瑞士监管机构向瑞信提供财务援助 - 《华尔街日报》

瑞士信贷集团宣布将向瑞士央行借款高达500亿瑞士法郎（约合537亿美元）以增强流动性，这一举措为充满动荡的一天画上句号——当日市场对全球银行业健康状况的担忧从北美蔓延至欧洲，这家金融巨头的股价一度暴跌24%。

该行同时表示将回购价值30亿美元的高级债务，这些债券价值因大西洋两岸银行业健康状况的负面预期而大幅下跌。这家苏黎世金融机构在纽约发布的新闻稿中强调，其目标是简化结构并更好地服务客户。

“这些措施展现了我们强化瑞信的坚定行动，我们将继续推进战略转型，为客户及其他利益相关方创造价值，“首席执行官乌尔里希·克尔纳在声明中表示，“我和我的团队决心快速推进改革，打造一家更精简、更以客户需求为核心的银行。”

周四早盘瑞信股价飙升逾20%，此前该行宣布已获得央行融资。瑞信债券也有所回升，但尚未收复前日暴跌的全部失地。

瑞信的计划标志着本周银行业连环冲击波的最新一弹，全球金融机构正竭力应对日益加剧的担忧——即银行及其监管机构尚未为高通胀、高利率和高投资者焦虑的新常态做好充分准备。

该公告发布前数小时，低迷的交易日在瑞士国家银行声明支撑下结束，瑞信在纽约交易的存托凭证与美国主要股指均收窄跌幅。瑞士央行声明表示随时准备为该集团提供流动性支持。

投资者对瑞信的信心在周三崩溃，引发市场担忧以美国地区银行为核心的银行业危机已蔓延至大西洋彼岸，可能对市场和经济造成重大冲击。

监管机构发布声明前，这家瑞士银行的股价暴跌24%至历史新低。其债券价格跌至不良水平，表明投资者正为银行违约的可能性定价。瑞信在美上市股票于公告发布后数分钟内短暂反弹，最终收跌14%，盘后交易中收复部分失地。

瑞士国家银行和最高金融监管机构Finma表示，瑞信"符合适用于系统重要性银行的更高资本和流动性要求”。监管机构未透露具体流动性支持细节，但强调与银行保持密切沟通。

瑞信的抛售潮迅速波及欧洲银行业，并引发对政府债券安全性的疯狂且破坏稳定的抢购。交易员报告称，这是自三年前新冠疫情冲击全球经济以来最严重的市场功能失调，政府债券买卖出现困难。

法国两大国际银行——法国兴业银行与法国巴黎银行股价因担忧与瑞信的金融关联风险蔓延而重挫逾10%。德国德意志银行股价下跌9%。

荷兰银行(ABN Amro)的银行业研究主管Joost Beaumont表示，瑞士信贷债券和股价下跌表明"投资者判断这家银行需要纾困”。

他说：“如果监管机构不能妥善处理瑞士信贷的情况，这将在整个行业引发冲击波。更糟糕的是，大西洋两岸都存在银行业问题。”

瑞士信贷问题加剧的几天前，美国有两家大型银行倒闭，这引发了人们的担忧：处于商业和贸易核心的金融机构正艰难应对过去一年利率的急剧上升。

瑞士信贷屡屡受到丑闻和财务亏损的打击。图片来源：Jose Cendon/Bloomberg News瑞士信贷陷入严重困境时将被减记的纾困债券价格大幅下跌。Tradeweb上2027年债券的买入价从前一天的72美分跌至31美分。本月初，它们的交易价格接近90美分。

多年来，瑞士信贷一直是欧洲银行业的问题儿童。接二连三的丑闻和财务亏损重创了这家有166年历史的银行，该银行将面向全球精英阶层的财富管理业务与华尔街投行业务结合在一起。

该银行经历了高管更迭，并多次试图稳定其在投资者中的声誉。去年秋天，该行通过发售股票筹资40亿美元，引进了财力雄厚的中东投资者，这为它争取了更多时间来理清局面。但尽管如此，它仍面临客户提款外流。

瑞士信贷股价暴跌的起因是，其最大股东沙特国家银行(Saudi National Bank)董事长在接受彭博电视(Bloomberg TV)采访时表示，由于监管规定，该行不考虑增持瑞信股份。沙特国家银行持有瑞信9.9%的股份。

这番言论触动了投资者的神经。数月来，瑞信股东一直担心该行的盈利能力，并担忧其可能不得不再次向股东寻求资金。如果该行最大股东表示不会参与进一步的融资，那么这可能会变得更加困难。

瑞信董事长阿克塞尔·莱曼(Axel Lehmann)周三在沙特阿拉伯的一次会议上表示，该行的资本和资产负债表状况良好，并且"我们正在全力以赴"解决问题。他表示，政府援助的前景"完全不在讨论范围内"。

但该行的困难接踵而至，令警惕的瑞信投资者几乎没有喘息之机。周二，该行表示发现其财务报告存在重大缺陷。虽然这些错误并未改变公司的财务业绩，但这一失误加剧了人们对瑞信能否避免陷入困境的担忧。

瑞信是瑞士第二大银行，仅次于瑞银集团(UBS Group AG)，也是国际金融市场的主要参与者，业务遍及欧洲和亚洲，并在美国拥有大量业务。截至2022年底，其资产约为5800亿美元，是上周倒闭的硅谷银行(Silicon Valley Bank)规模的两倍多。

瑞信集团董事长阿克塞尔·莱曼表示该行资本金与资产负债表状况稳健。图片来源：Hollie Adams/Bloomberg News根据雷曼兄弟倒闭后制定的国际银行业规则，该行被列为"具有系统重要性的金融机构"。此类 designation 要求银行持有更多资本金，并制定有序解散业务的预案以防陷入困境。

与硅谷银行类似，瑞信近几个季度遭遇大规模存款外流。去年秋季其部分分支机构曾短暂违反监管流动性覆盖率要求，意味着未持有足够易于变现的资产（如债券）来安全应对客户提款。

不同于硅谷银行，瑞信并未持有大量"持有至到期"资产。但其商业模式承压，据该行自行预估，在重组员工队伍并试图出售非核心部门资产的过程中，今年将出现亏损。

瑞信的融资成本（即需支付给存款人或债权人的费用）急剧上升，进一步挤压了银行的盈利空间。

瑞信问题对金融业占重要地位的瑞士经济影响重大。2020年该国银行业资产规模约为国内生产总值的500%，是美国同行业规模的五倍左右。

瑞信美国子公司受美联储及其他金融监管机构监管。根据瑞士银行处置程序，金融监管机构Finma将接管任何破产银行的全球业务，可将债务转为股权并核销计入监管资本的证券。该监管机构表示其方案可避免当局间复杂混乱的管辖权争议。

美国财政部发言人表示，正在关注瑞士信贷的事态发展，并一直与外国同行保持联系。

据知情人士透露，欧洲央行官员周三联系了其监管的银行，询问它们对瑞士信贷的金融风险敞口。

欧洲央行女发言人拒绝置评。

瑞士信贷一直受到客户提取存款和代表富裕客户管理的其他资产的影响。该行周二表示，资金外流已经放缓，但尚未逆转。

瑞士信贷在瑞士的较小竞争对手隆奥银行现金解决方案主管戴维·卡拉汉表示，他自己的客户感到不安。

“我们听到的大部分担忧都与瑞士信贷有关。硅谷银行的关闭以及随后其他银行的关闭让人们质疑，将大额存款用于现金管理是否正确。“他表示，他管理的货币市场基金不持有任何瑞士信贷资产。

市场的紧张情绪促使银行高管请求欧洲央行官员推迟原定于周四进行的0.5个百分点的加息。

欧洲央行前执行委员会成员、法国兴业银行董事长洛伦佐·比尼·斯马吉在接受德国报纸《商报》采访时表示，金融传染已经导致货币环境出现一定程度的收紧。如果做得过火，欧洲央行可能会重蹈2011年的覆辙，当时尽管希腊债务危机引发了传染，但欧洲央行仍继续加息。

“当金融体系的某一部分陷入危机时，通常会对整个系统产生一定的传染效应，因为投资者往往会想，‘下一个会是谁？’”

联系玛格特·帕特里克，邮箱：[email protected]，帕特里夏·考斯曼，邮箱：[email protected]，以及凯特琳·奥斯特罗夫，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月16日印刷版，标题为《监管机构为瑞士信贷提供金融生命线》。