ESG达到顶峰了吗？——《华尔街日报》

美国能源部长珍妮弗·格兰霍姆上周在休斯顿举行的CERAWeek能源会议上回答问题。图片来源：CALLAGHAN O’HARE/REUTERS几年前，华尔街人士私下议论称，所谓环境、社会和治理(ESG)议程的投资政治风潮将持续盛行，直到下一次熊市来临。过去一年的地缘政治事件和投资亏损，加上近期的市场动荡，是否终于给人们带来了亟需的现实警醒？即使在今天，这类讨论通常仍限于私下交流，因为华尔街在制度上仍保持着政治正确。但一种可喜的变化可能即将出现，即重新聚焦于为股东谋利。这种变化也将有利于美国经济和全球人类繁荣。这是因为，为饥饿的世界提供能源、住所和食物的最有效途径是追求利润的企业，而非政治。

对于不了解情况的人来说，ESG中的“G"极具误导性，因为这并非指着眼于企业长期健康发展、以股东利益为核心的合理公司治理。“E"和"S"则涉及服务于气候和社会问题上的政治议程，这些议程由往往与企业无直接利害关系的"利益相关者"推动。这类影响者通常试图胁迫企业实施已被选民否决的政策变革。

早在近期由华盛顿引发的通胀及随之而来的利率上升导致市场动荡之前，一位成功的基金经理最近就向本专栏表达了谨慎乐观的态度：

直到最近，ESG（环境、社会和治理）还在持续扩张，意味着它越来越成为焦点。这既是我们这类基金投资者的关注重点，也是企业高管的关注重点——其中有些人花费大量精力进行道德作秀，比如[贝莱德集团主席]拉里·芬克之流。而其他企业高管则完全是被动卷入……

我认为ESG已经达到顶峰。这绝不意味着它会消失。但我察觉到投资界正涌现出一丝勇气——即便在一年前这种勇气还不存在。当时人们只是在摇摆不定、迂回周旋，试图应对这堆大杂烩，因为客户声称ESG对他们很重要。基金和投资经理们试图在不打乱自身战略、投资方式和盈利能力的前提下应付局面。

他指出"从石油、天然气、煤炭向太阳能和风能的转型即便最终实现，也需要耗费数十年时间”，并补充道：

难道要告诉[非洲、南美洲和亚洲的数十亿民众]，他们应该放弃价格合理或廉价的能源，只因为一百年后马里布海滩上的高脚屋会被海水吞噬？

这位基金经理还指出，ESG的定义具有高度主观性，正如上述例子所示，最终可能损害全球贫困人群的利益。他补充道：

所以当你指出这些矛盾后，那些追捧ESG的投资者——他们并未退缩，但和我们所有人一样困惑于这究竟意味着什么。

另一个问题是，无论是讨论环境(E)、社会(S)还是治理(G)，管理者观察到：

关于这些议题的现行法律、规则、条例和监管实践已有数万页之多。就业、社会关系，以及所有归类于社会范畴和环境领域的事项。看看那些针对环境方面的各种法规和控制措施，现在又要叠加这层模糊的新要求，全凭人们的主观感受…他们可以对任何事指手画脚，然后对企业界说：“我们要你们这样做，不准那样做。”

这个局面异常复杂。但我认为已过巅峰期，虽然不会完全消失，但在投资者意识中的影响力似乎减弱了。去年油气煤炭行业表现强劲的现实，可能进一步强化了这种趋势。

谈到化石燃料，上周贾斯汀·雅各布斯和迈尔斯·麦考密克在《金融时报》报道称：

在被当作气候罪魁祸首多年后，全球油气行业本周在得克萨斯州休斯顿举行的CERAWeek能源年会上迎来了"氛围转变"，数千名高管、政策制定者和部长级官员与会。

在俄军全面入侵乌克兰引发全球能源市场危机一年后，从演讲台到咖啡点心间的交谈都透露出：世界优先级已重新向油气行业倾斜。能源安全成为流行语，石油行业重拾自信。

“今年这里的氛围真的很棒。我们认为很明显的一个趋势是，人们正重新采取全方位措施来解决能源危机，”美国最大天然气生产商EQT的首席执行官托比·赖斯在临时改造成企业总部的酒店套房里对《金融时报》表示。

能为高效能源生产获得积极反响是件好事。但我们不要过于乐观，因为与企业利益无关的“利益相关者”在企业陷入困境时显然不会受损，如果支持他们的免税机构足够庞大，他们可能很大程度上与市场现实脱节。由于许多华尔街机构的政策中嵌入了政治议程，已经造成了很大损害，没有理由指望这些非利益相关的“利益相关者”会放弃他们的影响力运动。事实上，本专栏获悉，上周在休斯顿进行的另一场讨论是，已基本征服大银行的ESG群体，现在向保险公司施加更大压力。

因此挑战是巨大的。但终于出现了一种代表繁荣和常识的抵抗精神在兴起。

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詹姆斯·弗里曼是《代价：特朗普、中国与美国复兴》的合著者。

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