科技股似乎暂时成为银行业危机中的避风港——《华尔街日报》

去年央行启动紧缩政策时，科技股曾遭受重创。图片来源：Indranil Aditya/Zuma Press科技股相对未受金融市场动荡的影响。这种局面能持续多久尚难预料。

根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，以科技股为主的纳斯达克100指数周四连续第11个交易日跑赢标普500指数，这是自2017年7月结束的14天连涨以来持续时间最长的一次。

在因金融体系健康状况而受到冲击的股市中，科技股一直是一个亮点。银行股的大幅下跌拖累标普500指数本月下跌0.2%，使其年内涨幅收窄至3.1%。纳斯达克100指数3月份上涨4.5%，2023年迄今上涨15%。

在标普500指数中，科技和通信服务板块本月分别上涨5.2%和5.7%，延续了2023年的涨势。科技和通信服务板块是苹果公司(Apple Inc.)、微软(Microsoft Corp.)以及Facebook和谷歌(Google)母公司等公司的所在地。3月份其他上涨的板块只有公用事业和必需消费品类股。

标普500指数中的科技和通信服务板块3月份分别上涨5.2%和5.7%，微软等公司属于这些板块。照片：patrick t. fallon/法新社/盖蒂图片社科技股的上涨与政府债券收益率暴跌以及市场对美联储即将结束加息行动的预期同步发生。3月份涨幅最大的公司包括Facebook母公司Meta Platforms Inc.（上涨17%）、Salesforce Inc.（飙升14%）以及网络设备供应商Arista Networks Inc.（攀升17%）。

去年，当美联储开始收紧货币政策且市场环境转向青睐能为持有者带来即时现金流的投资时，科技股遭受重创。而低收益率则使许多投资者愿意为那些预计未来将产生超额利润的科技公司股票支付更高价格。

10年期美国国债收益率（其波动影响从汽车贷款、学生贷款到抵押贷款等各类金融产品）已从3月初的4%以上回落至约3.5%水平。周一对利率预期特别敏感的两年期国债收益率跌幅，创下自1987年黑色星期一以来最大单日跌幅。

在衍生品市场，投资者认为美联储下周加息25个基点还是维持利率不变的可能性各占一半。部分交易员再次呼吁央行在今年晚些时候降息。

“银行业压力和其他经济数据都表明，我们正接近加息周期的终点。“Mercer Advisors首席投资官Don Calcagni表示。

科技股的反弹令部分投资者感到意外，考虑到硅谷银行倒闭带来的溢出风险。硅谷银行是风投和科技初创企业的重要贷款机构，该银行因遭遇存款挤兑而倒闭，是美国历史上第二大银行倒闭案。加密货币行业的竞争对手Signature Bank和Silvergate Capital Corp. 近日也相继倒闭。这场信心危机周三蔓延至大西洋彼岸，瑞士信贷集团股价跌至新低。

科技板块当前市盈率约为未来12个月预期收益的22.5倍。图片来源：john g mabanglo/ShutterstockDefiance ETFs首席投资官Sylvia Jablonski表示，考虑到科技股去年遭受重创，投资者重新青睐科技股并不令她意外。2022年科技和通信服务类股分别下跌约30%和40%，而标普500指数跌幅约为20%。

“它们该跌那么多吗？可能不该，“她说。

在科技板块中，半导体类股近期表现最佳，部分原因是中国经济重新开放。英特尔公司和超威半导体公司本月涨幅均超20%。

银行业动荡加剧了经济衰退的可能性，一些投资者认为这增强了持有科技股的理由。Glenmede私人财富首席投资官Jason Pride表示，他认为科技是少数几个在经济衰退期间仍可能实现增长的领域之一。

“科技股往往在更困难的时期拥有更稳定的业务和更多的下行保护，”普赖德先生表示，他补充说，他仍然对该板块持谨慎态度，因为估值仍然偏高，使该板块容易进一步下跌的影响。

科技板块的市盈率约为未来12个月预期收益的22.5倍，通信服务板块的市盈率约为15.6倍。相比之下，标普500指数的市盈率约为17.2倍。

Mercer Advisors的卡尔卡尼表示，很难对市场的长期走势做出任何预测，因为投资者尚未完全理解银行业危机将如何发展、通胀将以多快的速度缓解或美联储将如何应对。

“我们仍然不知道是否还会有另一只鞋掉下来，”他说。“可以想象，我们在科技领域看到的收益，我们会失去这些收益。市场上有如此多的压力和担忧。”

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出现在2023年3月17日的印刷版中，标题为“科技股目前充当避风港”。