好市多因后进先出会计法影响减弱而获得提振——《华尔街日报》

零售商首席财务官表示，开市客正经历通胀小幅回落。图片来源：Patrick T. Fallon/彭博新闻当通胀持续处于高位时，部分美国企业采用的会计方法虽能减少联邦税负，却推高了成本并侵蚀利润。但对零售巨头开市客而言情况截然不同。

包括专业食品批发商United Natural Foods公司和连锁超市克罗格在内的企业近期均报告了后进先出法（LIFO）会计处理带来的支出。而开市客首席财务官理查德·加兰蒂表示，在截至2月12日的财季中，由于通胀压力有所缓解，公司未产生LIFO相关支出，而去年同期此项支出达7100万美元。

采用LIFO会计法的企业通过销售成本确认最近购入的存货。虽然美国通用会计准则允许企业使用LIFO来降低应税收入，但这种方法也会影响财务报表中的报告利润。

“在通胀环境下，随着成本上升，后进先出法会导致销售成本增加，从而基本会减少利润。”瑞士信贷集团会计与税务策略师罗恩·格拉齐亚诺解释道，“从财务报表呈现的账面利润来看这是不利的，但对应税收入而言却是好事，因为当期应税收入会降低。”

格拉齐亚诺先生表示，通胀上升意味着企业通常会面临更高的后进先出法（LIFO）费用，并指出LIFO的影响取决于企业的库存结构及周转速度。“如果企业出现相反情况，说明其库存结构可能有所不同，周转率也存在差异”，他补充道。

好市多（Costco）是这种动态变化的典型案例。这家批发零售连锁企业的财务总监加兰蒂先生指出，公司正经历通胀率的轻微下降。在去年8月结束的第四财季，其成本同比价格涨幅预估为8%。而到了下一季度，该数字降至7%左右，在最近截至2月份的季度进一步回落至5%-6%。

首席财务官解释称，这源于大宗商品价格开始回落（尽管未恢复至疫情前水平），鸡肉、培根、黄油和坚果等品类已出现价格松动。“相较于去年第三、第四季度我们承担的高额LIFO费用，如果这种趋势持续甚至略有下降，不仅费用会大幅减少，甚至可能出现LIFO贷项。“该公司去年三、四季度的LIFO费用分别超过1亿和2亿美元，“这对净利润表现具有积极影响”。

加兰蒂同时强调：“但我们无法预判未来走势。”

这位高管表示，消费者可能通过价格下调感受到通胀缓解的好处，这为好市多定价提供了缓冲空间。例如，若未来两季度不产生LIFO费用，相较去年同期将产生超3亿美元的正面影响。“假设未来六个月走势使同比数据显现净利润改善，我们在盈利报告方面就会少一个压力点”，他总结道。

“但每件事都是更大拼图的一部分，”他说，“这并不意味着如果我们这里多赚了100美元，就能再降100美元的价格。”

截至2月12日的季度，好市多净销售额同比增长6.5%，达到约542.4亿美元。总收入为553亿美元，高于去年同期的519亿美元。库存下降约2%，至约160亿美元。

不过，其他公司也出现了后进先出法（LIFO）费用。这些费用显示了后进先出法与先进先出法（FIFO）会计处理下的成本差异，让投资者可以看到会计方法的影响。在先进先出法下，公司首先记录最旧库存的成本。后进先出法是公司在财务报表上做出的成本假设，但并不反映其运营中库存的实际流动。

克罗格本月表示，由于产品成本通胀持续高企，截至1月28日的季度，该公司录得2.34亿美元的后进先出法费用，而去年同期为2000万美元。克罗格2022年全年后进先出法费用为6.26亿美元，而前一年为1.97亿美元。该公司表示，随着产品成本通胀缓解，预计今年的后进先出法费用将在3亿至3.5亿美元之间。

“虽然这一金额远高于历史水平，但后进先出法预计将带来同比利好，并应足以抵消燃料利润下降的影响，”克罗格首席财务官加里·米勒奇普本月告诉分析师。截至1月28日的季度，销售额同比增长约5.5%，达到348亿美元。利润从去年同期的5.66亿美元降至4.5亿美元。同期库存增长11.5%，达到75.6亿美元。

与此同时，全食超市供应商联合天然食品公司在截至1月28日的季度报告了2900万美元的后进先出法（LIFO）费用，高于去年同期的1900万美元。该公司盈利1900万美元，较上年同期下降超71%。净销售额增长5.4%至78亿美元。库存增长3.5%，达到25亿美元。

根据瑞士信贷援引2021和2022年度报告的数据，标普500指数成分股中平均约15%的公司采用LIFO作为主要库存计价方法，55%使用先进先出法（FIFO）。瑞士信贷表示，其余公司采用平均成本法或其他混合方法。各行业企业均使用LIFO法，但石油行业尤其因在油价飙升时享受税收优惠而受到批评。

金融服务公司BMO资本市场董事总经理兼食品零售分析师凯莉·巴尼亚表示，零售商正面临通胀和消费者支出行为变化带来的波动。“许多公司都承担了相当可观的后进先出法费用”，她说。

巴尼亚补充道，好市多"正在消化去年的一些巨额费用压力”。如果通胀保持平稳或减速，“我们有望收回部分成本”，她表示。

记者詹妮弗·威廉姆斯-阿尔瓦雷斯，邮箱：[email protected]