Zara扩大对H&M的领先优势，面临Shein的威胁——《华尔街日报》

Zara的商业模式使其新设计能较快上架。图片来源：Rober Solsona/Europa Press/Zuma Press多年来，Zara母公司Inditex集团与H&M 争夺全球快时尚霸主地位。如今，这家西班牙零售商正逐渐领先于其竞争对手，部分原因是其较高的定价使其与Shein等新兴低价在线竞争对手拉开了距离。

分析师表示，消费者认为Zara比H&M更高端的印象，也让该品牌在成本上涨时期有更多涨价空间。

Inditex周三公布，截至1月31日的12个月销售额增长17.5%，至326亿欧元（约合350亿美元）。净利润较上年同期增长27%，至41亿欧元。

该公司表示，这一业绩证明了其商业模式的实力，顾客蜂拥至Zara门店是因为它们提供了与其他零售商不同的产品。

展望未来，Inditex表示，2023年初的几周销售增长强劲，鉴于其在美国市场的份额相对较低，今年公司将优先扩大美国业务。

首席执行官Óscar García Maceiras表示：“在这个市场上，每卖出100美元的时尚产品，我们所占份额不到50美分，因此我们认为增长机会非常强劲。”

数据显示，拥有Bershka和Massimo Dutti等品牌的Inditex已迅速从疫情中恢复，并超越了竞争对手。尽管俄罗斯入侵乌克兰引发的经济动荡和成本通胀带来了相关挑战，但该公司去年的销售额仍比疫情前的2019年高出15%。

这与H&M较慢的复苏形成对比，该品牌2022年的销售额仍比2019年低约4%。这家瑞典公司2022年的利润较上年下降了三分之二，部分原因是其在通胀上升的情况下抵制大幅涨价。

就在2016年，Inditex和H&M的营收还并驾齐驱，两家公司的年销售额都在233亿欧元左右。而2022年的数据显示，Inditex的营收现在比这家瑞典竞争对手高出60%。

H&M周三单独表示，截至2月28日的三个月里，其销售额同比增长了12%，表明该公司可能正在重拾增长势头。

即便如此，资产管理公司Bestinver SA投行部门分析师Patricia Cifuentes表示，Inditex仍保持着对竞争对手的优势。

“Inditex有一个非常灵活的商业模式；它以可承受的价格提供高质量的时尚产品，”Cifuentes说。“许多人试图复制它，但没有人成功做到。”

H&M去年的利润部分受损，原因是该公司决定不大幅提价。照片：Pascal Mora/彭博新闻Inditex集团主要在其西班牙加利西亚总部附近的西班牙、摩洛哥和土耳其生产服装，靠近其核心市场，这使得新设计能较快上架。她表示，门店经理定期订购新货但数量相对较少，因此几乎不需要依赖折扣来清理过剩库存。

相比之下，H&M大部分服装采购自亚洲，不过最近已将部分时尚单品生产转移到欧洲，以更好地匹配Zara对时尚趋势快速反应的能力。

如今两家公司都面临快时尚市场主导地位被Shein威胁的局面。这家始于中国、现总部位于新加坡的在线零售商，凭借超低价的海量单品在成立十年间迅速崛起。

尽管Zara可能因Shein损失了部分销售额，但分析师表示该品牌相对不受低价市场新入局者的影响，因其主要定位较高价格区间，且消费者认为其品质更优。Zara贡献了Inditex超70%的收入。

分析师指出，近期与美国设计师Narciso Rodriguez等知名时尚人士的联名合作（包括2022年项目）引发了消费者共鸣，助推Zara向高端市场迈进。

Inditex周三公布去年毛利率（扣除成本后的利润占比）稳定在57%，表明其能通过提价部分抵消成本上涨。而H&M同期从52.8%降至50.7%，部分原因是担心涨价会使其价格敏感客户转向Shein等平价竞争对手。

随着成本飙升和网购日益普及，许多零售商正在整合其全球门店资产，通过关闭效益相对较低的门店来缩减整体规模。

公司表示，自2020年启动这一计划以来，Inditex全球门店数量已从疫情前的约7500家缩减至2023年初的5815家。分析师普遍认可这种策略：在关闭弱势门店的同时，对保留门店进行投资并同步发展电子商务。

该公司称，尽管Inditex去年门店数量减少10%，但实体店总销售额增长23%，表明向"目的地门店"转型的策略成效显著。

H&M也在缩减规模，但力度不及Inditex——自2019年以来其门店数量减少约12%，而Inditex的降幅达22%。

不过有分析师提醒，随着全球供应链恢复正常，Inditex在新一年将面临多重挑战，包括工资成本上涨和部分竞争优势（尤其是本地采购模式）的削弱。

Inditex保持品牌增长的计划之一是在美国扩张。该国是公司销售额第二大市场，但仅98家门店的数量使其在门店数量排名中位列第14位。

加西亚先生表示，公司计划到2025年在美国投资30个项目，包括新店开设和现有门店升级，以释放市场潜力。

此次扩张将使Inditex首次在路易斯安那州巴吞鲁日、北卡罗来纳州夏洛特等地开设门店，同时增加纽约、洛杉矶等城市的门店数量。

写信给特雷弗·莫斯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月16日印刷版，标题为《Zara母公司销售额超越低价竞争对手》。