无前例的下跌，主要原因似乎是人们在疫情期间购买了大量电子设备，但此后未再更新换代。但未来随着科技公司及其他企业停止招聘或继续裁员，它们在个人计算设备及云服务方面的支出势必也将放缓。

没有成排的计算机服务器及其搭载的微芯片，就无法构建"云”。即便有旨在重振美国芯片制造竞争力的530亿美元《芯片法案》慷慨补贴，科技行业放缓仍可能导致英特尔等企业承诺的国内芯片制造基础设施建设项目延期。

2022年黑色星期五，顾客在纽约苹果门店购物。图片来源：Julia Nikhinson/Associated Press初创企业的选择正在减少

与此同时，导致硅谷银行倒闭的科技初创企业之痛可能才刚刚开始。许多初创企业正依靠在风险投资繁荣时期筹集的资金维持运营。它们预计，在不久的将来筹集更多资金将非常困难，甚至几乎不可能。2022年最后一个季度，风险投资公司的融资规模降至九年来的最低点，较2021年同期下降了65%。

投资者、Struck Capital创始人亚当·斯特拉克表示，一些公司正在转向"风险债务"，这是当它们无法以可接受的价格出售更多股权来筹集新一轮资金时的一种替代方案。

这一策略的一个问题是：最有可能向初创企业提供风险债务的机构——硅谷银行刚刚倒闭。新的管理层正试图维持其运营，但仍有可能被买家收购并以接近原貌的形式重组。上周晚些时候，美国一些最大的银行存入300亿美元以救助第一信托银行（另一家常见的风险债务来源），此前该银行股价暴跌。

斯特拉克表示：“硅谷银行为企业提供风险债务以保持其持续运营，这是初创企业业务的重要组成部分。““我只能希望自由市场能挺身而出，但我不确定会是谁。“他投资的几乎所有初创企业都在硅谷银行有账户，他不确定任何科技初创企业将去哪里获得债务融资。

如同早期的核电站一样，当像科技行业这样复杂且紧密互联的系统未能如最初设想的那样具备抗故障能力时，危机会迅速蔓延并可能波及甚广。

联系克里斯托弗·米姆斯，请发送邮件至 [email protected]

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本文刊登于2023年3月18日的印刷版，标题为《科技行业的阵痛开始波及我们每个人》。