为何华盛顿高层决定救助硅谷银行和Signature储户——《华尔街日报》

2008年雷曼兄弟倒闭后的十多年间，华盛顿的监管机构一直致力于确保自己再也不会因银行倒闭而陷入是否要支撑金融体系的艰难周末决策中。

上周末，他们再次面临了这样的抉择。

对美国最高经济官员们——美联储主席杰罗姆·鲍威尔、财政部长珍妮特·耶伦、联邦存款保险公司主席马丁·格伦伯格和白宫国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德——而言，这一挑战最终归结为一个决定：是否动用一项允许联邦存款保险公司为每位客户超过25万美元限额的存款提供担保的"系统性风险例外"联邦法律。

2008年政府救助了银行、股东、汽车制造商等。这次他们考虑的是救助银行储户。监管机构周日启动该规则，为硅谷银行和签名银行的所有存款提供担保，不论账户规模。这是他们阻止恐慌的家庭和企业从这些银行及其他银行提取存款所能动用的最有力工具。

“我们都需要希望并祈祷这能奏效，“参议院多数党领袖查克·舒默（纽约州民主党）周日晚间在国会高级官员就其计划进行的简报会上对议员和官员们表示，与会者称。

几天后，尽管初步显现稳定迹象，市场仍在动荡。

瑞士信贷集团股价下跌，并面临存款外流。其他欧洲主要银行也受到冲击。部分美国地区性银行在短暂反弹后回吐涨幅。与此同时，美国国债市场的交易流动性恶化——银行持有大量国债并将其作为其他交易的抵押品，这可能是银行业承压的另一个迹象。

瑞士信贷面临存款外流。图片来源：MICHAEL BUHOLZER/EPA/SHUTTERSTOCK根据对相关人士的采访（其中许多人拒绝透露姓名），这份关于存款保险内部讨论的记述显示了监管机构如何做出他们原本希望避免的决定。持续的动荡也引发了人们对其措施是否有效的质疑。

格伦伯格最初不愿使用允许其机构扩大存款保险的例外条款。受法律要求的限制，这位联邦存款保险公司主席希望获得更多证据，证明约2000亿美元规模的硅谷银行倒闭会危及金融体系的稳定。

到耶伦周日向拜登总统汇报时，白宫和监管机构已经得出结论，认为他们没有其他现实选择。与此同时，美联储启动了一项特别贷款计划，以确保银行在需要时能够广泛获得央行信贷。

“美国人可以相信银行系统是安全的，”拜登先生次日早晨表示。

监管机构上周末面临的关于扩大存款担保适用范围诸多问题仍悬而未决：为两家银行的储户提供担保是否足以阻止资金从中小型银行外流？公众会期待担保范围扩大到其他银行吗——这是否需要动用纳税人资金？

“现在政府确实成了所有存款的终极保护者，”联邦存款保险公司前副主席托马斯·霍尼格表示。“出于良好初衷采取的措施，实际上消除了市场纪律对不安全、不稳健经营行为的预防作用。”

联邦存款保险公司的马丁·格伦伯格在寻找银行业危机蔓延的证据。图片来源：Ting Shen/Bloomberg News据知情人士透露，SVB此前已受到其主要联邦监管机构美联储和联邦存款保险公司的关注。检查人员对其证券投资组合表示担忧，随着央行加息，这些证券已大幅贬值。官员们表示，该银行对联邦存款保险公司来说也是个特例，因为其客户高度集中于风险投资和科技初创企业。

周四晚间，当SVB面临挤兑时，官员们正在协调行动。储户已对该行不稳定的迹象感到恐慌，包括其仓促向股票投资者筹集资金的行为。

美联储是银行在危机中的第一道防线。只要这些银行有抵押品可以质押以获得美联储的临时贷款，它们就可以通过贴现窗口机制向美联储寻求紧急资金。硅谷银行上周四寻求并通过贴现窗口获得了紧急贷款。但借款人提现需求的规模最终超过了它能够提供更多贷款抵押的无质押资产数量。

格伦伯格上周二碰巧与其他联邦存款保险公司官员一起对该机构达拉斯办公室进行例行访问，该机构负责处理破产银行的分支机构就设在那里。

到上周四晚上，监管机构开始担心硅谷银行撑不到周末。

无论规模大小，硅谷银行的存款都受到保护。图片来源：Preston Gannaway/《华尔街日报》上周五早上，这个问题已成为白宫最担忧的问题，当时联邦存款保险公司已投票决定关闭该银行。下一个担忧是恐慌情绪的蔓延。

上周五，布雷纳德和白宫幕僚长杰夫·齐恩茨在总统拜登离开华盛顿前往特拉华州度周末前，在椭圆形办公室向他做了简报。一位白宫官员表示，他们告诉总统，硅谷银行的危机可能会波及全国各地的银行——这可能会危及小企业发放工资的能力。

鲍威尔取消了前往瑞士巴塞尔参加例行国际银行会议的计划。美联储监管事务负责人迈克尔·巴尔上周四早上出发去度假，但一上飞机就接到了大量电话。经过两天不间断的工作，他提前飞回华盛顿。

耶伦女士于周五晚些时候会见了鲍威尔先生、格伦伯格先生及其他高级监管官员。她向他们表达了对危机可能蔓延的担忧，由此开启了周末期间一连串的Zoom紧急会议。

白宫国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德警告银行业危机可能升级。图片来源：Win McNamee/Getty Images他们希望能在周末期间为硅谷银行做好出售准备，以此向储户保证资金安全。但同时也意识到，若恐慌情绪扩散，必须制定应急预案。

布雷纳德等人指出，像硅谷银行这样的其他中型银行储户可能在周一集中提款，引发全国范围的挤兑潮，危及数十亿美元存款。他们还担心硅谷银行储户的损失会导致与该行有业务往来的初创企业甚至其他地区银行本周无法支付员工薪资。

耶伦及财政部官员面临来自立法议员、银行高管和小企业协会关于其他银行挤兑风险的海量警告与游说。周日的Zoom会议中，众议院议长凯文·麦卡锡（加州共和党人）突然来电讨论银行业危机，打断了耶伦的发言。

美联储官员监测到的实时数据显示，提款申请正在激增。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔和财政部长珍妮特·耶伦考虑了系统性风险。图片来源：安娜·莫尼梅克/盖蒂图片社Signature银行的所有存款已得到保障。图片来源：Marissa Alper/华尔街日报这一次，包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在内的大型银行高管与监管机构保持联系。但当联邦存款保险公司（FDIC）对硅谷银行进行拍卖时，大型银行并未出价。PNC金融服务集团曾考虑竞购硅谷银行，但其兴趣取决于政府支持，而监管机构当时无法提供，据知情人士透露。没有其他认真参与的竞标方出现。

寻找买家的过程因其他原因而困难重重。FDIC没有时间按照正常程序处理银行倒闭事宜。知情人士称，那个周末，该机构仍在匆忙建立数据室，供竞标者审查硅谷银行的财务报表。

最终，官员们意识到，即使有竞标者出现，他们也无法在亚洲市场开盘前完成对硅谷银行的拍卖。

到周日下午，四位最高监管者得出结论，他们别无选择，只能启动系统性风险例外，并承诺所有储户都能动用他们在硅谷银行和Signature银行的资金。

——Tarini Parti和Nick Timiraos对本文亦有贡献。

联系Andrew Ackerman，邮箱：[email protected]；Andrew Duehren，邮箱：[email protected]；Rebecca Ballhaus，邮箱：[email protected]

更正与补充说明截至周六，监管机构发现出现大规模存款外流迹象的中型银行不足20家。本文先前版本错误地称监管机构在超过20家此类银行中发现了资金外流迹象。（3月16日更正）

刊登于2023年3月17日印刷版，标题为《疯狂周末让官员们得出一个结论》